息差环比企稳 非息收入回暖   上市银行一季报观察

2026年，上市银行经营迎来良好开局。从一季度业绩来看，上市银行整体营收表现好于预期，业绩修复趋势明确。

在业内看来，营收“优于预期”的动力主要来自两个方面：一是净息差降幅进一步收窄，部分银行净息差季度环比企稳，带动利息净收入超预期修复；二是非息收入迎来不错增长，其中手续费及佣金收入延续回暖趋势，其他非息收入方面，在今年一季度债市小幅下行的背景下，公允价值变动损益亦有较好增长。

息差企稳为营收改善打下关键基础

早在2025年末，上市银行净息差就已呈现边际企稳特征，这一趋势在2026年一季度更加明确。以农业银行为例，该行行长王志恒此前介绍，从今年前两个月情况来看，农业银行息差企稳趋势明显；利息净收入增速同比转正，有望在一季度迎来拐点。受此驱动，农业银行营业收入继续向好态势明显，为全年盈利增长打下了坚实基础。最新数据显示，农业银行一季度实现营业收入2062.55亿元，同比增长10.49%。利息净收入1511.96亿元，同比增长7.55%。净利息收益率为1.26%。

“利息净收入有望实现恢复性增长。”国盛证券分析师刘斐然认为，一方面，上市银行整体仍将保持扩表态势，资产规模稳步增长为利息收入筑牢基础；另一方面，净息差同比降幅显著收窄，部分银行净息差有望实现季度间企稳甚至小幅回升，带动利息净收入修复。

而“拐点”意义更值得关注——中泰证券研究所所长戴志锋表示，一季度打破了过去5年以来净息差在一季度下行的规律。就单季年化净息差而言，上市银行整体环比回升两个基点，各子板块均基本实现企稳——国有大行整体环比回升两个基点、股份行持平、城商行环比回升1个基点、农商行环比回升3个基点；同比来看，上市银行整体及各子板块息差变动也均在-5个基点以内。

究其原因，从资产端来看，上市银行贷款利率下行压力大幅缓解，进一步下行空间已显著收窄。2025年1年期、5年期LPR仅分别调降10个基点，且自2025年5月以来LPR未再调整，2026年一季度银行贷款重定价压力较上年同期大幅减轻；同时，自律机制对超低利率贷款投放的管控持续加强，银行业在“反内卷”导向下更注重投放效益，预计贷款利率进一步下行的空间有限，资产端收益率下行压力或将得到缓解。

负债端方面，存款成本持续下行，为净息差企稳提供核心支撑。国盛证券分析师朱广越表示，一方面，近年多轮存款挂牌利率下调的红利持续释放，叠加3年期及以上长久期高成本存款集中到期，银行存款付息率进入加速下行通道；另一方面，行业存款自律机制持续完善，高息负债逐步得到管控，今年同业活期存款自律“2.0版本”进一步优化银行负债端成本，有效对冲资产端收益率下行、推动净息差企稳。

展望未来，行业内分析普遍认为，上市银行年内有望迎来息差向上“拐点”。在这种背景下，利息净收入同样将实现恢复性增长，整体营业收入亦有所改善。国盛证券研报显示，一季度上市银行营业收入同比增长约4.2%、归母净利润同比增长约3.7%，较2025年全年增速进一步提升。

保险、基金等代销收入增长提供持续支撑

上市银行营收整体改善，另一动力则来自非息收入。手续费及佣金净收入方面，蓬勃的财富管理业务提供持续支撑：就保险业务而言，中国保险行业协会披露的数据显示，一季度保险业实现保费收入2.31万亿元，同比增长6.2%，银保渠道发展势头依旧迅猛；就基金业务而言，中国证券投资基金业协会发布的数据显示，截至2026年2月底，公募基金资产净值合计38.61万亿元，较2026年1月末的37.77万亿元环比增长2.22%，规模连续11个月刷新历史纪录。

在此背景下，上市银行最新的中收表现可圈可点。例如，2026年一季度，平安银行财富管理手续费收入18.74亿元，同比增长55.1%。其中，代理个人保险收入6.83亿元，同比增长98.5%；代理个人理财收入3.40亿元，同比增长14.1%；代理个人基金收入7.69亿元，同比增长47.3%。

其他非息收入方面，2026年一季度，10年期国债利率震荡小幅下行，叠加2025年一季度的低基数因素，使得部分上市银行公允价值变动损益实现较好增长。例如，华夏银行(6.740，-0.15，-2.18%)一季度公允价值变动损益为22.07亿元，上年同期为亏损24.73亿元，同比大幅改善，带动该行一季度取得营业收入246.22亿元，同比增加64.28亿元，增长35.33%。

本文源自：中国银行保险报