北京
4月通常是美国人最忙的时候——搬家、看房、签购房合同。但今年这个春天，市场安静得反常。
全美房地产经纪人协会（NAR）周一发布的数据显示，4月成屋销售经季节调整后年化402万套，环比仅增0.2%，同比持平。这个数字低于FactSet统计的经济学家预期的412万套。更刺眼的是时间线：从2023年到现在，销售数字一直卡在400万套附近，距离历史常态的520万套差了整整120万套。
房价却在反向狂奔。4月中位数售价41.77万美元，同比涨0.9%，创下1999年有记录以来同期最高。连续34个月同比上涨，这条曲线从未中断。
僵局始于2022年。当年抵押贷款利率从疫情低点攀升，市场随即陷入低迷。去年全年成屋销售维持在30年最低水平，今年前三个月同比继续下滑。NAR首席经济学家Lawrence Yun的预判很直接："今年春季购房季，截至目前，我们不预测同比会有任何增长。"
利率的微妙位置加剧了观望情绪。4月成交的房屋，合同很可能签在2月至3月——当时30年期抵押贷款利率在5.98%至6.38%之间波动，其中5.98%是三年半以来最低。但上周平均利率已回升至6.37%，且自伊朗冲突爆发后，能源价格飙升推升通胀焦虑，利率持续震荡。
库存是另一个被反复提及的瓶颈。4月底未售房屋147万套，环比增5.8%，同比增1.4%，是2019年以来同期最高。但2019年4月的库存是183万套，疫情前常态更是约200万套。按当前销售速度，4月库存仅够4.4个月，而买卖双方均衡的市场通常需要5至6个月供应量。
Yun的测算更具体："我们确实需要看到库存增长30%，但实际并未出现。"
买得起的人正在受益于房源增加，但"买得起"本身已成筛选条件。利率高位、房价新高、库存结构性短缺——三个变量相互锁定，将市场冻在原地。三年过去，这种停滞正从周期性低迷向结构性常态演变。
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