IDC算力奥飞数据增75%，AI营销应用易点天下，南威软件仍亏损？

2026年3月，国家数据局局长刘烈宏披露，中国日均Token调用量已突破140万亿，两年增长超过千倍。

英伟达CEO黄仁勋在GTC大会上提出“Token工厂经济学”，预言未来的数据中心将成为生产Token的工厂。Token需求的指数级增长，正将价值重新分配到算力基础设施，但一季报数据显示，产业链已进入极端分化阶段。

上游算力底座：奥飞数据、润泽科技IDC业绩暴增，奥飞数据一季度扣非净利润大增75.42%、润泽科技AIDC营收暴增超53%；但光环新网同一赛道营收降10.83%、净利降67.52%，数据港营收同比下滑3.76%，资产效率分化极致。

下游AI应用端：易点天下AI收入增长但归母净利转亏，南威软件亏损扩大；Token经济由虚入实，但只有少数率先完成订单放量——利润兑现闭环的细分龙头才能穿越周期。以下结合最新一季报数据，从Token生产端和应用端两大方向，逐一拆解核心受益股。

免责声明：本文仅基于已公开披露信息进行客观梳理，不构成任何形式的投资建议。所有数据均引用自上市公司正式公告，读者需独立判断并自行承担风险。

一、Token生产端（算力底座四大核心IDC/智算中心）

1. 奥飞数据（300738）——IDC+算力，营收增31%，扣非净利暴增75%，AIDC业务成第一利润增长引擎

核心逻辑：AI算力需求激增驱动IDC业务量价齐升，公司是阿里云、百度智能云核心IDC服务商，AIDC智算中心业务已成为第一增长引擎，受益于国内大模型厂商训推算力需求爆发。

Q1业绩验证：2026年Q1实现营业收入7.03亿元，同比增长31.15%；归母净利润9272.74万元，同比大幅增长79.19%；扣非净利润9580.43万元，同比增长75.42%；经营活动现金流净额4.02亿元，同比增长104.65%。

机构评论："Token经济最先受益的是比云更懂算力的IDC侧，奥飞数据通过AIDC业务拿到了阿里、百度的长期算力订单，营收和利润剪刀差持续扩大——且业绩增速在IDC板块中处于断层领先地位。"

2. 润泽科技（300442）——字节系AIDC核心供应商，AIDC业务营收首次反超IDC，收现质量同步提升

核心逻辑：公司是字节跳动核心AIDC供应商字节订单占收入超30%，2026年Q1公告AIDC业务规模已超越传统IDC，独栋智算中心持续上架运营，算力运维业务经营质量极高。

Q1业绩验证：2026年Q1实现营业收入18.40亿元，同比增长53.55%；归母净利润5.82亿元，同比增长35.35%；扣非净利润5.82亿元，同比增长35.92%；经营活动现金流净额13.16亿元，同比增长51.45%。

机构评论：雪球用户强调："润泽科技是‘Token工厂’概念最核心的算力资产，字节跳动2026年AIDC订单规模全行业中最大，润泽承接的字节独栋智算中心上架率提速，是Token经济浪潮里现金质量和盈利能力同时走好的硬核标杆。"

3. 光环新网（300383）——AWS中国运营商承压，Token经济下算力版图扩张仍未修复利润端

核心逻辑：AWS中国区独家运营，京津冀/长三角核心IDC运营商，2026年计划新增500MW算力。但Q1利润端仍大幅下滑。

Q1业绩验证：2026年Q1实现营业收入16.33亿元，同比下降10.83%；归母净利润2246.52万元，同比下降67.52%；扣非净利润1052.82万元，同比下降82.48%，盈利能力未见明显修复。

机构评论：股吧用户直言："光环新网2025年全年营收碾压润泽，但利润端却翻了车——Token概念热度再高，净利拐点没出现前都只是题材，只是情绪。"

4. 数据港（603881）——阿里核心IDC绑定，营收微降扣非逆增，IDC业绩释放先过安全垫关

核心逻辑：深度绑定阿里云，承接阿里算力算力中心批产需求，AIDC转型具备托底安全垫。

Q1业绩验证：2026年Q1实现营业收入3.80亿元，同比下降3.76%；归母净利润4477.85万元，同比增长仅1.64%；扣非净利润4215.60万元，同比增长4.37%。

机构评论：“数据港虽在‘Token工厂’概念中最安全，但并非弹性最大——营收萎缩意味着利润天花板远不如奥飞数据。阿里Token算力订单只能保其不亏，不足以使其成为业绩超预期的搏高弹性标的。”

算力底座TMT赛道整体虽景气确定，但个股分化早已走到极致：奥飞数据扣非+75%、润泽科技营收+53%才是IDC/智算中心板块最硬核的利润兑现；光环新网、数据港等传统资产动能明显不足——Token经济浪潮远不会雨露均沾，只有率先绑定头部大厂、完成AIDC产能放量的龙头才能充分分享Token工厂爆发红利。

二、Token应用端（AI数据、营销、政企应用四大核心标的）

5. 易点天下（301171）——AI营销出海核心，研发投入翻倍、AI收入高增但利润短期转亏

核心逻辑：AI营销出海核心标的，2026年Q1研发投入4622.33万元同比增长90.07%，AI应用与程序化广告等方向投入强度大幅提升。2026年Q1AI相关业务收入继续保持高增，电商、短剧出海等场景深度受益。

Q1业绩验证：尽管营业收入10.42亿元同比增12.13%，剔除汇兑、股份支付后扣非净利润6799.66万元同比增12.45%，但归母净利润-6353.91万元同比转亏。与2025年Q1归母净利润5594.12万元相比，同比降幅高达213.58%。

机构评论：“易点天下AI研发强度翻倍导致利润表短期‘失真’，归母巨亏6，354万与扣非净利润6，800万的方向背道而驰——表面赚了钱，实质上被汇兑+股份支付一次性冲击扰乱。有市场观点认为，2026年Q2汇兑扰动消退后，公司利润反转弹性将是全年最大之一。”

6. 每日互动（300766）——数据智能+AI双轮驱动，Token经济催生数据要素价值重估

核心逻辑：数据智能+AI双赛道协同发展，2026年Q1AI相关业务收入已接近2025年全年水平，Token经济浪潮催生的数据要素价值重估频率最高。

Q1业绩验证：2026年Q1实现营业收入1.21亿元，同比增长22.02%，营收重拾加速增长。归母净利润亏损1609万元，同比减亏44.15万元；扣非净利润亏损1542万元，同比收窄13.91%。四年前同期2025年Q1归母净利润亏损1653万元、扣非亏损1791万元，目前已连续两个季度亏损大幅收窄。

机构评论：每日互动在2026年5月8日投资者调研中明确表示，2026年Q1AI相关业务收入已接近2025年全年水平。“扭亏只是时间表，AI业务营收拐点已在Q1完成初步超预期——全年盈利期待将是公司全年股价最强催化。”

7. 南威软件（603636）——政企算力大模型业务占比仍低，Token经济故事尚未进入业绩兑现

核心逻辑：智慧城市及数字政府服务商，布局AI政务大模型，承接多地政府算力项目。公司正加速从软件集成向算力服务转型，但由于底层算力项目大模型应用距离大规模商业仍有一段距离，政企AI应用仍需时间与耐心。

Q1业绩验证：2026年Q1实现营业收入1.17亿元，同比大幅下滑31.49%；归母净利润亏损4981.60万元，上年同期亏损3469万元，亏损同比扩大43.6%。南威软件此前在2025年Q1亏损3469万元，但2026年Q1亏损仍在加剧。

风险提醒：以上内容根据各上市公司已正式披露的2026年一季报数据及产业链信息整理，仅为财经信息分享，不构成任何投资建议。一季报数据以上市公司正式公告为准。股市有风险，投资需谨慎。

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