Mysteel锂电池周报：霍尔木兹海峡或将逐步重新开放，嘉能可一季度钴产量5800吨（5.6-5.9）

镍盐：

硫酸镍市场延续强势上涨态势，成本端多重利多因素共振形成强力支撑。供应端压制持续加深：印尼将2026年镍矿开采配额从3.79亿吨削减至约2.6—2.7亿吨，降幅超30%，其中韦达湾矿山配额削减逾70%，预计5月将停产；霍尔木兹海峡航运受阻导致印尼硫磺库存或仅可支撑至6月，硫磺采购价已达1100—1200美元/吨，进一步抬升MHP生产成本，推高硫酸镍原料折扣系数。需求端出现积极变化，五一节前下游备货需求释放，叠加5月排产回升预期，镍盐价格接受度有所提高，采购情绪较前期改善。短期来看，印尼多重供应约束仍在发酵，成本支撑难见松动，硫酸镍价格预计延续稳中有升态势，但下游刚需采购格局尚未根本扭转，上行节奏仍需终端需求放量的确认。

钴盐：

本周钴盐价格暂稳，市场成交清淡，下游采购意愿较低，盐厂主流市场报价维持在91000-96000元/吨之间，成交价格基本稳定在90000-91000元/吨，三元端在四月份少量成交，各家采购量级基本稳定在2-3车，作为补库需要。五一节前少量成交，颇有询价。受硫磺价格持续走高的影响，盐厂生产及出货情绪依旧低迷。虽然价格疲软运行，但成本支撑报价依旧坚挺。下游四钴需求持续疲软影响，氯化钴报价偏弱运行，钴中间品价格高位运行，生产成本支撑，报价跌中有稳，本周市场暂无成交信息。

三元正极：

本周三元正极材料价格小幅上行，核心驱动来自硫酸镍成本端迅猛拉升，叠加碳酸锂维持高位震荡，成本支撑坚实；需求端出现积极变化，5月三元正极排产环比预计增长约7.65%，下游采购情绪从“刚需压价”转向审慎增量，但电芯厂对涨价接受度仍有限，出口退税取消后海外订单有所回落。短期来看，在成本与排产回暖共振下三元材料价格有望延续稳中有升格局，但需警惕出口回落及磷酸铁锂持续挤压的风险。

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