拉爆全球。。

AI的产业趋势实在是太强了，全球的目光几乎都集中在这里。今天大家讨论比较多的是，黄仁勋在卡内基梅隆大学的毕业典礼上做了一个20分钟的演讲，面向当届毕业生感觉还是挺有意思的，这里跟大家简单分享一下我们的思考。

AI的巨大变化相信大家已经深深感受到了，这是计算范式的重构，也是人类的智能革命。以前人和计算机的交互方式是人来写软件，计算机来负责计算。而当下的AI已经可以对知识进行推理，并且有极强的编程能力，所以人和计算机的交互方式也发生了重构，只要有想法，就能通过AI把它落地。

以前普通人很难用上计算机的计算能力，因为技术鸿沟实在太大了，只有一小部分人会写代码。但现在有了AI以后，人人都是程序员，任何人都可以用上廉价且超强的智能，后续整个生产关系都会发生重构。

这次演讲传播最广的一句话是：“AI不太可能取代你，但是更会用AI的人可能会取代你。”我们感觉也是这样的。AI带来的是智能的自动化，这就好像百年前大家出行还是用马车，汽车出来以后，很快就替代了马车，这次的速度只会更快。

现在大多数人都还没有深刻感受到AI的能力到底有多强，这是因为当前AI能力和各行业的融合还有非常大的鸿沟。前段时间红杉的会议也提到了这一点，大家已经看到AI的各种刷榜了，但是似乎一直没有办法把它嵌入到自己的工作、生活和业务中，这中间就是AI应用的机会。

身处最前沿的科技公司，毫无疑问被这种爆炸式的能力震撼到了，所以他们会不顾一切代价加大资本开支做基础设施，因为他们非常清楚，如果不去做这种资本开支，那么就会被别人给干掉。

这种看见未来后，基础设施的疯狂投资以前也有过，20年前国内猛猛修路架桥，当时也是挺有争议的，跟现在大家讨论AI产业是否有当期现金流类似，但并不妨碍当时的市场明星是煤炭、钢铁、水泥这些大家当前认为的老登。

现在AI的行情美国那边比较强，我们感觉比较正常，因为美国本身流动性就好，并且也是这一次AI浪潮的中心，我们在B计划里也配了不少。国内这一波起来得也非常强，很多人会觉得超预期了，特别是科创的走势，让很多人想起了当年的中小板和创业板。

不过AI硬件已经涨了好几年，我们身处大趋势里，波动率已经明显提升，交易层面也要做好，历史上在大趋势里亏钱的人比比皆是。特别是今天很多人都已经感觉上班耽误炒股，出现这种情绪的时候，短期的情绪可能就到一个极致的状态了。

全球的AI浪潮我们认为重点要关注的是韩国指数，因为存储的集中度特别高，所以波动也非常大，算是全球AI浪潮的情绪指针。另外日本也有类似住友电工这样跟美国产业链强绑定的大牛股，如果我们看到美股科技的这些小兄弟走弱，那这一波的情绪可能真的就要小心了。

再简单扯一下市场吧，今天全市场成交额已经摸到了3.5万亿，相比昨天、相比上周五增量接近5000亿，毫无疑问是场外资金跑步入场的行情。

今天很多人在讨论明星炒股投资的事，以前我们也了解过非常多的明星都会参与投资，有的是直接下场，有的是通过买产品来参与，毕竟都是普通人，大家赚钱的渠道都是类似的。

当下市场的主要矛盾就是流动性了，盯着成交额就好，成交额如果出现大面积的萎缩，就一定要小心，在缩量之前，结构性机会依然会比较精彩。

1、自美国攻击伊朗以来，阿塞拜疆原油将首次运抵日本。霍尔木兹海峡被封锁后，全球都在找其他能源出路，日本这个做法就是在找非中东地区的石油来源。阿塞拜疆的石油产区主要在里海，运到日本并不需要经过霍尔木兹海峡，所以成了替代选择。

最近事态似乎有缓和下来的迹象，但是中长期看，全球寻找能源替代方案已经成为趋势了。无论是绕开霍尔木兹海峡的旧能源，还是能够对旧能源体系有一定替代的新能源，都会有非常多的增量需求。

2、4月PPI同比上涨2.8%，环比上涨1.7%。PPI同比上涨是市场原本就有预期的，毕竟上个月油价波动影响确实比较大，从当前看，已经开始逐步传导到中游和下游，对经济的影响也开始逐步体现出来。

涨价对于市场的影响分两个层面。一块是涨价所带来的利润，另一块是涨价对需求会有一定扰动。只有需求刚性强，甚至是当前处于非常强成长状态的细分领域，才能享受到这种双击的贝塔。

3、近期六氟磷酸锂价格再度上行，已由前期底部约9.75万元/吨上涨至10.6万元/吨，较底部上涨约8.7%。锂资源价格在持续攀升，当前电池行业的景气度是非常高的，无论是动力电池还是储能，都有比较大的需求增长，所以中游产品可以实现比较顺畅的价格传导。

能源是现在全球都绕不开的话题，无论是中东的扰动，还是AI带来的新增需求，全球越来越重视能源已经是大趋势，整个能源体系后续都会有非常多的机会出现。

4、谷歌首次发行日元债券，多元化筹集AI投资所需资金。AI的资本开支实在是太大了，即使是有现金流的大厂，也需要找各种渠道融资。现在全球对AI投资的情绪非常高，从当前看，大厂肯定是不缺资金的，不过开始举债做资本开支以后，就得认真想清楚现金流的状态了。