资金面宽松及避险情绪支撑，有望利好债市

来源：新浪基金

　　国开债ETF博时（159650）基金经理 吕瑞君

　　上周五（3月27日）银行间流动性延续宽松，主要资金价格低位持稳，当日央行净投放1257亿元。本周一央行加大资金投放，资金面延续宽松，回购利率小幅下行，当日央行净投放2615亿元。本周二央行延续净投放，月末资金压力不大，回购利率继续小幅下行，当日央行净投放150亿元。月初资金面维持平稳宽松，周三各期限回购利率变动不大，当日央行净回笼780亿元。本周四资金面延续平稳宽松，7天回购利率小幅下行，当日央行净回笼2235亿元。本周四（4月2日）相较于上周五，DR001下行5bp收于1.27%，DR007下行3bp收于 1.41%。

　　海外方面，欧元区3月CPI初值同比升2.5%，预期升2.6%，2月终值升1.9%；环比升1.2%，2月终值升0.6%；核心CPI初值同比升2.2%，预期升2.4%，2月终值升2.3%；环比升0.7%，2月终值升0.6%。日本央行表示，潜在通胀率正逐步向2%的目标迈进，当局需要确认这一趋势能否稳固确立。日本央行在其研究报告中指出，原油价格上涨可能对潜在通胀产生上行或下行影响。近期油价上涨和日元疲软可能通过价格预期影响潜在通胀。长期通胀预期正逐步向2%靠拢。就价格趋势进行清晰的沟通比以往任何时候都更加重要。

　　国内方面，中国3月官方制造业PMI为50.4，前值49；3月综合PMI为50.5，前值49.5。中国3月官方非制造业PMI为50.1，比上月上升0.6个百分点，高于临界点，非制造业景气水平有所改善。节后复工带动制造业PMI季节性上升，中东冲突导致的能源供给冲击对经济的影响初步显现。我们认为在地缘政治冲突加剧下，人民币债券在汇兑和潜在资本利得的双重收益下的吸引力可能进一步抬升，在资金面宽松以及避险情绪对低风险资产的需求支撑下，有望利好债市。

　　国开债ETF博时（159650）投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好，是值得考虑的投资标的。因此，国开债ETF博时（159650）的产品具有流动性好、信用风险低、较低波动的特点，风险收益比合理，可现金申赎、场内交易灵活，是短久期配置的较好工具。

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　　博时中债0-3年国开行ETF 159650 风险等级：中低

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　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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