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观点网讯：5月7日，摩根大通与德意志银行分别发布阿里巴巴集团2026财年第四季度（截至3月底）业绩前瞻报告。摩根大通聚焦五大核心观察点，包括客户管理收入（CMR）披露口径、千问（Qwen）支出框架、核心电商EBITA表现、阿里云增长及资本配置优先级。
据介绍，市场普遍预期阿里上季收入为2465.07亿元人民币，同比增长4.3%；经调整净利润144.27亿元，同比下滑51.7%。摩根大通估计CMR增长率仅约1%，主因商家激励计划被记为收入减项，拖累报表表现约6个百分点。
德意志银行则指出，国家市场监管总局4月中旬对包括阿里在内的七家平台就“幽灵外卖”问题合计罚款近36亿元，反映监管力度正在加强。德银认为，尽管短期将增加合规成本并影响利润，但长期有助于行业实现更可持续的盈利模式。
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