千亿级景林，调仓路径曝光

来源：上海证券报

　　千亿级私募景林资产，一季度大手笔加码科技与消费。

　　近日，景林资产在美国证券交易委员会（SEC）公布了2026年一季度末的美股持仓情况。数据显示，截至一季度末，景林资产在美股市场持有25家公司的股票，总市值超过38亿美元。从调仓动作来看，景林资产一季度加仓了谷歌、拼多多、英特尔、亚马逊、携程等公司。

　　据渠道人士透露，景林资产认为，4月是地缘冲突结束的开始，优质公司因被错误定价显现逆向布局良机。具体来看，AI基础设施与应用、中国优势制造与出海、新消费与创新药等方向均存在结构性机会，中国市场的“微观阿尔法池”依然够深。

　　前十大重仓股现新面孔

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至一季度末，景林资产美股持仓的前十大重仓股分别为谷歌-A、拼多多、网易、满帮集团、脸书母公司Meta、英特尔、亚马逊、富途控股、英伟达和携程。

　　对比去年末的重仓股名单来看，景林资产的前十大重仓股出现了两个新面孔——亚马逊和携程，两家公司均为景林资产一季度新进买入标的。

　　美国证券交易委员会数据显示，截至一季度末，景林资产新进买入亚马逊100.47万股，期末持股市值高达2.09亿美元；新进买入携程214.73万股，期末持股市值为1.3亿美元。

　　据公开资料，亚马逊是美国最大的网络电子商务公司，一季度营收同比增长17%至1815亿美元，高于市场预期的1773亿美元；实现净利润303亿美元，与上年同期的171亿美元相比大增77%（其中包含来自投资Anthropic的168亿美元非经营性税前收益）。

　　亚马逊CEO安迪·贾西（Andy Jassy）表示：“亚马逊云服务（AWS）在庞大基数上实现了28%的增长（为过去15个季度以来最快增速），我们的芯片业务年化收入已突破200亿美元（同比实现三位数增长），广告业务过去12个月收入超过700亿美元，电商业务的商品销量增长达到15%。”

　　同样获得景林资产青睐的携程，则是全球领先的一站式旅行平台。今年1月，国家市场监督管理总局对携程集团有限公司涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查。调查启动后，携程在美股和港股的股价陷入调整，携程美股一季度股价回撤达30.76%。不过，根据该公司近日披露的年报，2025年携程实现营业收入624.09亿元人民币，同比增长17.1%；实现净利润332.94亿元人民币，同比增长95%。

　　加码科技领域布局

　　从调仓情况来看，景林资产今年一季度进一步加码优质科技股。

　　美国证券交易委员会数据显示，截至一季度末，景林资产持有292.16万股谷歌-A，相较于去年末增持23.16万股，期末持股市值高达8.4亿美元。至此，谷歌已经连续两个季度成为景林资产美股持仓的第一大重仓股，且景林资产连续多个季度加仓该公司。

　　与此同时，景林资产一季度还加仓英特尔433.28万股，一季度末持股数量增至692.32万股。据公开资料，英特尔一季度的营业收入、毛利率、每股收益均突破指引上限，实现连续第六个季度超出市场预期。英特尔首席执行官陈立武表示：“新一轮的人工智能浪潮将推动智能更贴近终端用户，其演进路径从基础模型走向推理，再迈向智能体阶段。这一转变正显著增加市场对英特尔CPU、晶圆及先进封装产品的需求。”

　　事实上，不仅是景林资产，但斌执掌的东方港湾也积极加码科技板块。

　　美国证券交易委员会数据显示，截至2026年一季度末，东方港湾旗下海外基金第一、第二大重仓股为谷歌和英伟达，持股市值合计占比超50%。从调仓动作来看，东方港湾旗下海外基金一季度对谷歌和英伟达均进行了小幅加仓，并新进买入了台积电、美光科技和CIRCLE INTERNET GROUP INC。

　　看好三大投资主线

　　据渠道人士透露，景林资产未来长期投资三条核心主线：AI基础设施与应用、中国优势制造与出海、新消费与创新药。

　　景林资产认为，今年地缘冲突带动全球资本市场发生较大波动，但4月大概率是冲突结束的开始，因此被错误定价的优质公司显现逆向布局良机。从具体投资机会来看，2026年是AI Agent元年，以OpenClaw为代表的Agent平台普及，推动词元（Token）的消耗量呈几何级上升。与此同时，AI从训练阶段全面转向推理应用阶段，经济体的“含硅量”上升成为确定性趋势，芯片领域具备强定价权的公司将持续受益，算力基建、半导体和机器人产业链是当前最确定的长期主线。

　　另外，景林资产认为，尽管面临宏观挑战，但中国仍然拥有大量高增长公司，中国扎实的产业结构也正在被AI智能化再造，供应链韧性在全球动荡中凸显优势。具体来看，国内消费从实物商品转向服务、体验、情绪价值和新品牌，创新药等领域出海也已成为新的中国优势，很多制造业龙头企业的海外利润率显著高于国内市场。整体而言，中国市场的“微观阿尔法池”依然够深，未来市场会更考验选股能力。

　　作者：马嘉悦