六年合作反目成仇，服务商帕米尔将信达证券告上法庭

2026年以来，信达证券（601059）多次登上舆论风口，“三合一”换股吸收合并进入关键期，研究所所长被下属举报猥亵，近日又卷入了一场司法诉讼：其合作多年的第三方服务商上海帕米尔信息科技有限公司（下称“帕米尔”），以“买卖合同纠纷”为由将其告上了法庭。

六年合作最终对簿公堂

根据上海市高级人民法院官网信息，上海市奉贤区人民法院预定于2026年6月16日开庭审理案号为（2026）沪0120民初1743号的买卖合同纠纷案，原告为上海帕米尔信息科技有限公司，被告为信达证券。这是2026年内信达证券作为当事人在企查查公开披露的两起诉讼之一，另一则案件为南昌农村商业银行股份有限公司诉信达证券等的证券虚假陈述责任纠纷案，已于2026年3月2日在福州市中级人民法院开庭。

目前，关于这起案件的具体争议金额、欠款细节和双方核心分歧均未公开披露，帕米尔为何在合作多年后突然“翻脸”？市场人士分析认为，双方的纠纷很可能在于服务合同欠款，即帕米尔为信达证券提供了专家访谈、调研咨询等服务，完成交付后信达证券未按约定结算款项，帕米尔最终选择法律途径维权。

外部专家服务商的困境

将信达证券告上法庭的帕米尔，在金融圈内并非籍籍无名，这家成立于2019年4月的企业，主营业务是为金融机构提供专家网络和研究咨询服务，在上海、北京、深圳和南京设有办公地点，自称拥有300名员工和40万余名专家资源。

通俗来说，帕米尔扮演的是“知识中介”的角色：当券商研究所的分析师需要调研某个冷门行业、了解某家非上市公司的经营状况、或者求证某个产业链环节的真实情况时，帕米尔利用自身的资源库，迅速匹配相关领域的行业专家，安排访谈或提供咨询服务，这家公司2023年被评为国家级高新技术企业，2025年获得省级专精特新中小企业和国家级科技型中小企业称号。

企查查显示，帕米尔与信达证券的合作历史可以追溯到2020年1月，当时，帕米尔首次作为投标方，出现在信达证券研究开发中心外部专家顾问服务采购项目的入围成交供应商公示名单中；2020年8月和9月，帕米尔又连续两次中标信达证券的追加采购项目，一度进入信达证券的外部专家顾问库。

然而，2021年9月，信达证券进行外部专家顾问服务补充采购，帕米尔虽然参与投标，但未能中标；2024年5月，帕米尔再次参与信达证券的招标，入围了11家供应商名单，但最终中标的8家中并不包括帕米尔。此后，双方再无招投标层面的公开合作记录。

在这起诉讼中更被关注的，是券商与外部专家服务商之间的关系，有业内人士提到，这种关系实际上长期处于一种微妙的失衡状态。

一方面，外部专家服务已成为券商研究所的“标配”，比如浙商证券（601878）研究所2025年度专家咨询服务入围采购项目预算高达2000万元，国泰海通（601211）同年的专家咨询服务框架协议采购项目预算更是达到3480万元，研究所需要借助外部专家网络为公募基金、保险机构等买方客户提供差异化研究服务，这已是行业通行的业务模式。

另一方面，第三方服务商普遍处于弱势地位，即便手握大量头部机构客户，它们在面对大型券商时依旧缺乏议价权。更重要的是，券商内部审批流程冗长、付款周期动辄数月甚至跨年，对于这些轻资产服务型企业来说，现金流压力对公司经营的影响不言而喻。

信达证券的多事之秋

近年来，被告方信达证券也正处于多事之秋，这家公司于2023年2月1日登陆上交所主板，主营业务涵盖证券经纪、证券自营、投资银行、期货和资产管理等多个板块。

从基本面看，信达证券的业绩并不差，2025年全年，公司实现营业收入40.44亿元，同比增长22.86%；归母净利润18.94亿元，同比大幅增长38.74%。

然而，业绩向好的背后，信达证券正经历多重考验。

2026年3月，一份实名举报信将信达证券推上了风口浪尖，信达证券研究所所长、能源首席分析师左前明被下属报警指控存在猥亵行为，涉事下属已在微信工作群公开事件细节，公司随后紧急暂停左前明的工作。这一事件不仅对信达证券的品牌声誉造成严重冲击，也让外界对公司的内部治理和文化建设打上了问号。

更为重要的背景是，信达证券正处于一场史无前例的行业并购重组之中，这场“三合一”合并中，信达证券股东中国信达预计将获得约200亿元的一次性税后收益。目前，相关审计工作尚未完成，后续仍需股东大会和监管部门的批准。

再加上前面提到的，除了与帕米尔的买卖合同纠纷外，信达证券还涉及南昌农商银行的证券虚假陈述责任纠纷案，给本已复杂的重组进程增添了更多不确定性。

截至发稿，信达证券与帕米尔均未就本案作出公开回应，这起纠纷预计于2026年6月16日在上海市奉贤区人民法院开庭审理，《财中社》将持续关注进展。