海光信息的前世今生：2025年营收143.77亿行业第三，净利润36.19亿行业第二

来源：新浪证券-红岸工作室

海光信息成立于2014年10月24日，于2022年8月12日在上海证券交易所上市，注册地址位于天津，办公地址位于北京。它是国产算力龙头，专注高端处理器研发，具备“CPU+DCU”双芯布局和技术优势。

海光信息主营业务为研发、设计和销售应用于服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器，所属申万行业为电子-半导体-数字芯片设计，概念板块包含CPU概念、中科院系、AMD概念。

经营业绩：营收行业第三，净利润第二
2025年，海光信息营业收入达143.77亿元，行业排名3/52，高于行业平均数38.8亿元和中位数16.67亿元，行业第一名豪威集团为288.55亿元，第二名江波龙为227.66亿元。主营业务中高端处理器营收143.62亿元，占比99.90%，其他业务1504.3万元，占比0.10%。净利润为36.19亿元，行业排名2/52，高于行业平均数4.2亿元和中位数1.68亿元，行业第一名豪威集团为40.32亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年海光信息资产负债率为27.13%，高于去年同期的20.68%，也高于行业平均的25.91%。从盈利能力看，2025年毛利率为57.83%，虽低于去年同期的63.72%，但高于行业平均的36.92%。

总经理沙超群薪酬180.95万元
总经理沙超群，男，出生于1977年9月，北京理工大学工学硕士，教授级高级工程师，中国国籍，无永久境外居留权，现任公司董事、总经理，2025年薪酬为180.95万。

A股股东户数较上期减少17.98%
截至2025年12月31日，海光信息A股股东户数为10.46万，较上期减少17.98%；户均持有流通A股数量为2.22万，较上期增加21.91%。截止2026年3月31日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第八，持股5032.43万股，相比上期增加318.66万股；华夏上证科创板50成份ETF（588000）位居第九，持股2878.00万股，相比上期减少137.47万股；嘉实上证科创板芯片ETF（588200）位居第十，持股1773.84万股，为新进股东；易方达上证科创板50ETF（588080）退出十大流通股东之列。

国投证券指出，海光信息基于“CPU+DCU”双轮驱动，分别具备x86指令框架、“类CUDA”生态优势。2025年公司实现营收143.77亿元，同比增长56.92%，归母净利润25.45亿元，同比增长31.79%；2026年一季度实现营收40.34亿元，同比增长68.06%，归母净利润6.87亿元，同比增长35.82%。公司业绩持续强劲，2026年一季度末合同负债体现订单兑现、交付加快，前端订单依然充足；存货和预付款项增加印证积极提升生产备货。CPU在信创国产化替代中份额持续提升，且有望拓展互联网等市场；DCU已实现商业化应用，与多款主流大模型完成适配。预计公司26 - 28年收入分别为265.9亿元、425.4亿元、595.5亿元，归母净利润分别为55.9亿元、77.6亿元、99.5亿元，给予公司26年28倍PS，对应目标价320.36元，给予“买入 - A”投资评级。

西部证券指出，2025年公司实现营业收入143.77亿元（YoY + 57%），归母净利润25.45亿元（YoY + 32%）；2026年一季度实现营业收入40.34亿元（YoY + 68%），归母净利润6.87亿元（YoY + 36%）。公司费用率控制良好，2025年期间费用率为34.17%，同比下降1.05 pct。截至2026年一季度末，存货和预付款积极增加以应对潜在下游需求。公司升级自研软件栈并全面开放，为超节点及分布式训练、推理提供软硬件耦合支撑。预计公司2026 - 2028年营业收入为224.21亿元、311.61亿元、417.51亿元，分别同比增长56.0%、39.0%、34.0%，维持“买入”评级。

图：海光信息营收及增速

图：海光信息净利润及增速

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