绝味食品归母净利首亏1.91亿降184% 股价累跌90%前戴文军方套现37.49亿

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

曾经的“卤味一哥”绝味食品（ST绝味，603517.SH）神话破灭，风光不再。

4月23日晚，绝味食品披露的年报显示，2025年，公司实现营业收入54.67亿元，同比下降12.62%；归母净利润为亏损1.91亿元，同比下降184.11%。

备受市场关注的是，这是绝味食品自2017年上市以来首次年度亏损。

曾几何时，靠在全国布局1.59万家门店，绝味食品年盈利近10亿元，领跑卤味行业而风光无限。

如今的绝味食品在2026年一季度，营收、归母净利再度双降。

二级市场上，自2021年高点以来，绝味食品的股价累计下跌接近90%。

长江商报记者注意到，在股价大跌之前的2020年、2021年，戴文军通过其控制的四家平台减持，合计套现37.49亿元。

备受质疑的是，2023年、2024年，绝味食品高比例派发现金红利。与此同时，公司积极募资。

近年来，绝味食品违规不断，多次被监管处罚。

卤味行业已经进入存量竞争时代，关店频繁，戴文军及绝味食品靠什么破局，能否重拾辉煌？

首次交出亏损年报

曾经行业老大哥绝味食品成了业绩最惨的那一个。

根据最新披露的年报，2025年，绝味食品实现营业收入54.67亿元，同比下降12.62%；归母净利润亏损1.91亿元，同比下降184.11%；扣非净利润0.75亿元，同比下降62.82%。

在卤味行业，绝味食品曾是不可颠覆的“卤味一哥”。2021年，公司营业收入65.49亿元、归母净利润9.81亿元，远超同行。

当年周黑鸭的营业收入、归母净利润分别为28.70亿元、3.42亿元；煌上煌的营业收入、归母净利润分别为23.39亿元、1.45亿元；紫燕食品的营业收入、归母净利润分别为30.92亿元、3.28亿元。

2021年，没有一家同行的营业收入、归母净利润达到绝味食品的一半。

然而，2025年，周黑鸭、煌上煌、紫燕食品实现的营业收入分别为25.26亿元、16.84亿元、33.63亿元，除了周黑鸭小幅增长，煌上煌、紫燕食品的营业收入同比均有所下降，降幅在5%左右。这三家公司实现的归母净利润分别为1.57亿元、8159.67万元、2.36亿元，均较上年同期有所增长。

对比发现，2025年，虽然绝味食品的营业收入依然领先，但归母净利润垫底。

纵向看，2025年，也是绝味食品经营业绩最为糟糕的一年。

Wind数据显示，2011年，公司归母净利润0.39亿元，2012年猛增至1.52亿元。历经不间断增长，2019年归母净利润达8.03亿元。2020年，公司归母净利润下降至7.02亿元，2021年回升至9.81亿元，创历史新高。

随后的2022年至2024年，公司归母净利润分别为2.33亿元、3.44亿元、2.27亿元，同比变动-76.29%、46.63%、-34.04%。这一归母净利润水平跟紫燕食品相当。

2025年，是绝味食品自从2011年公开经营业绩数据以来的首次年度亏损，相当于“史上首亏”。

针对2025年的罕见亏损，绝味食品解释称，消费行业面临结构性调整压力。公司经营持续承压，营业收入有所下降，生产产能未充分释放，多方面因素综合影响导致利润下降。另外，营业外支出事项增加以及权益法核算下投资亏损，进而对公司业绩变动造成较大影响。

当然，不可否认，补缴税款及滞纳金2.97亿元是导致绝味食品亏损的主要因素，但这是交历史欠账。而且，当年的扣非净利润0.75亿元，同比下降幅度也高达62.82%。

转型调整突围待考

对于罕见的年度亏损，绝味食品将其归咎为消费行业结构性调整，公司产业转型调整的代价。

以加盟为主的绝味食品曾经以15950家线下门店成为“卤味一哥”。然而，近年来，公司门店加速关闭。2024年6月末，公司门店数14969家，半年净减少门店981家。这一事项曾登上热搜榜，也是从此时开始，公司不再披露具体的门店变动数据。

第三方披露的并不权威的数据显示，2024年，绝味食品全年新开门店866家、关闭 2980家，净关店2114家。2025年，公司新开645家、关闭2908家，净关店2263家。截至2026年4月，其门店数为10272家，较2023年底净关店5678家。

高度依赖加盟模式，随着关店数量快速增长，绝味食品的业绩下降成为必然。

二级市场上，2021年，在业绩巅峰的一年，绝味食品的股价也达到巅峰。当年2月18日，股价达到107.88元/股，较2019年2月17日的37元/股上涨了近两倍。

然而绝味食品股价登顶后反转，近五年，公司的股价“跌跌不休”。2026年4月24日，公司收盘价为13.14元/股，较巅峰时刻的股价下跌了接近90%，曾经接近700亿元的市值，如今不到80亿元。

长江商报记者发现，2020年9月至2021年7月，绝味食品的实际控制人戴文军控制的四家公司通过二级市场完成了两轮减持，累计套现37.49亿元。

近年来，绝味食品多次“犯事”。2023年4月，因未披露关联方共同投资、未按规定披露关联方及关联交易，公司门店营业款、加盟费、管理费管理不规范等多项违规行为，公司及戴文军等多名高层被监管警示。

2025年9月，因未确认加盟门店装修业务收入，公司2017—2021年各年度报告未如实披露营业收入，导致五年累计少计营业收入约?7.24亿元。公司自2025年9月23日起?被实施其他风险警示。

进入2026年，绝味食品的经营业绩并未好转。一季度，公司实现的营业收入、归母净利润分别为12.65亿元、0.71亿元，同比下降15.71%、40.53%，继续下降。

绝味食品称，公司正处于转型调整的关键阶段，致力于品牌焕新、渠道融合与供应链优化三大核心任务。

新的市场形势下，绝味食品产业转型能否达到预期，还是个未知数。

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