美团的真正威胁在暗处

来源：市场资讯

（来源：AGI接口）

出品｜虎嗅商业消费组

作者｜苗正卿

题图｜视觉中国

电脑最左侧的“Tab键”，正在成为美团内部，工程师日常“最高频敲击键”。

3月中旬，一位美团技术中层告诉虎嗅，2026年开年以来，内部在彻底的“AI化”。虎嗅获悉，截至2025年底，美团新代码中AI生成率已经接近52%，而到了2026年一季度末，这个数据已经接近60%。

上述人士透露，他所在的某核心业务线的技术部门，超过95%的代码工作都依托于CatPaw这款工具。CatPaw是美团自研的一款AI IDE产品（AI Integrated Development Environment），简单来说它是AI编程工具，类似Cursor、字节的Trae以及阿里的通义灵码。但和很多其他AI IDE产品不同之处是，它并没有和自家模型“绑死”，CatPaw在美团LongCat模型之外，也支持多种模型混用，其中也包括了核心竞对公司的模型产品。

该技术人士表示，CatPaw几乎嵌入到了他如今工作的每一步：从代码生成到代码检测。“基本上在写代码时CatPaw可以做到实时编码提示，自动补全，Tab键如今是我最常按的键（CatPaw内置设定，Tab键可以快速采纳AI提示代码词）”

这是美团内部正在发生的某种AI引发的“基因突变”缩影。

虎嗅了解到，2026年，美团内部把“AI提高人效”作为关键目标之一。其核心思路是：

·通过AI减少“重复劳动”中人工占比，这不仅是常规代码生成，也包括了通过无人机和无人配送车提高复杂、困难场景中的配送中人效

·基于AI重新梳理业务流程，并优化流程以减少内耗

·打造适配AI生态、高效流程的组织文化

引发美团这场内部“基因突变”的，不仅是AI浪潮，还有外卖等领域战火。

3月26日，美团发布了2025年第四季度及全年业绩报告。据财报显示，在外卖大战最为激烈的2025年四季度，美团收入同比增长4.1%至920.96亿元；但经营亏损为160.74亿元，去年同期这一数据为盈利66.93亿元。

从全年视角看，2025年美团年度收入同比增长8.1%至3648.55亿元；但经营亏损为250.41亿元，相比之下2024年全年经营溢利为368.45亿元。

让美团增收不增利（增收却亏损）的主要因素，就是外卖大战的“拖累”——美团被拖入了一场需要持续投入以维持活力的“沼泽战”中。数据显示，2025年美团“核心本地商业”板块整体经营亏损率为2.6%，经营扩损69.04亿元，作为对比2024年美团该板块盈利524.15亿元。

影响利润整体表现的，不只是外卖大战，也有针对AI的研发和升级成本。美团财报披露2025年研发投入是260亿元，同比增长23%。

值得注意的是，外卖大战和AI投入，依然是眼下影响美团利润表现乃至后续命运的“扼其咽喉的关键”，且市场情绪深受这两大因素影响。

3月25日，在美团财报发布前，美团股价曾一度涨幅达到13%；造成这一涨幅的核心原因，除了外界对美团AI、出海业务的期待，也有当时市场上对于“外卖大战将降温”的舆论因素。而在美团发布财报后，3月26日美团股价下跌3.67%，其核心原因是外界意识到在短期内美团在外卖、AI等业务上的“成本承压”现象以及“市场竞争”态势难有根本性改变，也就是说其亏损趋势可能延续。

虎嗅独家获悉，美团核心层在2025年四季度，曾对2026年有过预判：

·主要竞对，可能受“市值”等因素，希望更快验证外卖与基本盘业务之间的转化ROI

·与主要竞对的竞争，不是单一外卖一个业务层的，应当站在“AI重构业态”的视角，去全面思考。2026年拼的也将是整体

·由于外卖和即时零售是美团基本盘，对美团而言不存在“停止不做”的选项；但主要核心对手们，可能在2026年处于多重考量，重新评估在外卖即时零售业务的权重

简单来说，美团的思路是，扛住对手的攻势，尽量把市场份额守在相对更高的水位，同时加速整体业务的“AI进化”，待“天时有变”（比如竞对出于考量降低投入、或宏观政策影响）美团可能会赢回份额。

虎嗅认为，存在一个“不可逆红线边界”：如果市场份额降低到某个水位后，可能格局发生不可逆质变，即用户新认知与习惯形成，出于守势的一方可能会难以大幅度扭转份额。

根据易观分析2025年第四季度的数据显示，以成交额统计，目前美团和淘宝闪购的市场份额分别为45%、45.2%，这也就是行业内近期普遍谈论的“1:1状态”。当然，美团方对这一比例一直报以不同看法，尤其认为在高客单价市场美团依然占据大幅优势。

但数据背后的趋势是确实的：淘宝闪购等关键玩家，已经蚕食了美团相当多的基本盘份额。如果短期内，未能发生“天时有变”，那么美团可能从领先者变为“追赶者”，那么就可能滑入到“不可逆红线边界”的另一侧。

对此，美团正在绞尽脑汁去解题。2026年一季度，美团试图通过收购，去尽快丰富武器库，以确保市场竞争力。2月，美团以7.17亿元收购了叮咚买菜中国境内业务。

另据虎嗅获悉，美团将在二季度在多个关键场景（如大学）和品类（如日百）连续发力，以强化市场竞争力。

好消息是，王兴已经意识到，大战并非美团真正的“问题”，大战只是让美团“问题”暴露的机遇。2026年一季度，美团在内部进行了一系列调整，以提高效率和AI化。这可能才是2025一整年，真正让美团学到的真谛：对手是谁，并不重要；自身实力，才是本质。

提效和聚焦的美团

虎嗅获悉，2026年以来，美团内部围绕两个关键词在进化：提效和聚焦。

提效，不只是AI工具的使用，还有流程和组织文化的改革。

一个典型变化是，美团内部的审批流程在2026年开始进一步精简化。非核心决策权，被进一步下放到了业务负责人手中，改变了以往的多层级审批制度。这包括了日常业务小额费用审批、业务非重大策略调整以及一定层级范围内的人员升迁和调岗。

简言之，美团试图让在一线打仗的“前线指挥官”拥有更大的灵活空间和决策权。

在重大决策、重大开支上，美团依然保持 S-Team 闭门会议决策模式，但流程相比以往更为精简。汇总到 S-Team 闭门会议的“项目”相比于2024~2025年，只有60%以内，大量中小事项的决策权被下放了。

和这个变化同频的是，美团把“AI化”这件事，也拆解到了每个业务作战单元之中。集团层会提供工具、平台以及统一的规范流程，但具体怎么使用、使用哪些工具和模型，业务作战单元被给予极大自由度。

美团保持了一以贯之的“务实”逻辑。以AI化这件事为例，集团对业务作战单元的考核，更多以结果为导向，而并不“死扣”过程。

这些基于务实原则的放权，从本质上看，是美团为了提效所做的关键变化。从整体视角看，美团试图通过AI工具和更灵活的组织体系，去提高效率。

与此同时发生的是聚焦。

在核心本地商业之外，美团把资源聚焦到AI和出海两个方向，并且在这两个方向内进一步做聚焦。

首先变化的是决策体系。

2025年10月，美团针对S-Team进行了人员增加，让S-Team从原本的6人扩张至8人，新增了肖飞（负责软硬件服务）和仇广宇（负责Keeta为代表的国际业务）。

至此，美团的S-Team针对AI和出海两个关键方向进行了升级：

·王兴 创始人、CEO 负责公司整体战略，近期重点看AI和出海两大业务

·穆荣均 联合创始人 高级副总裁 负责公司事务、技术治理等

·王莆中 高级副总裁、核心本地商业 CEO 负责核心本地商业（整合到家、到店、平台、基础研发）

·陈少晖 高级副总裁、CFO 负责美团财务、战略规划、投资并购

·郭万怀 高级副总裁 负责食杂零售（整合快驴、小象超市等）

·李树斌 高级副总裁 负责美团平台、点评事业部

·肖飞 副总裁、负责软硬件服务

·仇广宇 副总裁、Keeta 负责人 国际化业务（中国香港、沙特、巴西等）

在这一架构下，基本上每一个S-Team成员都承担了美团一个或者几个关键板块。通过S-Team定期的会议，美团实现高度拉齐。也可以说，美团的资源向这些S-Team成员所承担的方向进一步聚焦。

其次在AI和出海两个关键新方向上，美团相比于2025年，在2026年进一步做了聚焦。

在3月26日的财报会议上，王兴先明确了美团不会成为“词元工厂”（词元：Token）。“自2023年初以来，美团在资本支出和AI人才上进行了大规模投入。除有云计算业务的企业外，美团在 AI 上的投入规模，大概率是国内企业里最大的，且已经坚持布局三年多了。”王兴说。

虎嗅获悉，美团对于AI的规划，本质上是基于核心业务展开想象。在“软件”上，美团通过自研基座大模型LongCat和一系列Agent产品，去完成美团APP内部功能的AI化；在“硬件上”美团主要发力无人机、无人配送车以及通过战投布局具身智能赛道——这些被视为将对美团的配送技术和商业模式带来根本性影响。

在王兴看来，美团所参与的AI竞赛，目标是要打造“AI超级入口”，它可能不一定是ChatBot但一定是有实用能力的。“关键在于精准理解用户需求，并且高效执行任务。”王兴说。

而在出海方向，美团也在做聚集。虎嗅获悉，美团会把资源优先聚焦在中东海湾地区以及南美巴西等地；在场景上，美团也会优先做外卖即时零售业务。

值得注意的是，按照王兴的规划，这些无论是AI业务、出海业务还是基本盘本地核心商业，通过AI去实现整体的打通、协同是一个关键。比如在出海业务上，美团并非把传统模式直接复制到中东或巴西，而是把AI化的新的产品和工作方式放到这些新兴市场。

心腹之患并未消除，但好消息不远

虎嗅获悉，在2026年初，美团高层对2025年（尤其是下半年）进行了深刻复盘。然后他们意识到，2025年激烈的竞争把一些美团既有的问题“提前暴露出来”了。

“从本质上看，美团的心腹之患不是阿里也不是京东，而是美团自己。”一位熟悉美团的人讲了一个细节，在2025年外卖大战最激烈的时候，有核心人士曾发现，有业务子单元，在整体大板块“奋战于性价比”、“尽量想办法降价以强化竞争力”之际，策划了一系列变相提高商家成本的营销方案。这一事情最终在内部被叫停。

另有人士透露，在AI Coding在美团成为主流之际，有业务单元小组，为了尽快拿到结果，不惜在把开源社区上的产品“改头换脸”拿来使用。

这些缩影，在外卖大战激烈的2025年，成为了美团内部的“压力下观察更深层情形的切片”。正是这些，引发了王兴等人的深度思考。

3月，王兴通过内部沟通，要求美团“去登味”。这本质上是高层希望加强集团内部的信息透明度和信息流淌效率。虎嗅获悉，王兴明确鼓励美团内部一线员工通过公司内部平台直接向决策层反应问题，美团针对此也开设了多个新的“与高层互动”渠道。

与此同时，美团开始反思此前多年对于“务实”与“结果导向”的认知，对于到底什么才是更健康、更科学的“结果导向”有了一些新的判断。

虎嗅了解到，GMV、订单量等规模数字，不再是美团最看重的维度。取而代之的，是对于每一个生产“单元”的可量化的健康维度，比如用户满意度、单位时间有效产出、可持续的真实ROI、问题解决率等。

但这些变化，可能并非制度上“一纸命令”就能迅速实现的，它需要时间。

比如，直到目前，美团内部的绩效模式，依然保持了“末位制”——即每一个最小业务单元（小组）必须有至少一个人成为考核周期内绩效最低档——有多位在2025年四季度和2026年一季度，获得该待遇的美团一线或中层，向虎嗅表达了不满。

“其实AI时代，是不是可以通过AI而非人，去客观衡量每个人的产出。目前的绩效，人为打分因素占比依然很重，你和项目负责人关系一般，往往成为绩效最后一名的概率会更高。”一位上述吐槽人士表示，他认为AI化对美团，可以通过AI更彻底地对集团进行一场“深层改革”。

或许，这也是美团最大的考题：它无法获得一段可以安静、从容慢慢改革的假期，它需要在与阿里、京东、字节的持续作战中，完成改革；且这场改革，真正的对手不是这些互联网巨头，而是过去十余年的那个“旧美团”。

而新美团，将诞生于每一个美团工程师电脑最左侧的“Tab键”上，它需要在这场AI化浪潮里，完成技术的、组织的、文化的、认知的，彻底的进化。

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