鹰眼预警：深城交应收账款/营业收入比值持续增长

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月24日，深城交发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为12.05亿元，同比下降8.43%；归母净利润为6116.65万元，同比下降42.14%；扣非归母净利润为3653.03万元，同比下降23.53%；基本每股收益0.12元/股。

公司自2021年9月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为9099.76万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.12元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对深城交2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为12.05亿元，同比下降8.43%；净利润为7010.16万元，同比下降36.44%；经营活动净现金流为-4451.75万元，同比下降147.67%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为15.78%，-7.26%，-8.43%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231营业收入（元）14.19亿13.16亿12.05亿营业收入增速15.78%-7.26%-8.43%

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为1.11%，-34.74%，-42.14%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231归母净利润（元）1.62亿1.06亿6116.65万归母净利润增速1.11%-34.74%-42.14%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为68.54%、88.88%、107.46%，持续增长。

项目202312312024123120251231应收账款（元）9.73亿11.7亿12.95亿营业收入（元）14.19亿13.16亿12.05亿应收账款/营业收入68.54%88.88%107.46%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.3亿元、0.9亿元、-0.4亿元，持续下降。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）1.25亿9338.51万-4451.75万

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.7亿元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）1.25亿9338.51万-4451.75万净利润（元）1.75亿1.1亿7010.16万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.635低于1，盈利质量较弱。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）1.25亿9338.51万-4451.75万净利润（元）1.75亿1.1亿7010.16万经营活动净现金流/净利润0.720.85-0.64

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为40.56%，同比增长24.67%；净利率为5.82%，同比下降30.59%；净资产收益率（加权）为2.59%，同比下降44.06%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为37.35%、32.53%、40.56%，同比变动分别为2.7%、-12.89%、24.67%，销售毛利率异常波动。

项目202312312024123120251231销售毛利率37.35%32.53%40.56%销售毛利率增速2.7%-12.89%24.67%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为12.3%，8.38%，5.82%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231销售净利率12.3%8.38%5.82%销售净利率增速-8.76%-31.89%-30.59%

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期32.53%增长至40.56%，存货周转率由去年同期5.12次下降至4.23次。

项目202312312024123120251231销售毛利率37.35%32.53%40.56%存货周转率（次）7.395.124.23

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期32.53%增长至40.56%，应收账款周转率由去年同期1.23次下降至0.98次。

项目202312312024123120251231销售毛利率37.35%32.53%40.56%应收账款周转率（次）1.521.230.98

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期32.53%增长至40.56%，销售净利率由去年同期8.38%下降至5.82%。

项目202312312024123120251231销售毛利率37.35%32.53%40.56%销售净利率12.3%8.38%5.82%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.59%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目202312312024123120251231净资产收益率7.53%4.63%2.59%净资产收益率增速-5.64%-38.51%-44.06%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.53%，4.63%，2.59%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231净资产收益率7.53%4.63%2.59%净资产收益率增速-5.64%-38.51%-44.06%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.68%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202312312024123120251231投入资本回报率7.27%4.66%2.68%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为30.63%，同比增长1.16%；流动比率为2.58，速动比率为2.42；总债务为1.52亿元，其中短期债务为1.27亿元，短期债务占总债务比为83.66%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.18，2.66，2.58，短期偿债能力趋弱。

项目202312312024123120251231流动比率（倍）3.182.662.58

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至3.25。

项目202312312024123120251231短期债务（元）1731.3万1738.58万1.06亿长期债务（元）3732万4152.51万3268.76万短期债务/长期债务0.460.423.25

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.26、1.01、0.99，持续下降。

项目202312312024123120251231现金比率1.261.010.99

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.16、0.1、-0.04，持续下降。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-2.15亿-3.59亿-3.86亿流动负债（元）6.85亿6.41亿8.54亿经营活动净现金流/流动负债-0.31-0.56-0.45

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为2.33%、2.4%、5.53%，持续增长。

项目202312312024123120251231总债务（元）5463.3万5891.09万1.39亿净资产（元）23.43亿24.51亿25.13亿总债务/净资产2.33%2.4%5.53%

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为23.81、19.92、7.26，持续下降。

项目202312312024123120251231广义货币资金（元）13.01亿11.73亿10.08亿总债务（元）5463.3万5891.09万1.39亿广义货币资金/总债务23.8119.927.26

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为8.8亿元，短期债务为1.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.848%，低于1.5%。

项目202312312024123120251231货币资金（元）6.73亿8.73亿8.81亿短期债务（元）1731.3万1738.58万1.06亿利息收入/平均货币资金1.09%0.96%0.85%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.3亿元，较期初变动率为42.89%。

项目20241231期初其他应付款（元）9300.99万本期其他应付款（元）1.33亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.98，同比下降20.41%；存货周转率为4.23，同比下降17.46%；总资产周转率为0.34，同比下降13.49%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.52，1.23，0.98，应收账款周转能力趋弱。

项目202312312024123120251231应收账款周转率（次）1.521.230.98应收账款周转率增速-10.11%-18.91%-20.41%

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为7.39，5.12，4.23，存货周转能力趋弱。

项目202312312024123120251231存货周转率（次）7.395.124.23存货周转率增速-56.27%-30.71%-17.46%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为30.12%、33.27%、35.74%，持续增长。

项目202312312024123120251231应收账款（元）9.73亿11.7亿12.95亿资产总额（元）32.29亿35.16亿36.23亿应收账款/资产总额30.12%33.27%35.74%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.45，0.39，0.34，总资产周转能力趋弱。

项目202312312024123120251231总资产周转率（次）0.450.390.34总资产周转率增速11.47%-13.11%-13.49%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.28、2.47、1.81，持续下降。

项目202312312024123120251231营业收入（元）14.19亿13.16亿12.05亿固定资产（元）2.69亿5.32亿6.66亿营业收入/固定资产原值5.282.471.81

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为412万元，较期初增长1936.06%。

项目20241231期初在建工程（元）20.24万本期在建工程（元）412.01万

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.8亿元，较期初增长40.84%，所得税费用为-77.9万元。

项目20241231期初递延所得税资产（元）5402.96万本期递延所得税资产（元）7609.7万本期所得税费用（元）-77.87万

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.4亿元，较期初增长154.36%。

项目20241231期初长期待摊费用（元）1379.91万本期长期待摊费用（元）3509.98万

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