三十而励正“青春” ，“灯塔领航者”伊利的大健康版图

上市30年之际，伊利迎来史上最好业绩。

据最新财报，伊利是唯一实现营收、净利同比双增的综合性乳企。2025年，伊利实现营业总收入1159.31亿元，较行业第二名高出336.86亿元，领先优势持续扩大；利润总额130亿元，同比增长28.31%；归母净利润115.65亿元，创出历史新高，是行业第二名的7倍多。这种断层式领先，让伊利成为实至名归的“灯塔领航者”，中国乳业“一超”格局分化再加剧。

另，今年一季度，伊利实现营业总收入348.25亿元，同比增长5.47%；利润总额63.74亿元，同比增长10.78%；扣非归母净利润53.29亿元，同比增长15.11%，营收净利均创出历史新高，实现2026年首季开门红。

更值一提的是，面对经济不确定性、供需波动等多重考验，伊利实现了同期归母净利润率10%创新高，圆满完成战略初期设定的净利润率9%-10%的目标。这背后，源于公司在逆境中对战略的坚守，是产品结构优化、成本管控提升、运营效率改善的集中体现，更印证了伊利核心主业的强劲韧性与核心竞争力。

前瞻战略引领 多元品类发力

伊利重塑乳业增长模式

从盈利结构拆解来看，伊利的盈利增长，源于主营业务内生动力的全面激活。伊利董事长潘刚指出，伊利取得今天的成绩从来不是依靠某个单品，而是坚持“以消费者为中心”，持续深耕主业、推进多品类均衡发展的结果。这一判断，从业务表现中得到印证。

先看基本盘液态奶。2025年，伊利液体乳业务市占率稳居行业第一，领先优势持续扩大。进入2026年一季度，更在行业内率先实现正增长，修复趋势进一步明确。其中，液体乳业务率行业之先实现正增长。一方面，源于精准匹配消费需求，推出高质价比和定制化产品；另一方面，积极拥抱即时零售、内容电商、会员渠道等新兴渠道，提升消费触达效率。

再看冷饮，连续31年领跑行业，2025年实现双位数增长，营收近百亿。其中，巧乐兹、冰工厂等以健康美味及年轻化优势，引领消费风潮；与山姆会员店共创的“生牛乳绿豆雪糕”成为山姆冰品品类销售冠军。

最为亮眼的，是其奶粉业务，现已成为伊利的第二大支柱。2025年，伊利奶粉业务实现“全品类大满贯”，婴幼儿营养品和成人营养品业务均实现双位数增长，推动公司业务结构进一步优化，如约达成了五年前董事长潘刚向投资者喊出的“2025年伊利奶粉业务要做到行业第一”的目标。

其中，婴幼儿配方奶粉业务2025年零售额市占率达到18.3%，较上年提升1.0个百分点，创出历史新高并稳居行业第一，与第二名的差距进一步拉大。而伊利下一阶段目标是实现金领冠单品牌市场份额第一。

除此之外，伊利奶酪、国际化业务也均在2025年实现了双位数增长，进一步体现出多品类、多市场协同发展的经营势能。前有液态奶筑基、冷饮领跑护航，后有奶粉大满贯及奶酪、国际化蓄新能，伊利多品类均衡结构筑牢增长底盘，在行业波动中展现出更强的发展韧性。

高频创新驱动 把握发展密码

全面燃动高质量增长引擎

伊利全品类领先的背后，关键是持续的产品创新能力。

“不创新，无未来。”董事长潘刚掷地有声的一句话，正是伊利多年来一以贯之的行动准则。2025年，伊利新品收入占比提升至16.4%，创新已成为驱动其高质量增长的核心引擎。现在的伊利，虽“三十而立”，却“充满活力，也拥有无限可能”。

活力，源自伊利对消费者的持续关注和对市场变化的快速响应。

全新嚼柠檬红心苹果版、血橙版，首创四重嚼感，叠加柠檬等其他水果的复合碰撞，“好喝又有趣”，精准拿捏Z世代情绪价值需求。

“畅轻”小奶壶酸奶，简单配方+高含量原生乳蛋白等+独具特色的包装造型，大受追捧，销售额破亿元。

金典鲜活纯牛奶，“不冰也好喝，常温也新鲜”，相比市面上的普通纯牛奶，保质期缩短50%，填补常温奶与鲜奶之间的市场空白，驱动常温奶迈入“鲜”时代，成为带动品牌增长的新品生力军。

“冰工厂”冰杯，高适配多元搭配，引领“冰饮共生”DIY消费风向，营收实现近亿元。

“巧乐兹”芋泥糯兹兹雪糕，以糯米、乳品原料的创意碰撞，年销售额突破2亿元……

经典焕新、品类拓展、场景延伸，伊利正以消费趋势洞察，持续驱动产品敏捷创新，打造盈利增长新动能。

在业绩说明会上，董事长潘刚谈到，“谁能把握住消费者，谁就获得了企业发展的密码”。伊利的新，不止产品“新”，还有营销“新”、渠道“新”。

营销方面，打破传统营销逻辑，通过“内容轻量化、场景深度化、媒介精准化”构建全域营销新生态。

渠道方面，主动拥抱新零售趋势，加快推进线上线下一体化布局，全面搭建全渠道、全场景、全链路的现代化渠道网络。

产品高频出新造爆品，营销强化精准投放提效率，渠道积极布局再拓新，三线并进同行，全面燃动伊利高质量增长引擎。

兑现长期承诺 盈利质量过硬

下一个五年更值得期待

以高质量的盈利能力为基础，伊利对股东的回报力度也达到了新高度，并同时兑现长期承诺。根据2025年度利润分配预案，伊利本年度派发现金红利总额达87.29亿元，占归母净利润的75.48%；若加上股份回购金额2.49亿元，合计回馈股东89.78亿元，占比达77.63%。

另外，公司还制定了《未来三年（2025-2027年）股东回报规划》，计划每年现金分红比例不低于75%，且每股派发金额不低于2024年度的1.22元。近三年累计现金分红与回购注销总额合计超260亿元，分红诚意与回报力度位居A股乳业板块之首、消费板块前列。

对股东的丰厚回报，基于盈利能力的提升。而盈利提升，不仅要“开源”，“节流”也同样重要。财报显示，2025年伊利营业成本、销售费用都在下降。

在营收提升的背景下，伊利的成本优化更推动了毛利率的改善。分产品来看，液体乳毛利率31.43%，同比增加0.45个百分点；奶粉及奶制品毛利率41.58%，增加0.56个百分点；冷饮产品毛利率37.89%，增加0.47个百分点，三大核心品类毛利率全线上行，让伊利净利润有了质的飞跃。

而销售费用的下降，表明广告营销投放效率持续提升。多重因素叠加影响，伊利加权平均净资产收益率达到20.87%，较上年同期增加5.06个百分点，盈利质量重回高位。

多元化战略、产品迭代升级、渠道运营实力，为伊利后续营收稳步提升、盈利韧性加强筑牢了根基。

未来，伊利将围绕ToB深加工、成人营养品、国际化三大核心方向，打造新的增长曲线，为更长期的发展打下坚实基础。

作为新战略周期中最大的潜力业务，ToB深加工乳品原料业务未来五年将实现国内、国际市场“双百亿”规模突破。

成人营养品业务在老龄化、健康化双重驱动下，正成为空间广阔的蓝海市场。

海外业务收入达数十亿量级，当前已从产品出海逐步转向全产业链生态落地，未来五年将推动年均双位数增长，打造具有全球竞争力的乳业品牌。

下一个五年，更值得期待。

结语

2025年，伊利扣非归母净利润实现爆发式增长，盈利结构持续优化，主营业务盈利“含金量”十足。盈利质量过硬、增长动能充沛、发展成色十足，这就是“灯塔领航者”伊利。

上市三十年，伊利从“街道小厂”到“亚洲第一”，再到“全球第一阵营”，营收增长超500倍，盈利规模跃升超700倍，市值提升近400倍。

在潘刚的领导下，伊利正以创新之力，书写中国品牌的新时代答卷。未来如何闪耀世界舞台，我们拭目以待。

免责声明：本文基于公司法定披露内容和已公开的资料信息，展开评论，但作者不保证该信息资料的完整性、及时性。

另：股市有风险，入市需谨慎。文章不构成投资建议，投资与否须自行甄别。