30亿收官：京东控股青岛AMC，补齐金融版图最后一块拼图

历时近一年的股权收购，终于在2026年4月28日尘埃落定。中信青岛资产管理有限公司（下称“青岛AMC”）当日完成工商变更，中信百年资产管理有限公司退出持股，网银在线（北京）商务服务有限公司认缴出资20亿元，以66.67%的持股比例成为第一大股东。由于网银在线为京东科技全资子公司，这意味着京东正式控股一家地方资产管理公司，拿到了金融体系最“后端”也是最敏感的一块牌照。

2025年6月25日，中信集团将青岛AMC 66.67%股权在上海联合产权交易所挂牌，转让底价约30.14亿元。彼时京东即被传已摘牌，但该公告随后被撤下，一度令交易结果陷入悬念。据分析人士指出，合规问题是当时最大的变数——京东科技此前已持股北京资产管理有限公司15%的股权，能否再控股另一家地方AMC，需满足监管部门对“一参一控”的要求。

在控股青岛AMC之前，京东科技已悄然退出北京资产管理公司股东行列。2026年4月9日，金融招标平台信息显示，该笔交易以协议转让方式完成，成交金额为30.14亿元，挂牌底价即最终成交价。3.0 % 截至4月28日工商变更完成，这场从挂牌到落地历时近一年的收购大戏正式收官。

京东选择入主的青岛AMC，本身资质过硬。该公司前身为青岛市资产管理有限责任公司，2015年9月成立，2016年2月22日正式获得批量收购处置金融机构不良资产业务资质，成为全国首家市级AMC公司。2021年8月，中信集团以25.79亿元获得控股权，将其更名为中信青岛资产管理有限公司。该公司的业务范围覆盖收购、受托经营金融机构和非金融机构不良资产，对不良资产进行管理、投资和处置等全链条。其经营基本盘同样稳健：2024年全年营业收入1.66亿元，净利润1.01亿元；2025年前5个月营业收入已达1.29亿元，净利润0.91亿元，资产总计40.28亿元，负债仅3.23亿元。换言之，京东拿下的不仅是一张稀缺牌照，更是一家盈利稳定、资产负债结构健康的持牌机构。

AMC牌照的稀缺性不言而喻。据金融监管总局2022年披露的名单，全国持牌地方资产管理公司仅有59家，覆除西藏外的所有省份，机构总资产规模已超过万亿元。过去十余年，地方AMC累计处置不良资产规模超过5万亿元，在化解区域性金融风险、盘活存量资产方面扮演着“清道夫”角色。但此前的行业格局中，民营资本身影寥寥，59家机构中民营及外资控股仅13家，且相当数量陷入收缩甚至退出市场的困境。京东以民营巨头身份携重金入场，本身即释放了一个积极信号。

对于京东而言，控股青岛AMC的最大价值，在于补上了金融版图最后一块拼图。从2024年收购捷信消金65%股权、更名为天津京东消费金融有限公司，到如今拿下不良资产处置牌照，京东已经构建起“支付—消费信贷—供应链金融—不良资产处置”的完整闭环。此前京东金融的优势主要集中在前端，京东支付、白条、供应链金融本质上都属于“获客”和“放贷”环节，而坏账处置只能依赖外部AMC、律所和催收体系。如今，京东正在尝试把这部分能力逐步内部化——从贷款发放到不良资产处置，全流程都在同一体系内完成闭环。

自2021年不良贷款转让试点启动以来，个贷不良资产转让规模呈现爆发式增长。据银登中心数据，2024年挂牌规模约1962亿元，2025年这一数字已突破3500亿元，同比至少再增长78%。百亿元级别资产包的“甩卖”在2025年频繁出现，渤海银行先后挂牌合计超950亿元的资产包，华夏银行全年转让信用卡不良资产规模超300亿元，民生银行则在年底集中挂牌达270亿元。消费金融公司同样加速出清，兴业消费金融全年转让总额超400亿元，中银消金则以88笔合计约138亿元的规模成为消金行业最活跃的出清机构。

个贷不良资产“小额分散、数据量大”的特点，使得传统的人力催收和诉讼模式效率低下、成本高企，合规风险也在持续攀升。这正是科技公司入场的价值所在。京东手握海量用户画像与交易数据，拥有人工智能驱动的风控模型，早在2019年便已将线上消费金融坏账率控制在1%左右。这些技术能力一旦与AMC牌照结合，将有望推动不良资产处置从“粗放式收购”转向“精准化经营”——大数据精准画像、AI智能评估、线上高效处置，将为传统AMC的作业模式带来深刻变革。京东消金截至2025年末资产总额已达121.58亿元，注册资本50亿元，资本规模位列行业第一梯队。庞大的消费信贷存量本身，就意味着潜在的不良处置需求，内部化的AMC能够显著降低处置成本和信息摩擦。

值得注意的是，京东收购青岛AMC的时间节点恰逢政策窗口期。2025年7月，国家金融监管总局正式发布《地方资产管理公司监督管理暂行办法》，对地方AMC的经营区域、业务边界、风险管理等作出全面规范。其中一项关键规定是：地方AMC原则上不得跨区域经营，但“个人不良资产批量收购”被明确列为少数例外情形之一。这意味着，青岛AMC作为青岛市属AMC，在个人不良资产的收购和处置上具备全国性展业空间。京东控股后，这一政策红利将被充分释放，其个贷不良处置业务可以突破地域限制，面向全国市场展开。此外，个贷不良转让试点已在2025年年底到期后再获监管延期一年至2026年12月31日，为行业留出了宝贵的政策缓冲期。

在拿下青岛AMC的同时，京东金融也同步完成了新一轮品牌整合。自2026年5月7日起，天津京东消费金融旗下“受托支付商品贷”更名为“京东消金信用购”，“自主支付消费贷”更名为“京东消金信用贷”。这是京东消金自2025年7月正式启幕后最大规模的品牌化动作，标志着京东正在从一家依赖电商场景的互联网金融平台，向真正意义上的持牌金融集团迈进。

京东控股青岛AMC，不仅是其金融版图的又一次关键落子，也为地方AMC行业带来了“科技+牌照”的全新想象空间。在个贷不良资产市场快速扩张、传统处置模式面临瓶颈的当下，科技巨头的入场有望为这个万亿级的后端市场注入新的效率和活力。59家地方AMC中，民营资本不再只是旁观者。京东的到来，或将开启行业洗牌的新阶段。