四川
当前猪价正处于近八年历史低点，农业农村部 2026 年 3 月第四周监测数据显示，全国生猪均价跌至 10.68 元 / 公斤，部分地区毛猪出栏价跌破 5 元 / 斤，海南更是低至每斤不到 4 元。
北京新发地市场的白条猪批发均价 6.3 元 / 斤，肥白条猪 5.75 元 / 斤。按 240 斤出栏体重计算，一头猪的完全成本约 1639 元，以当前出栏均价 5.3 元 / 斤算，收入约 1280 元，一头猪亏近 360 元；部分跌破 5 元 / 斤的地区，一头猪亏损甚至超过 500 元。
河南一位养了 300 多头猪的养殖户，去年起不再雇工人，仅靠两口子每天忙活十几个小时，一年下来仍亏了 10 几万。上市公司牧原股份一季度归母净利润也亏损 12.15 亿元，行业整体陷入严重亏损。
中小养殖户的生存压力日益加剧，资金链危机频发，散户退出潮加速了产业整合。2018 年行业规模化率不足 50%，散户主导市场，亏损 3 个月就会退出；到 2025 年规模化率已达 73.2%，前二十大企业出栏占比超 30%。
规模化企业拥有融资渠道，能通过发债、定增获取资金，且成本优势明显，牧原成本约 12 元 / 公斤，温氏在 12.2-12.4 元 / 公斤之间。相比之下，散户成本高达 13-16 元 / 公斤，亏损时难以支撑，退出后市场份额被大企业抢占，导致产能总量变化小，去产能时间拉长，行业结构加速向规模化倾斜。
规模化养殖的崛起正在重塑猪周期特性，传统猪周期核心逻辑是供需循环，猪价涨跌带动产能调整，3-4 年一轮，但产能释放滞后导致波动大。如今规模化主导下，周期可能延长至 5-6 年，波动幅度缩小。
一方面，大企业抗亏能力强，策略多为熬死对手而非主动去产能，导致去化速度慢；另一方面，母猪生产效率提升，PSY 从 2017 年 17.38 头升至 2025 年 24.34 头，增长 40%，即使能繁母猪存栏下降到 3961 万头，2025 年出栏仍达 7.1973 亿头，同比增 2.4%，2026 年预计 7.21 亿头，供给持续高位。
同时，猪肉需求占比从 2018 年 62.7% 降至 2025 年 58.95%，供需失衡进一步拉长下行期。
猪价反转时间预计在 2026 年三季度，但需关注能繁母猪存栏、龙头企业出栏节奏和消费季节性三个指标。当前能繁母猪存栏 3961 万头，市场预期需降至 3650 万头，按现有去化速度还需 2 年；若龙头企业主动去产能，反转可能加快。消费方面，二季度为淡季，三季度好转，四季度进入旺季。
不过规模化主导下，周期拉长，回到过去高点难度较大。猪周期底层逻辑未变，但节奏因产业升级改变，对投资者而言，周期波动时间和涨幅被压缩；对消费者而言，猪肉不会一直便宜，周期属性持续。
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