河北
来源：市场资讯
（来源：银河期货）
研报正文
【市场回顾】
1.期货情况：隔夜LME市场跌0.17%至3441美元/吨;沪锌主力跌1.19%至24030元/吨，沪锌指数持仓减少2825手至17.73万手。
2.现货市场：上周五上海地区0#锌主流成交价集中在24270~24400元/吨;周五上海市场出货不多，市场现货升水持续坚挺，但盘面持续高位，下游企业畏高持续观望，现货成交依旧按需，市场整体交投表现清淡。
【逻辑分析】
美伊地缘政治仍存不确定性，宏观影响下锌价或有反复。基本面来看，国内锌精矿加工费持续下行，压缩冶炼利润。前期计划检修的冶炼厂或担心后期冶炼亏损而推迟检修，国内精炼锌减量或不及预期。因市场存有贸易商囤积LME可交割货源，预计可交割品牌升水或有上涨。当前下游消费表现平平，供需矛盾并不突出，短期锌价或维持区间震荡。中长期，考虑供应减量叠加精炼锌出口预期，国内锌基本面过剩格局或有缓解，锌价仍有上行空间。
操作方面，考虑短期锌价或区间震荡，逢低可分批布局多单并卖出比例虚值看涨期权。若锌价维持区间震荡，可赚取权利金差;若锌价上行，多单盈利可弥补期权损失。中长期可逢低布局远月多单。
【交易策略】
1.单边：逢低分批布局远月多单;
2.套利：暂时观望;
3.期权：短期可尝试买入期货多单并卖出比例虚值看涨期权。
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