调研速递|锡业股份接受东方证券等5家机构调研 2025年净利增36% 锡全球市占率27%

来源：新浪证券-红岸工作室

4月1日至2日，云南锡业股份有限公司（以下简称“锡业股份”）在公司会议室接待了东方证券、华创金属、工银瑞信、兴业证券、太平资产等5家机构的现场调研。公司就2025年度生产经营、战略规划及行业趋势等议题与机构投资者展开深入交流，披露了多项关键经营数据及未来发展举措。

投资者活动基本信息

Col1 投资者关系活动类别 现场调研 Col1 时间 2026年4月1日—4月2日 Col1 地点 云南省昆明市官渡区民航路471号公司会议室 Col1 参与单位名称及人员姓名 东方证券：于嘉懿、兰洋、谭岸欣；华创金属：刘岗、周怡圆；工银瑞信：董明斌、胡志利、李书颀、余鸣洋、朱昊等；兴业证券：李怡然、温佳贝、刘昱辰；太平资产：徐建花、陈天昀、邵一真 Col1 上市公司接待人员姓名 董事会秘书：杨佳炜；证券部：杨媛、钱春梅

公司经营与业绩表现

公告显示，锡业股份已形成锡、铜、锌、铟及其他有色金属纵向一体化产业格局，拥有完整的锡金属勘探、开采、选矿和冶炼产业链，主导产品“云锡牌”精锡为国际名牌产品。2025年，公司在面临外购原料加工费下行、有色金属价格震荡及安全生产压力等挑战下，仍实现业绩稳健增长。

生产端，2025年公司有色金属总产量达35.60万吨，其中锡9.12万吨、铜13.01万吨、锌13.34万吨；稀散及稀贵金属方面，生产铟119吨、金1260千克、银134吨。经营业绩上，全年实现营业收入435.35亿元，同比增长3.72%；归属于上市公司股东净利润19.66亿元，同比上升36.14%；扣非后净利润24.18亿元，同比增长24.48%。

分红方面，公司拟派发现金红利4.11亿元，叠加中期已实施的1.81亿元分红，2025年累计分红达5.92亿元，近三年累计分红近15亿元，体现了“与股东共享发展成果”的理念。

互动交流核心要点

锡行业竞争力与市场展望

作为全球锡产销量连续多年第一的企业，锡业股份2025年国内市场占有率达53.35%，全球市场占有率27.16%。公司表示，未来将通过“五个联动”提升竞争力：购产联动推动采购渠道多元化，购销联动扩大市场份额，内外联动运用加贸政策，期现联动防控价格风险，产业联动构建上下游协同机制。

对于锡市场，公司认为，尽管海外主产区存在复产预期，但全球锡矿供应稳定性仍面临压力，主产国资源政策不确定性及逆全球化趋势可能加剧供给扰动。需求端，锡作为新能源、电子通讯领域不可替代原料，能源转型、人工智能等新兴技术将为其中长期需求提供增长动能，预计全球供需紧平衡与宏观波动交织的震荡格局将延续。

资源保障与矿山开发

2025年，公司聚焦“增储上产”目标，投入勘探支出1.12亿元，全年新增有色金属资源量5.6万吨，其中锡1.35万吨、铜2.63万吨。同时，公司强化采选协同，推动探转采产能释放，并加大尾矿资源综合利用力度，通过技术创新提升资源循环利用水平，夯实可持续发展基础。

铟业务潜力释放

锡业股份铟金属保有资源储量达4701吨，为全球第一，2025年铟产量119吨，是国内最大原生铟生产基地。公司表示，随着铟回收技术提升，产量持续增加，对业绩贡献显著。当前铟价正逐步向价值回归，叠加需求改善及应用领域拓展，铟关注度有望延续。云南省正加速打造铟产业高地，公司将依托资源优势助力国家产业链安全。

应对加工费低位压力

针对冶炼加工费较低的行业环境，公司以“安稳长满优”为目标，通过精细化管理调控原料结构及库存，组织满负荷生产，2025年锡产量突破9万吨并连续4年增长。同时，公司深挖有价金属综合回收潜力，有效对冲加工费压力。

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