山金国际2025年度业绩说明会：Osino项目预计2027年投产 港股上市正常推进

3月12日下午，山金国际（000975.SZ）召开2025年度网上业绩说明会，就战略规划、项目建设、资本运作及行业展望等市场关切问题与投资者进行深入交流。公司坚持“增储并购”双轮驱动战略，在夯实国内资源基础的同时，加速推进海外重点项目落地，并通过港股发行进一步拓宽国际资本运作空间。

纳米比亚Osino双子山金矿项目作为公司国际化进程的关键一环，目前选厂建设正有序推进，按照规划将于2027年上半年正式投产，达产后可带来每年5吨的黄金产能，将成为公司未来产量增长的重要支撑。据公司披露，该项目采用露天开采方式，原矿品位1.07克/吨，选矿回收率不低于90%，预计完全成本约1100美元/盎司至1200美元/盎司。

与此同时，国内资源勘探工作也在顺利推进，青海大柴旦青龙沟金矿深部3300米以下坑探工程已启动实施，旨在扩大深部矿体控制规模，明晰资源赋存状况，为公司增储上产提供资源保障。黑河洛克项目也顺利投产见效，玉龙矿业采选工程稳步推进，吉林板庙子尾矿库工程提前完成且板石沟项目已具备转采条件。

资本运作层面，公司港股上市工作正常推进中，这一举措被视为公司深化国际化布局、提升资源配置能力的重要一步。针对投资者关注的发行定价问题，公司回应称，发行价格将充分考虑现有股东利益、投资者接受能力及境内外资本市场情况，按照国际惯例通过市场化定价方式协商确定，拟发行的H股股数不超过发行后公司总股本的15%（含绿鞋）。

股东回报方面，公司近三年持续实施高比例现金分红政策。数据显示，2023年至2025年累计现金分红将达31.23亿元，其中2025年度拟派发现金分红13.32亿元，现金分红金额同比提升31.42%，股利支付率44.82%。公司表示，在保障股东即时回报权益的同时，将留存必要资金用于业务拓展，夯实发展根基，确保股东回报的持续性与稳定性。

对于未来黄金价格走势，公司持积极态度，预计未来三到五年黄金价格将呈现“中枢上移、震荡上行”的趋势。在逆全球化背景下，黄金的货币属性与避险属性持续强化，央行购金、机构配置及居民避险需求共同支撑金价中枢上移。公司认为，法币信用弱化与避险需求增长的核心逻辑将为金价中枢的上行继续提供坚实支撑。