创金合信芯片产业股票发起季报解读：C类份额赎回73.75% 净值跑赢基准3.68%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A/C类利润均为正 C类规模超A类两倍

报告期内，创金合信芯片产业股票发起A类（013339）和C类（013340）均实现正利润。其中，A类本期利润399.74万元，期末基金资产净值1.64亿元；C类本期利润1032.12万元，期末资产净值3.38亿元，规模为A类的2.06倍。

主要财务指标创金合信芯片产业股票发起A创金合信芯片产业股票发起C本期已实现收益（元）13,862,225.3531,654,445.42本期利润（元）3,997,430.1910,321,226.59加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值（元）164,005,657.27337,956,130.80期末基金份额净值（元）

基金净值表现：一季度跑赢基准超3.5个百分点 长期仍落后基准

尽管报告期内基金净值小幅下跌，但显著跑赢业绩比较基准。A类份额净值增长率-0.54%，跑赢基准3.80个百分点；C类净值增长率-0.66%，跑赢基准3.68个百分点。不过长期来看，过去三年A类净值增长率28.66%，落后基准9.96个百分点；C类落后11.89个百分点。

阶段A类净值增长率C类净值增长率业绩比较基准收益率A类跑赢基准C类跑赢基准过去三个月-0.54%-0.66%-4.34%3.80%3.68%过去六个月-11.48%-11.70%-11.00%-0.48%-0.70%过去一年24.76%24.16%26.33%-1.57%-2.17%过去三年28.66%26.73%38.62%-9.96%-11.89%

投资策略与运作：一季度先聚焦国产化后降仓 二季度计划加仓算力基建

基金经理在报告期内采取“先进攻后防御”策略。一季度初聚焦国产AI算力、设备及光交换OCS，少量参与商业航天和模拟芯片；2月底判断科技热潮退潮，进行降仓操作，减持高估值品种。展望二季度，管理人认为科技股调整后迎来配置窗口，计划提高仓位，重点加仓国产算力基建。

资产组合配置：股票占比82.47% 债券现金为辅助配置

报告期末基金总资产5.09亿元，其中股票投资占比82.47%，债券投资占6.49%，银行存款和结算备付金占9.48%，其他资产占1.56%。资产配置高度集中于股票，债券以国家债券为主（3301.10万元，占净值6.58%），现金类资产提供流动性支持。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）股票投资414,920,039.99债券投资33,010,963.566.49银行存款和结算备付金合计48,223,721.219.48其他资产7,935,772.811.56合计508,633,054.58

行业配置：制造业占比超81% 芯片产业链高度集中

基金股票投资中，制造业占比81.77%（4.10亿元），主要为芯片产业相关企业；信息传输、软件和信息技术服务业占0.81%（407.07万元）；采矿业占0.06%（32.17万元），其他行业配置几乎为零。港股投资公允价值454.26万元，占净值0.90%，配置比例较低。

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）制造业410,458,960.70信息传输、软件和信息技术服务业4,070,680.600.81采矿业321,670.570.06交通运输、仓储和邮政业21,739.800.00科学研究和技术服务业46,988.320.01

前十大重仓股：集中度近56% 海光信息、拓荆科技居前

前十大重仓股合计公允价值2.81亿元，占基金资产净值55.99%，集中度较高。海光信息（7.97%）、拓荆科技（7.87%）、中芯国际（7.25%）为前三重仓股，均为芯片产业链核心企业，涵盖AI芯片、半导体设备、晶圆制造等关键环节。

股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）海光信息40,024,042.307.97拓荆科技39,501,200.007.87中芯国际36,377,505.457.25中微公司30,490,631.226.07圣邦股份24,914,892.004.96芯碁微装23,863,626.004.75北方华创23,170,245.004.62华虹公司22,667,895.004.52华峰测控20,243,221.204.03京仪装备19,326,162.213.85

份额变动：C类份额赎回73.75% 规模大幅缩水

报告期内基金遭遇大额赎回，A类期初份额1.82亿份，期末1.29亿份，净赎回5250.09万份，赎回比例39.75%；C类期初3.70亿份，期末2.72亿份，净赎回9748.19万份，赎回比例73.75%。C类份额的大幅赎回或反映投资者对短期市场波动的担忧。

项目创金合信芯片产业股票发起A创金合信芯片产业股票发起C报告期期初基金份额总额（份）181,578,164.81369,528,334.94报告期期间基金总申购份额（份）19,674,768.03175,038,648.46报告期期间基金总赎回份额（份）72,175,658.78272,520,564.10报告期期末基金份额总额（份）129,077,274.06272,046,419.30

风险与机会提示

风险提示：C类份额73.75%的高赎回比例可能引发流动性压力，需警惕大额赎回对基金运作的冲击；前十大重仓股集中度近56%，单一行业配置占比超80%，行业与个股集中风险较高；过去三年业绩持续跑输基准，长期超额收益能力待观察。

机会提示：二季度管理人计划加仓国产算力基建，与AI模型应用推动的算力需求形成共振；芯片产业国产化趋势明确，政策支持力度大，国产AI芯片、设备等细分领域或存在结构性机会；报告期内基金在市场调整中展现出较强的抗跌性，跑赢基准幅度显著。

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