A股科技资产成全球资本“新锚点”

（来源：经济日报）

转自：经济日报

在全球资本对科技资产配置热情持续升温的背景下，A股科技资产依托产业升级的扎实根基、制度改革的持续赋能与自主可控的核心优势，成为全球资本眼中兼具成长韧性与避险属性的“新锚点”。

从年内新上市公司来看，科技企业已成为主力军。Wind资讯数据显示，截至5月8日，年内新上市50家A股公司，IPO募资额为475.21亿元。其中，归属于技术硬件与设备、材料、半导体与半导体生产设备、医疗保健设备与服务等领域的科技企业数量为27家，IPO募资占比达66％。此外，宇树科技、蓝箭航天等科技企业的IPO进程也备受市场关注。

当前，新一轮科技革命和产业变革加速演进，A股科技企业的高强度研发投入，成为突破关键核心技术的重要支撑。数据显示，2025年，A股全市场上市公司研发投入合计1.94万亿元，连续4年正增长，约占全社会研发经费投入的一半。科创板更是连续7年保持近13％的研发投入强度，截至2025年末，板块累计研发投入近9000亿元。同时，科技“链主”龙头企业充分发挥引领带动作用，以自主创新支撑产业链稳链固链强链。例如，人工智能产业是引领新一轮科技革命和产业变革的核心驱动力，海光信息、寒武纪、摩尔线程、沐曦股份等领军企业合力打造“国模国芯”自主生态，推动国产算力在运营商、互联网等重点行业实现规模化落地部署。

政策红利与产业升级的共振，不仅提升了科技企业的盈利能力和成长确定性，更重要的是改变了全球资本对中国科技资产的认知框架——科技企业不再被视为“高风险、高波动”的投机标的，而成为具备长期成长确定性的战略资产。这种认知转变，为A股科技资产的全球价值重估奠定了坚实基础。

“出海”规模的扩张，直接验证了中国科技企业全球竞争力的提升。2025年，全市场共3848家（七成）上市公司披露境外收入，合计实现境外收入12.38万亿元，增长13.3％，占总营收的22.7％，较2024年提高2.2个百分点。其中，629家公司境外营收份额超过50％。中际旭创、新易盛、昆仑万维、安克创新等多家细分领域龙头科技企业的2025年境外业务收入占比均在90％以上。高技术、高附加值产品的国际竞争力持续增强，通信、航海装备行业境外营收增速超30％。上述数据充分表明，中国科技企业正加速走向全球，盈利来源更加多元、抗风险能力显著增强。

海外市场份额的扩大，正逐步转化为A股科技资产的稀缺性溢价。今年以来，AI算力、光模块、存储、人形机器人等板块接力上涨，标志着中国资产的投资逻辑已从传统的“估值修复”，转向基于产业升级趋势和全球竞争力的“成长驱动”。在新质生产力加速发展的浪潮下，具备核心技术、全球竞争力与长期成长确定性的科技龙头，其估值重构进程仍将延续。

更重要的是，在外部环境复杂化的背景下，A股科技资产展现出极强的独立性与稳定性，成为全球资本的“避风港”。尤其是科创板“高成长性、高回报性”的属性进一步彰显，数据显示，科创综指2025年涨幅达46.3％；今年以来截至5月8日收盘，科创综指上涨24.54％，显著跑赢市场主要宽基指数；2025年科创板公司营收同比增长10.3％，净利润同比增长26.6％，叠加持续的股东分红与股份回购，投资性价比与避险属性双重凸显。

从资金流向来看，摩根士丹利中国首席股票策略师王滢表示，全球被动型资金在2024年“9月24日”行情之后就开始出现持续性的流入，进入2026年后，全球主动型共同基金也出现净流入现象。

外资机构在细分领域持续加仓，进一步聚焦高景气科技板块。兴业证券首席策略分析师张启尧表示，根据陆股通数据，2025年以来，外资机构提高了电力设备、通信、电子、有色金属等板块的配置比例。2026年一季度外资机构增配电池、通信设备、元件等高景气科技板块，分别增持257亿元、228亿元、84亿元。个股层面，外资机构增配的前4家公司共计净流入约500亿元，分别是宁德时代、中际旭创、新易盛、天孚通信。

更具风向标意义的是大型主权基金的动向。截至2026年一季度末，阿布扎比投资局现身66家A股公司前十大流通股股东名单，持仓总市值达195亿元，罕见大手笔增持京东方A逾3亿股，同时新进TCL科技、立讯精密等科技属性资产。科威特政府投资局继续在A股市场进行积极布局，新进环旭电子、增持巨星科技等个股。这些中东主权基金的投资逻辑，正从过去的财务收益导向，转向基于对中国创新的认可以及对A股科技产业链的长远战略布局，中国市场成为其资产多元化配置的核心选择。

此外，外资机构积极借道ETF配置中国资产。截至2025年末，以瑞士联合银行、巴克莱银行为代表的多家知名外资机构，共现身440只ETF的前十大持有人名单，合计持仓市值186.99亿元。不难发现，在当前复杂多变的国际形势下，中国经济增长韧性、资产稳定性以及科技驱动的增长机遇，让中国资产成为全球资产配置中兼具安全性与成长性的独特标的。