突破3万亿！“固收+”规模再创新高，已成行业座次胜负手

来源：券商中国

　　在存款搬家与“资产荒”逻辑的共振下，“固收+”基金正迎来高光时刻。

　　截至2026年一季度末，全市场“固收+”基金规模历史性地跨越3万亿元大关，单季度环比激增逾30%，折射出市场风险偏好修复背景下，投资者对“稳健增值”产品的渴望。

　　同时，“固收+”规模的爆发直接导致了行业座次的洗牌，多家在“固收+”领域前瞻布局的公募，其非货排名实现明显晋升。业内观点认为，这一趋势远未触及天花板，随着“资产荒”加剧，资金向稳健收益品种转移的逻辑仍在持续强化。

　　“固收+”规模首次突破3万亿元

　　据中金公司研报统计，截至2026年一季度末，全市场共有2381只“固收+”基金，存量规模3.54万亿元，相比去年同期规模增幅74%，续创历史新高。

　　这是“固收+”基金的规模首次突破3万亿元，相比去年末的2.74万亿元，单季度增长约8000亿元，环比增速超30%。

　　从申赎情况来看，2026年一季度，“固收+”基金收获大额净申购，合计净申购份额1893亿份，其中，主要增量来源为二级债基，获得了1803亿份的净申购，最新规模升至1.98万亿元，环比增长27%；此外，偏债混FOF的规模增速同样亮眼，最新规模1897亿元，环比增长51%。

　　对于“固收+”基金规模的持续扩张，景顺长城混合资产投资部基金经理李训练表示，过去两年，居民通过“存款搬家”将资金转移至理财或保险，再由这些渠道配置“固收+”产品，使其成为显著的增量市场。在他看来，这一趋势远未结束，甚至处于偏早期到中期的阶段：高息定存陆续到期、银行端“资产荒”加剧，资金将持续向“固收+”产品转移。

　　已成规模排名胜负手

　　“固收+”基金持续扩容，不仅从一种小众产品迅速跃升为主流配置工具，甚至已经成为基金公司规模排名的胜负手。

　　Wind数据显示，截至一季度末，公募基金公司前二十中，有2家非货规模的排名上升明显，其中，景顺长城基金以6566.68亿元排名第七，相比2025年末上升3名，招商基金以6076.24亿元排名第九，相比2025年末上升2名，而这两家均是在一季度大力发展“固收+”基金的公司。

　　按产品来看，2026年一季度，全市场有11只“固收+”基金规模增长超100亿元，其中居首的是景顺长城景颐双利，单季度增长224亿元，随后依次是招商安本增利和招商信用增强，单季度分别增长184亿元、148亿元。此外，南方宝元债券、鹏华双债加利、易方达裕祥回报等产品均实现超百亿元的增长。

　　市场规模扩容背景下，截至2026年一季度末，管理“固收+”基金合计规模超千亿元的机构已增至11家。其中，易方达基金以2964亿元的管理规模仍然居首，市占率8.4%；景顺长城基金保持在第二位且管理规模持续快速增长，最新管理规模2866亿元，富国基金在第三位，管理规模1912亿元；随后依次为汇添富基金、招商基金、广发基金、中欧基金、博时基金、鹏华基金、南方基金和华夏基金。

　　国金证券在研报中指出，一季度“固收+”赛道的基金公司规模格局呈现头部高度集中、竞争日趋激烈的态势，其中易方达基金和景顺长城二者规模差距已收窄，行业第3至第5名、第6至第10名管理人规模整体相近，虽然竞争格局尚未稳定，但全行业规模进一步向头部平台集聚。

　　一季度加仓煤炭和电力设备

　　具体到配置层面，“固收+”基金前五大重仓行业为电子、有色、电力设备、通信、非银，相对于主动权益更偏好有色、非银、银行、煤炭、家电等经济周期类和红利类的行业。

　　广发证券在研报中指出，动态观察“固收+”基金一季度的行业配置变化情况，剔除行业指数上涨影响后，环比加仓最显著的行业为煤炭、电力设备、食品饮料，减仓最多的是有色金属、公用事业、非银金融。以超配比例（基金配置比例-自由流通市值占比）变动衡量剔除股价变动后的仓位变化，一季度加仓最多的是煤炭、电力设备、食品饮料，而有色金属、公用事业、非银金融减仓最多。

　　汇添富双利的基金经理吴江宏和陈思行表示，今年一季度，在债券方面，组合合理运用杠杆，根据市场波动积极调整久期，重点配置中高等级信用债，并适度参与利率债交易。权益方面，股票仓位持续提升，同时减持估值偏高的转债，重点布局于供给受限的上游资源、具备全球竞争力的出海高端制造，以及AI科技浪潮带来的投资机会。

　　展望2026年，招商安本增利的基金经理滕越和王娟娟表示，对经济相对保持乐观的态度，但由于地缘政治相对紧张，预计市场仍然会较大幅度波动，预计今年整体在保持较高仓位的基础上，保持一定的动态仓位管理，并可能侧重布局部分行业，科技成长、周期、制造、医药、消费等领域的优秀公司依然是布局的重点。