受大宗商品价格快速上涨影响 4月PPI同比涨幅扩大至2.8%

5月11日，国家统计局公布的数据显示，2026年4月份，PPI（工业生产者出厂价格指数）同比上涨2.8%，环比上涨1.7%。2022年10月至2026年2月，PPI同比增速曾连续41个月负增长，而今年3月转为同比上涨0.5%，4月增速则再次显著扩大。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读称，受国际大宗商品价格快速上涨，国内部分行业需求增加、市场竞争秩序不断优化等因素影响，PPI同比上涨2.8%，涨幅比上月均有所扩大。

具体来看，4月国际输入性因素导致国内石油相关行业价格明显上涨。从环比看，石油和天然气开采业价格环比上涨18.5%，石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨16.4%，化学原料和化学制品制造业价格上涨8.3%，化学纤维制造业价格上涨5.6%，橡胶和塑料制品业价格上涨1.7%。

远东资信研究院副院长张林表示，输入性因素仍是4月PPI上行的主导力量。3月以来，石油产业链对PPI环比的拉动约0.6个百分点。4月国际油价虽维持高位震荡，但主要原材料购进价格指数仍高达63.7%，商务部生产资料价格指数4月同比涨幅进一步扩大至8.2%，均印证了外部成本抬升对PPI具有持续支撑。相较之下，国内需求的直接拉动仍居次要位置，但边际贡献正在抬升。算力、电气化产业链在今年2—3月对PPI环比的直接贡献已显著增强，“反内卷”政策效果持续显现，光纤、锂电等新能源产业链价格企稳，国内新动能正成为PPI修复的第二支点。

据野村证券统计，4月中国原油进口价值同比增幅从3月份的-4.4%飙升至13.2%。但按成交量计算，4月同比降幅从3月的-2.8%降至-20.0%。这反映了进口桶数的下降和原油价格的飙升。

对PPI快速上涨可能带来的影响，张林表示，从积极角度来看，今年1—3月工业企业利润同比增长15.5%，成本传导有所改善，企业盈利修复动能增强。但隐忧也不可忽视：终端消费需求恢复节奏偏慢，加工工业环节PPI涨幅相对偏低。若上下游之间的价格结构性分化态势持续，下游环节的利润空间或将进一步被挤压。当前PPI对外部环境依赖度仍较高，一旦国际油价回落或海外需求转弱，PPI存在再度回调的压力，后续上涨可持续性仍有待观察。

2026年4月，中国银河证券首席经济学家章俊发文称，价格回升的积极作用以温和、可预期为前提。若价格上行过快，就可能压缩居民实际收入并抑制需求。因此，在推动价格回归合理区间的同时，应加强对低收入群体和受冲击行业的支持，并通过政策引导稳定通胀预期。从总体来看，工业品价格有望走出持续低位区间，这不仅有助于稳定市场预期和增强经济内生动力，也为推动产业结构优化与高质量发展创造了更加有利的宏观条件。

图片来源：国家统计局

（作者 田进）

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田进

大国资新闻部记者 关注宏观经济以及人社部相关产业政策。擅长细节深度写作。