7.64亿信托投资“埋雷”：双鹭药业未披露、内控失序遭交易所公开谴责

来源：新浪证券

　　因大额信托投资未收回且未披露，双鹭药业及其多名高管近日遭到深圳证券交易所公开谴责。

　　深交所纪律处分决定显示，双鹭药业存在通过信托产品对外提供资金的情形，截至目前合计7.64亿元本金未能收回，且已发生较大损失。然而，这一重大事项既未按规定履行董事会或股东大会审议程序，也未及时对外披露，导致相关定期报告信息披露不准确。同时，公司在资金支出、公章审批、合同管理等内部控制环节存在明显缺陷，内部治理“失守”问题暴露无遗。

　　深交所认定，双鹭药业的行为违反了《股票上市规则（2025年修订）》第1.4条、第2.1.1条第一款及第6.1.9条的规定。其中，第6.1.9条明确要求上市公司对外提供资金或委托理财达到一定标准的，必须履行审议程序和信息披露义务。双鹭药业7.64亿元的未收回本金已构成违规事实。

　　谁在“放行”7.64亿资金？

　　作为公司掌门人，双鹭药业董事长兼总经理徐明波未能恪尽职守、履行诚信勤勉义务，对上述违规行为负有重要责任。财务总监冀莉同样负有重要责任，而董事会秘书梁淑洁作为信息披露事务直接负责人，也因未能尽责被认定负有责任。三人的行为分别违反了《股票上市规则（2025年修订）》第1.4条、第4.3.1条第一款及第4.3.5条的规定。

　　依据《股票上市规则（2025年修订）》第13.2.1条、第13.2.3条，经深交所自律监管纪律处分委员会审议通过，决定对双鹭药业给予公开谴责的处分；同时对徐明波、冀莉、梁淑洁给予公开谴责。该处分将被记入上市公司诚信档案，并向社会公开。

　　“暗箱”操作的背后：内控形同虚设

　　信托产品本是企业理财的常见通道，但双鹭药业此次并非简单的闲置资金管理。深交所明确指出公司存在“对外提供资金”的情形，这意味着资金可能流向了特定的第三方，而非标准化的金融机构理财产品。7.64亿元本金至今未收回且已发生较大损失，表明投资标的的风险早已放大，但公司既未事前审议，也未事后及时披露，投资者完全被蒙在鼓里。

　　更令人担忧的是，深交所在处分决定中直接点出公司的内部控制存在“资金支出、公章审批、合同管理”等多环节缺陷。这已经不是单一的信息披露违规，而是从决策到执行的全流程内控失效——谁批准了信托投资？公章如何盖出去的？合同谁签的？这些问题至今悬而未决。

　　投资者需警惕：追偿前景不明，合规风险仍在

　　截至2025年末，双鹭药业账面7.64亿元信托投资本金无法收回，且已确认较大损失。对于一家年营业收入不足10亿元的医药企业而言，这一数额对公司净资产和当期利润的侵蚀将是显著的。更关键的是，公司至今未详细披露信托产品的底层资产是什么、融资方是谁、是否有抵押或担保措施。投资者无法判断剩余本金能否追回、损失最终有多大。

　　此外，因公司未履行审议程序及信息披露义务，这些信托投资的法律效力可能存在争议，进一步增加了追偿的难度。监管层的公开谴责虽然不直接带来罚款，但会严重影响公司再融资、股权激励及市场声誉。未来若证监会进一步立案调查，还可能面临行政处罚。

　　监管“零容忍”：严防上市公司“暗箱理财”

　　2025年版《股票上市规则》强化了对上市公司对外提供资金的监管要求。双鹭药业案例再次敲响警钟：任何形式的信托、资管、委托贷款等资金流出，只要构成“对外提供资金”，无论以何种名义包装，都必须经过合规审议并如实披露。内部控制绝不能成为“抽屉制度”。

　　对于双鹭药业而言，当下最急迫的是向市场和投资者坦诚披露7.64亿元信托投资的全部细节，包括资金流向、交易对手、风险处置进展等。同时，公司必须彻底整改内控漏洞，更换或追责相关责任人，否则信任危机将难以化解。投资者则应密切关注后续进展，评估对公司业绩的实质影响，谨慎判断投资风险。

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