估值低、业绩承压的北京银行，董事长关文杰给带来新气象

来源：市场资讯

（来源：另镜）

■净息差持续承压

■ 2025年净利润跌24%

■资深银行人接班监管系董事长

作者|文哲

编辑|陈秋

另镜ID：DMS-012

受利率下行等影响，北京银行净息差持续承压，2025年归母净利润跌近24%，今年一季度营收利润重回双增。随着资深银行履历背景的董事长关文杰到位，北京银行在积极应对估值低位、利润承压、资本补充、业务转型等挑战上更有底气和信心。

息差待触底

2025年净利跌24%

4月末北京银行披露2025年报和2026年一季报。2025年，北京银行营收680.36亿元，同比下降3.39%，归母净利润200.86亿元，同比下降23.73%。2026年一季度，北京银行实现营收195.99亿元，同比增长14.43%，归母净利润80.98亿元，同比增长5.55%。

从营收下滑到营收、利润双增，北京银行这份一季报来之不易，终结了2025年以来同比下滑态势。2025年一季度，北京银行营收、归母净利润分别同比下滑3.18%、2.44%。

不过年报业绩下滑还是让不少分析师和股东感到猝不及防。长期跟踪北京银行的银河证券分析师张一纬、袁世麟在2025年11月的研报里预测，北京银行2025年归母净利润有望实现260.62亿元，较2024年的258.31亿元增0.89个百分点，实际却是下滑23.73%。

导致去年利润大跌的主要因素是非息收入降幅有所扩大，以及金融投资减值损失计提增加，四季度净利润跌幅较大，拖累全年利润。北京银行发布2025年报后，银河证券分析师张一纬、袁世麟在最新研报里把北京银行2026归母净利润预期从266.39亿元下调到213.26亿元。

北京银行的资产质量维持了一贯的出色表现，不良率保持优秀水平。不过该行净息差压力还在持续。受2025年初贷款重定价、市场利率整体走低等影响，生息资产收益率持续下行，2025年北京银行净息差1.27%，同比下降20个BP，净息差绝对值在上市银行里排在较低位置。在全行业息差触底企稳的整体态势下，叠加资产规模快速增长，北京银行2026年一季度利息净收入同比增长9.6个百分点。

该行净息差还有待企稳。Wind显示2026年一季度，北京银行净息差继续小幅下降。华泰证券银行业分析师沈娟向新华财经表示：测算北京银行2026年第一季度息差仍有下行趋势，但降幅有所收窄。”

部分股东关注财务预算情况

按照上市公司治理流程，发布年报后将进入股东会环节。2025年度股东会将在今年5月21日召开，就“关于《2025年度董事会工作报告》的议案”、“关于《2026年度财务预算报告》的议案”等投票表决。

北京银行过去几年的股东会上，部分议案存在一定数量的反对票。2024年5月召开的2023年度股东大会上，有4.32亿股对“关于《2024年度财务预算报告》的议案”投了反对票，占投票比例的3.8%；2024年度股东大会上，“关于《2025年度财务预算报告》的议案”收到3.54亿股反对票，占比3.54%。反对票数大约3.5亿股-4.3亿股，支持票总体占优势，议案通过。

2022年度股东大会投票结果公告

2023年度股东大会投票结果公告

2024年度股东大会投票结果公告

从股权结构的角度，北京银行大股东是荷兰安智银行，前十大股东多数是北京国资运营公司、三峡资本控股等央国企，以及信泰人寿等险资，第7大股东北京联东投资集团持股3.28亿股。

官网显示联东集团是一家专注于产业服务和园区运营的民企，法定代表人及实际控制人为刘振东。公司旗下核心企业联东U谷，目前在全国102座城市投资运营产业园区533个，引进、服务新兴制造业和科技型企业21000家。

关文杰上任

资深银行人接班监管系董事长

北京银行近期又一件大事是人事调整到位。新董事长关文杰的任职资质获金融监管总局批准。董事长关文杰+行长戴炜搭班子架构调整到位。北京银行前董事长霍学文出身金融监管部门，曾任北京金融监管局局长，更具监管和合规思维。而现任行长、董事长均长期在银行业工作，二人早年还都有建设银行的工作履历，有望为北京银行的发展带来新气象（除了关文杰，年报显示北京银行现任董秘柳阳早年也在建设银行工作）。

在银行业内，建设银行有着独特的地位和影响力，向银行业输送了大量业务和管理人才，甚至被调侃为银行业的“黄埔军校”，甚至有说法称“建设银行，建设其他银行”。

关文杰在华夏银行期间从财务负责人走上行长岗位，2024年初调任北京农商行任党委书记兼董事长，国有大行、股份行、农商行到如今的城商行，尤其是长期担任银行不同层级的财务负责人，从业履历丰富。

在头部农商行中，北京农商行是个别尚未上市的。沪农商行、渝农商行等早已上市。北京农商行也有上市计划。但受股权架构、监管收紧金融业上市等内外部因素综合影响，关文杰任职期间，北京农商行IPO未取得明显进展。2025年4月更新的北京农商行IPO辅导报告显示“本辅导期内，IPO工作计划有所延后”。

对于银行业的经营发展，时任北京农商行董事长的关文杰2024年末接受媒体采访时透露了他的思路，做好“五篇大文章”首先要全面梳理和解决方法论问题，重塑和转变发展模式，重构商业银行两大核心竞争力：“一个是对客户资金交易的持续跟踪服务能力，二是对客户机会业务的全面覆盖服务能力。我们要依托金融科技数字技术，推动科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融的融合发展，真正提高银行服务实体经济的质量和水平。”

分红下滑

应对低估值挑战

对关文杰来说，无论是此前在华夏银行，北京农商行，还是现在北京银行，应对资本市场的挑战是工作的重要内容。已上市的华夏银行、北京银行也都有着共同的痛点——估值有较大提升空间。

长期以来华夏银行在A股股份行里估值较低，北京银行在A股城商行里也是比较低的。wind显示2024年1月关文杰离职华夏银行时，华夏银行PB(LF)是每股净资产的0.35，A股9家股份行里仅高于垫底的浦发银行、民生银行；目前华夏银行PB(LF)只有0.34，仅比民生银行高，排倒数第二。

北京银行现在的PB(LF)只有0.4，和郑州银行、贵阳银行处在A股城商行估值底部。

A股城商行2025年以来估值变化（wind）

2024年“924”行情后A股走牛，银行板块股价整体上涨，部分银行估值改善不明显。2024年末北京银行PB(LF)是0.49，意味着去年到现在PB(LF)跌了20%左右。2024年末北京银行股价5.86元，现在股价5.3元，跌了10%（复权价）。

高业绩增速和持续的高分红回购是促进上市公司估值提升的有力“武器”。由于2025年净利润下滑幅度较大等影响，北京银行2025年度现金分红方案显示，拟向全体股东每股派发现金股利人民币0.278元（含税），派发现金股利58.78亿元（含税）。北京银行2024年度分红总额67.66亿元，2025年度分红减少约15%。

北京银行4月27日晚发布分红方案，28日股价跳空大跌3.6%。

2023年开始监管部门大力鼓励上市公司提升分红频次，实施一年多次分红。北京银行2024年实施了中期分红。2025年，北京银行没有继续实施中期分红。

4月29日的业绩说明会上，行长戴炜就股东关注的分红减少问题说：2017年以来北京银行现金分红比例均保持在30%以上，持续为股东创造稳定收益，2025年现金分红比例为35.46%，“未来在满足资本充足率监管要求和业务发展需要的基础上，北京银行将充分考虑股东利益和市场关切，与股东分享发展红利，增加股东的获得感和满意度。”

也就是说，北京银行分红力度的高低变化，还要兼顾满足监管要求和资本充足率。近几年北京银行规模快速增长，加快资本消耗，资本充足率有所下滑。2024年末北京银行的核心一级资本充足率8.95%，2025年末核心一级资本充足率8.37%，最新的2026年3月末核心一级资本充足率8.59%。

在A股17家城商行里，2025年末北京银行核心一级资本充足率处于倒数第二，倒数第一是8.21%的兰州银行；到今年3月末，北京银行核心一级资本充足率排名上升3位，在17家城商行里排13位。