上海
近年来，可转债受到市场关注。这一相较纯债更具弹性，相比权益资产更具低波动特点的投资品种，正成为渴求进攻与防御平衡的稳健投资者的一大选择。
作为一名深耕可转债投资的老将，南方昌元可转债的基金经理刘文良秉持成长风格，聚焦景气成长和周期成长领域，立足景气度和估值锚点，结合基金资产端和负债端定位，灵活构建策略组合，力争为投资者持续创造长期价值。
刘文良在投资决策时主要关注两个维度：第一是景气度的变化。不管是科技成长还是周期成长，都会重点关注景气度的一阶导和二阶导。细分赛道和个股所在产业的景气度趋势、景气度斜率的变化是最重要的。一旦趋势被破坏，优先考虑及时减仓。但如果趋势是不断加速的，则会选择继续跟随。
第二是估值的变化。对于可转债而言，估值可能比质地更为重要。结合到期收益率、转股溢价率、条款影响等多重维度研判估值高低。同时，关注板块情绪变化。南方基金的数智化投研平台“欧拉系统”打造了30个行业的情绪指标，通过换手率、成交额占比等数据衡量情绪热度，辅助基金经理决策。
展望2026年，他认为，从全年来看，权益和可转债的投资机会相对较好。纯债或偏震荡，低利率环境下票息空间有限。权益和可转债的行情节奏或呈现出“上半年开门红后震荡，下半年机会增多”的特点，需关注波动。对于可转债资产来说，估值修复带来的超额收益可能明显减少，收益将主要来自权益市场行情上行的驱动，需要理性调整收益预期。
南方昌元可转债基金（A类：006030、B类：025400、C类：006031）
南方广利回报债券（A/B类：202105、C类：202107）
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