拆解存储牛股大普微：高通高管回国造芯，为何能飙涨10倍？

文|新质动能，作者|沐风

2026年5月，A股市场的风头，被一家名为大普微（301666.SZ）的半导体公司抢尽了。

这家顶着“固态存储第一股”光环的硬科技企业，在上市首日就上演了暴涨超430%、市值冲破千亿的造富神话。在上市后的第14个交易日，股价较发行价已飙升10倍，最高触及508.5元/股，总市值一度突破2200亿元大关。

图片来源：同花顺

面对资本的疯狂，大普微在5月8日晚间紧急发布了严重异常波动公告，提示AI带动的存储需求存在不确定性，但这依然无法掩盖这场资本盛宴的狂欢气息。

要知道，大普微的客户名单，几乎就是一部中国互联网的“封神榜”：字节跳动、腾讯、阿里、百度、美团、DeepSeek等巨头悉数在列。目前还通过了英伟达、xAI的测试导入。

那么，在大普微千亿市值的背后，又藏着怎样的灵魂人物、造富神话与资本迷局呢？

高通高管回国造芯，填补国内空白

大普微的崛起，离不开其灵魂人物杨亚飞。

1979年出生的杨亚飞，是典型的工科精英。他本科就读于北京邮电大学工业自动化专业，后获信号与信息处理专业硕士学位。

2008年，他在美国拿到电子工程博士学位后，顺理成章地进入了全球通信巨头美国高通公司，一路做到高级主任工程师。

转折发生在2016年。身在美国的杨亚飞，敏锐地看到了国内数据中心产业的爆发潜力，同时也痛心地发现，在企业级存储主控芯片这个核心领域，国内几乎是一片空白。杨亚飞带着技术信仰，毅然辞职回国，在有着“中国硅谷”之称的深圳龙岗创办了大普微。

经过十年的死磕，大普微建起了技术壁垒。大普微不仅走通了企业级SSD主控芯片、固件算法、模组的全栈自研路线，更是全球首批量产企业级PCIe 5.0 SSD和大容量QLC SSD的厂商。

在过去几年，公司企业级SSD累计出货量超4900PB，其中搭载自研主控芯片的比例超75%。

技术一旦成熟，踩中风口就是水到渠成的事。随着AI大模型的爆发，算力服务器对低延迟、高吞吐的高性能存储需求呈指数级上升。大普微顺势成为了AI浪潮中不可或缺的底层“卖铲人”。

大普微的客户名单，几乎就是一部中国互联网的“封神榜”：字节跳动、腾讯、阿里、百度、美团、DeepSeek等巨头悉数在列。

更难得的是，它是中国极少数打入Google等海外巨头供应链的企业级SSD厂商，目前还通过了英伟达、xAI的测试导入，全球算力市场的大门正在向它敞开。

深圳VC的豪赌，与其背后的造富局

大普微背后庞大的资本推手，是深圳的科创基金。

大普微的股东名册，像是一幅深圳本土创投机构的“全家福”。从A轮到E轮近十轮、累计约20亿元的融资历程中，国中资本、啟赋资本、松禾资本、招商资本、泽奕资本等深圳老牌VC几乎从未缺席。

除了市场化资本，深圳国资更是“定海神针”。深投控资本在2021年首次入局，并在2023年全球存储行业陷入周期性低谷时，顶住压力逆势加注。此外，代表深圳市龙岗区财政局的龙岗基金也深度参与，不仅给钱，还给场地、拉业务。

不仅如此，南京国资也参与其中。2020年，南京麒麟科创园以招投联动的方式，将大普微南京研发中心引落园区。旗下的国资基金平台麒麟创投果断砸下8000万元初期投资，并一路陪伴其成长。

在资金之外，麒麟科创园还充当了产业合伙人，利用自身资源为大普微对接上下游企业和应用场景。

根据招股书，麒麟创投以超5%的持股比例，成为大普微第三大股东、第一大国资股东。按508.5元/股的价格计算，南京麒麟这笔投资的账面浮盈，达到约110亿元。

千亿市值的狂欢，不仅成就了早期投资机构，更造就了一批暴富的个人。其中，最引人瞩目的，莫过于大普微的副总经理兼董秘朱劲松。

朱劲松是一名80后，他曾是中国银河证券、海通证券的通信及电子行业首席分析师，有着11年的卖方研究经验。2021年，这位拿着百万年薪的首席分析师突然转身，加盟大普微担任高管。

这一跳槽，让他踩中了巨大的财富风口。朱劲松通过员工持股平台（出资约121万）和战略配售跟投（出资约1250万），合计持有公司约1088万股。按508.5元/股的价格高点计算，其身家一度飙升至数55亿元。

从卖方首席到身家超20亿的上市公司高管，朱劲松的造富路径，靠得是深厚产业认知、精准时点把握。

一季度性扭亏为盈，公司仍面临挑战

在这场令人眩晕的财富盛宴背后，是大普微正迎来业绩兑现期。

2026年一季度，公司营收达13.10亿元，同比大增340.95%；归母净利润达3.70亿元，成功实现季度性扭亏为盈。外界预计，大普微最早有望在2026年实现全年整体扭亏。

事实上，大普微在过去一直处于亏损中，2022年至2025年年中累计亏损约17亿元。更让人担忧的是其极度紧绷的现金流：2022年至2025年年中，公司经营活动产生的现金流量净额持续为负，且缺口不断扩大。

2025年全年，虽然营收同比暴涨137.87%至22.89亿元，但经营现金流净额仍为-8.78亿元。公司解释称，这是因为营收规模扩大，为响应客户需求垫付了大量原材料采购资金。

而资本市场的博弈向来残酷。目前，全球企业级SSD市场仍由国际巨头主导，大普微不仅要面对海外大厂的打压，还要应对国内同行的追赶。

上市14天股价暴涨10倍，固然是市场对其稀缺性和AI赛道前景的认可，但也透支了未来数年的成长预期。

当千亿市值的泡沫褪去，那些被锁定1至3年的高管纸面财富，以及南京国资和深圳VC的巨额浮盈，究竟能有多少真正落袋为安？

在AI算力这条没有退路的赛道上，大普微的真正大考，才刚刚开始。

参考资料：

《1000亿，深圳VC赚翻了》，投资界；

《上市14天猛涨10倍！2200亿存储大牛股紧急提示风险》，21世纪经济报道;

《80后券商首席放弃百万年薪转行董秘，身家涨至23亿》，21世纪经济报道;

《大普微上市募20亿首日涨431% 连亏4年现金流连负且降》，中国经济网；

《最新发布！南京国资投出“固态存储第一股”，数十倍增值！》，证券时报网;