AI狂欢遇上油价破百，全球股市还能涨多久？

文 | 产联社CLS

亚洲金融市场周一延续风险偏好情绪，人工智能概念持续升温，推动区域股市整体走高。

MSCI亚太指数盘中一度上涨1.1%，随后涨幅有所收窄，但市场对于科技板块的追捧依然明显。韩国股市表现最为突出，盘中一度大涨5%，刷新历史高位，资金继续集中流向被视为人工智能产业链核心的芯片制造商。

与此同时，费城半导体指数在上周五创下历史新高后，彭博亚洲芯片制造商指数也同步升至纪录水平，显示全球资金正进一步强化对AI产业长期增长逻辑的押注。

不过，科技股狂热背后，中东局势的紧张升级依然给全球资产定价带来压力。

美国总统唐纳德·特朗普拒绝接受伊朗最新提出的和平方案，市场担忧霍尔木兹海峡关闭时间可能进一步延长，国际油价因此快速攀升。布伦特原油盘中上涨3.4%，逼近每桶105美元，WTI原油则上涨3.9%至99.17美元。

能源价格重新走强，令市场对于全球通胀反弹的担忧升温，也对债券市场形成冲击，美国10年期国债收益率上涨3个基点至4.39%。

在避险情绪影响下，美元对所有十国集团货币全面走强，欧元、日元以及英镑均承压回落。尽管如此，全球股市整体仍然维持高位运行，市场此前因战争带来的跌幅已基本收复。

投资者普遍认为，人工智能投资浪潮、美国经济韧性以及企业盈利改善，正在抵消地缘政治风险对市场的冲击。

亚洲AI概念持续升温，资金集中芯片

从市场表现来看，科技股依然是推动亚洲股市上涨的核心力量。

随着全球投资者继续强化对人工智能产业扩张的预期，芯片制造商与AI供应链相关企业持续获得资金追捧。韩国市场成为本轮行情最强劲的代表，股指盘中一度上涨5%，创下历史新高，反映出国际资金对亚洲科技资产配置需求明显增加。

与此同时，彭博亚洲芯片制造商指数同步升至纪录高位，此前美国费城半导体指数已在上周五率先刷新历史纪录，进一步强化了全球科技板块的乐观情绪。

不过，科技板块内部也并非全面上涨。日本游戏巨头任天堂股价盘中一度暴跌10%，原因是公司发出芯片价格上涨预警，令市场担忧硬件成本压力可能侵蚀未来利润空间。这一现象也显示，在AI推动行业景气度上升的同时，供应链成本问题仍然存在，部分企业依然面临盈利压力。

整体来看，全球投资者目前更愿意忽略短期地缘政治风险，而将注意力集中在盈利增长和人工智能带来的长期扩张机会上。

Van Eck Associates Corp.跨资产策略师Anna Wu表示，自市场逐渐摆脱战争恐慌最严重阶段以来，企业盈利已经重新成为推动市场的主要力量。她指出，只要中东局势没有出现重大升级，市场对战争波动的敏感度就会明显下降。

这种风险偏好在过去一周表现得尤为明显。标普500指数与纳斯达克100指数双双创出历史新高，美国强劲的就业数据以及超预期企业财报，增强了市场对于美国经济韧性的信心。

即便能源价格因伊朗局势而上涨，投资者依然认为美国经济能够承受由此带来的压力。根据彭博汇总的数据，标普500指数成分股中约82%的企业第一季度盈利超出市场预期，进一步巩固了投资者对企业盈利周期的乐观判断。

新加坡AR Capital股票研究执行董事陈美琳认为，强劲的企业业绩有效缓解了市场对于支出增长过快、回报不足的担忧。她指出，来自更广泛供应链企业的良好财报和最新业务动态，也在不断强化AI产业高景气度的市场认知。

油价破百推高通胀，美元美债走强

尽管科技股持续走强，但中东局势依然是当前全球市场最大的潜在风险来源。

特朗普拒绝接受伊朗最新和平提议后，市场担忧霍尔木兹海峡关闭时间可能进一步延长。由于霍尔木兹海峡承担全球重要原油运输任务，任何供应中断风险都会迅速推高国际油价。布伦特原油因此上涨3.4%，接近每桶105美元，WTI原油则升至99.17美元附近。

油价上涨重新点燃了市场对通胀压力的担忧。此前市场曾预期全球主要经济体通胀可能逐步放缓，但能源价格的快速攀升可能改变这一趋势。

受此影响，美国国债市场出现抛售，美国10年期国债收益率上涨3个基点至4.39%。收益率上升意味着市场开始重新评估未来利率路径，并担忧美联储可能在更长时间内维持高利率环境。

与此同时，美元避险需求明显增强。作为全球传统避险资产，美元兑所有十国集团货币均录得上涨。欧元兑美元下跌0.2%至1.1766，日元兑美元跌至156.99，离岸人民币则基本持平于6.7937附近。英镑同样出现走弱，原因不仅在于美元整体强势，还受到英国国内政治不确定性影响。

英国首相基尔·斯塔默当天将发表重要讲话，试图缓解外界对于其领导地位的质疑。市场预计，他将提出一系列重振执政党支持率的新计划，其中包括推动英国在脱欧十年后重新加强与欧盟之间的联系。

布朗兄弟哈里曼银行全球市场策略主管埃利亚斯·哈达德表示，斯塔默当前面临越来越大的辞职压力，但与此同时，工党政府进一步左倾的风险正在下降，这反而对英镑和英国国债构成一定支撑。

在大宗商品市场方面，黄金则未能延续此前避险上涨走势，现货黄金下跌0.4%，报每盎司4697.32美元。部分分析人士认为，美元走强以及债券收益率上升削弱了黄金吸引力。

与此同时，加密货币市场维持相对强势，比特币上涨1%至81533.95美元，以太坊上涨1.4%至2360.52美元，显示风险资产整体情绪尚未明显恶化。

动量策略极度拥挤，华尔街提示回调

当前全球市场另一个值得关注的现象，是动量交易正在迅速升温。

所谓动量策略，即投资者持续买入近期表现最强势的资产，而这一交易模式如今已经从科技股扩散至垃圾债券、加密货币等多个领域。数据显示，一项股票动量指数在上周五已接近全球金融危机以来最高水平，而芯片制造商指数更是在五个交易日内累计上涨11%。

这种极端强势行情也引发部分华尔街机构警惕。

巴克莱银行策略师认为，目前市场的动量交易已经达到历史上曾多次引发大规模抛售前的极端水平。与此同时，高盛集团交易部门援引主要经纪商数据指出，高动量股票当前不仅估值偏高，而且投资者持仓规模也达到近年来高位，这意味着一旦市场情绪发生逆转，波动可能被迅速放大。

不过，从目前资金流向来看，投资者依然倾向于继续押注人工智能主题。

彭博策略师马克·克兰菲尔德表示，亚洲AI股票的强势表现已经成为全球市场关注焦点，并持续吸引国际资本流入。这种资金热情足以抵消因美伊和平协议迟迟未能达成而带来的短期情绪波动。

除了中东局势外，本周还有多项关键事件可能影响全球市场方向。即将公布的美国通胀数据，将直接影响市场对美联储后续利率政策的判断。如果通胀继续受到能源价格推动而回升，市场对于降息时间表的预期可能再次推迟。

从亚洲主要市场表现来看，截至东京时间上午10点35分，日本东证指数上涨0.2%，上证综指上涨0.4%，而香港恒生指数下跌0.3%，澳大利亚S&P/ASX 200指数下跌0.8%。美国标普500指数期货则回落0.2%，显示投资者在高位之下仍保持一定谨慎情绪。

整体而言，当前全球市场正在形成一种复杂局面：一方面，人工智能带来的盈利增长预期继续推动风险资产上涨；另一方面，中东局势、油价攀升以及通胀反复，又不断提醒投资者潜在风险仍未解除。在盈利乐观与地缘政治风险并存的背景下，市场波动性未来可能进一步加大。

• 文章信息来源：Asian Stocks Advance on Tech,Oil Climbs on Iran:Markets Wrap，Bloomberg