旗滨集团的前世今生：2025年营收157.37亿元领先行业，净利润6.2亿远超均值

来源：新浪证券-红岸工作室

旗滨集团成立于2005年7月8日，于2011年8月12日在上海证券交易所上市，注册地址为湖南醴陵，办公地址为广东深圳。该公司是国内玻璃行业的龙头企业，核心业务为玻璃及玻璃制品的生产与销售，具备规模和成本控制的差异化优势。

旗滨集团主营业务为玻璃及玻璃制品生产、销售，所属申万行业为建筑材料 - 玻璃玻纤 - 玻璃制造，所属概念板块包括低辐射玻璃、药用玻璃、太阳能（光伏）。

经营业绩：营收行业第一，净利润第一
2025年，旗滨集团营业收入达157.37亿元，在行业7家公司中排名第一，高于行业平均数65.18亿元，也高于行业中位数45.2亿元，行业第二名南玻A营收为137.19亿元。主营业务构成中，超白光伏玻璃69.63亿元占比44.25%，优质浮法玻璃58.99亿元占比37.48%，节能建筑玻璃22.92亿元占比14.56%，其他功能玻璃4.05亿元占比2.58%，其他(补充)1.73亿元占比1.10%，物流529.66万元占比0.03%。净利润方面，2025年为6.2亿元，同样在行业7家公司中排名第一，高于行业平均数 - 9499.32万元，高于行业中位数3806.29万元，行业第二名耀皮玻璃净利润为2亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年旗滨集团资产负债率为53.51%，虽较去年同期的58.43%有所下降，但仍高于行业平均48.79%。从盈利能力看，2025年毛利率为13.11%，较去年同期的15.51%有所下降，但高于行业平均9.21%。

董事长张柏忠薪酬361.06万元，同比减少396.12万元
旗滨集团控股股东为福建旗滨集团有限公司，实际控制人为俞其兵。董事长张柏忠，1965年2月生，大专学历，工程师。历任南玻旗下多家公司总经理、南玻总裁助理、副总裁，旗滨集团总裁等职，现任旗滨集团董事长，2025年薪酬361.06万，较2024年的757.18万减少396.12万。总裁凌根略，1980年9月生，本科学历，历任南玻旗下公司多个职位，现任公司董事兼总裁，2025年薪酬536.45万，较2024年的753.54万减少217.09万。

A股股东户数较上期增加0.17%
截至2025年12月31日，旗滨集团A股股东户数为10.2万，较上期增加0.17%；户均持有流通A股数量为2.9万，较上期减少0.17%。截止2026年3月31日，旗滨集团十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股3309.69万股，相比上期减少1288.07万股。易方达增强回报债券A（110017）位居第八大流通股东，持股1866.69万股，相比上期减少700.00万股。景顺长城新能源产业股票A类（011328）位居第九大流通股东，持股1828.64万股，相比上期减少1597.70万股。华泰柏瑞中证光伏产业ETF（515790）位居第十大流通股东，持股1773.15万股，相比上期减少246.18万股。

光大证券指出，2025年旗滨集团实现营业收入157.4亿元、归母净利润6.2亿元、扣非归母净利润1.0亿元，同比分别为0.6%、61.8%、 - 64.3%；2026Q1实现营业收入35.7亿元、归母净利润0.1亿元、扣非归母净利润 - 0.5亿元，同比分别为 + 2.4%、 - 97.2%、亏损扩大。业务亮点如下：1. 浮法玻璃业务2025年降价保销量，产能规模位于行业第二位；2. 建筑节能玻璃业务2025年降价保销量，产能规模位居行业第三位；3. 光伏玻璃业务2025年售价下滑，但盈利能力得益于成本控制有所回升，产能规模已位于行业前三；4. 电子及药用玻璃业务2025年材料成本压降，实现扭亏为盈。该机构调整公司2026 - 2028年归母净利润预测分别至6.3亿元（下调21.4%）、10.4亿元（下调2.1%）、13.4亿元，维持“买入”评级。

中金公司指出，2025年旗滨集团收入同比 + 1%至157亿元，归母净利润同比 + 62%至6.2亿元，扣非归母同比 - 64%至1.0亿元；1Q26营收同比 + 2%至36亿元，归母净利同比 - 97%至0.13亿元。业务亮点如下：1. 浮法玻璃产销领先行业，燃料库存储备相对充分凸显盈利优势；2. 光伏玻璃政策驱动销量增加，盈利小幅改善；3. 节能玻璃订单盈利承压，其他功能玻璃扭亏为盈；4. 经营性现金流改善，资本开支延续下降。该机构下调2026年净利润38%至6.2亿元，引入2027年净利润10.4亿元，维持跑赢行业评级，基于2027年盈利维持公司目标价7元，对应2026/2027年33x/20x P/E，较当前股价有16%上行空间。

图：旗滨集团营收及增速

图：旗滨集团净利润及增速

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