三维股份2025年归母净亏损3.78亿元，聚酯化纤成第一大收入来源但盈利质量持续恶化

蓝鲸新闻4月29日讯，4月28日，三维股份发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入46.65亿元，同比下降9.48%；归母净利润为-3.78亿元，同比下降157.42%；扣非净利润为-3.79亿元，同比下降152.42%。

营收与利润同步承压，反映主营业务整体运行环境持续收紧。其中，BDO及衍生品业务收入为15.77亿元，占总营收33.80%，但该板块毛利率为-19.84%，显著拖累盈利结构；聚酯化纤业务收入达16.10亿元，占比升至34.51%，首次成为第一大收入来源，二者合计贡献近七成营收，但结构性失衡加剧业绩波动风险。

主营业务结构持续重构，盈利质量明显下滑。聚酯化纤业务虽跃居收入首位，但未扭转整体盈利恶化趋势。内蒙古三维BDO一体化项目全年净利润亏损5.27亿元，同比下降幅度较大，主因市场供需关系变化、产品毛利深度收窄及固定资产折旧刚性增加。该资产组同步计提固定资产减值5656.10万元，进一步侵蚀当期利润。BDO及衍生品板块毛利率持续为负，叠加减值损失，构成扣非净利润大幅下滑的核心动因。经营活动产生的现金流量净额为2.61亿元，同比下降31.60%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金以及税费返还减少所致；财务费用达1.73亿元，同比增长52.07%，源于资本化利息减少、费用化利息增加。销售费用为4237.20万元，同比增长14.97%，增幅显著高于营收降幅，在收入收缩背景下逆势增长，加剧盈利压力，导致归母净利润率跌至-8.10%。

财务稳健性承压，治理与资金管理问题显现。截至报告期末，公司资产负债率为73.33%，流动比率仅为0.35，短期债务达22.60亿元，长期债务为21.35亿元，短期偿债能力处于紧平衡状态。股东结构方面，叶继跃持股37454.99万股、占36.32%，吴善国持股14684.82万股、占14.24%，张桂玉持股6492.30万股、占6.30%；因激励对象离职及业绩未达标，1863.25万股限制性股票待回购注销。

分红政策延续审慎取向，2025年度拟不进行现金分红，亦不发放股票股利或实施资本公积转增股本。