风华高科2026年一季度财报解读：经营现金流大降1580.80% 净利润增37.14%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营收盈利双增，盈利质量凸显

风华高科2026年第一季度实现营业收入15.15亿元，较上年同期的12.74亿元同比增长18.90%；归属于上市公司股东的净利润为8855.91万元，同比增长37.14%，增速远超营收涨幅；扣非净利润为8806.11万元，同比增长33.34%，与净利润增速接近，说明公司盈利主要来自主营业务，非经常性损益影响较小。

从每股收益来看，基本每股收益为0.08元/股，同比增长33.33%；扣非每股收益同样为0.08元/股，与基本每股收益一致，进一步验证了公司盈利的核心支撑来自主业。

加权平均净资产收益率为0.71%，较上年同期的0.53%提升0.18个百分点，反映出公司净资产的盈利效率有所提升。

指标本报告期上年同期同比变动营业收入（亿元）18.90%归属于上市公司股东的净利润（万元）37.14%扣非净利润（万元）33.34%基本每股收益（元/股）0.080.0633.33%加权平均净资产收益率0.71%0.53%+0.18个百分点

应收款项融资大增，应收票据结构优化

截至报告期末，公司应收款项融资余额为9.21亿元，较期初的5.29亿元大幅增长74.16%。主要原因是报告期内营收增长带动银行承兑汇票收取量增加，同时受市场贴现利率上行影响，公司主动压降票据贴现规模，优化票据结算结构，导致期末留存未到期票据规模上升。

应收票据方面，报告期末余额为3.54亿元，较期初的4.99亿元下降29.00%，结合应收款项融资的增长来看，公司将更多应收票据纳入以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产核算，一定程度上反映出公司对票据管理策略的调整。

项目期末余额（亿元）期初余额（亿元）同比变动应收款项融资9.215.2974.16%应收票据3.544.99-29.00%

应收账款规模下降，坏账压力缓解

报告期末，公司应收账款余额为14.43亿元，较期初的15.39亿元下降6.29%。对应信用减值损失为100.45万元，较上年同期的-196.85万元大幅改善，主要系应收账款规模下降后转回坏账准备所致，这也说明公司应收账款的回收情况有所好转，坏账风险有所降低。

存货规模增长，跌价压力减弱

报告期末，公司存货余额为11.87亿元，较期初的10.23亿元增长16.06%，主要系营收增长带动备货增加。资产减值损失为-605.56万元，较上年同期的-1703.39万元大幅收窄，原因是报告期内存货跌价准备计提同比减少，反映出公司存货的减值风险有所缓解。

项目期末余额（亿元）期初余额（亿元）同比变动存货16.06%

期间费用结构性增长，研发持续投入

销售费用大幅增长

报告期内销售费用为3412.13万元，较上年同期的2498.24万元增长36.58%，主要是公司加大市场拓展力度，同时营收增长带动销售人员薪酬增加，体现了公司在市场端的积极布局。

管理费用平稳增长

管理费用为7612.69万元，较上年同期的7008.51万元增长8.62%，增速低于营收涨幅，整体处于合理可控范围。

财务费用实现净收益

财务费用为-903.50万元，较上年同期的-1036.56万元有所收窄，但仍为净收益状态。其中利息收入为1704.04万元，利息费用为139.10万元，说明公司资金储备较为充裕，利息收入能够覆盖利息支出。

研发费用持续加码

研发费用为6932.00万元，较上年同期的6303.99万元增长9.96%，公司持续投入研发，有助于巩固技术竞争力，但也对短期利润形成一定占用。

费用项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动销售费用36.58%管理费用8.62%财务费用12.84%研发费用9.96%

现金流大幅承压，资金链需警惕

经营现金流由正转负

报告期内经营活动产生的现金流量净额为-2.18亿元，而上年同期为1470.68万元，同比大降1580.80%。主要原因是金属原材料价格上涨以及上游结算政策收紧，导致公司购买材料的支出大幅增加，同时销售商品收到的现金增速低于采购支出增速，使得经营现金流出现大额净流出，这一变化对公司日常运营的资金周转形成较大压力。

投资现金流流出扩大

投资活动产生的现金流量净额为-5019.07万元，较上年同期的-2403.38万元同比下降108.83%，主要系公司收回投资金额同比减少，同时仍保持一定规模的固定资产购建和投资支付，投资端的资金流出有所扩大。

筹资现金流小幅改善

筹资活动产生的现金流量净额为180.58万元，较上年同期的-398.99万元同比增长145.26%，主要系报告期内新增借款700万元，但整体筹资规模较小，难以完全覆盖经营和投资端的资金缺口。

现金流项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动经营活动现金流量净额-1580.80%投资活动现金流量净额-108.83%筹资活动现金流量净额145.26%

风险提示

1. 现金流风险：经营现金流由正转负且大幅下降，公司面临较大的资金周转压力，若后续上游结算政策持续收紧或原材料价格继续上涨，可能进一步加剧资金紧张局面。
2. 应收款项风险：应收款项融资规模大幅增长，虽然公司优化了票据结算结构，但未到期票据规模上升也意味着资金回笼速度放缓，若下游客户出现信用风险，可能导致票据兑付风险。
3. 存货风险：存货规模持续增长，若市场需求出现波动，可能面临存货积压或跌价风险，进而影响公司盈利水平。

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