阴伟达拯救“东北药茅”？

2月25日，在一个平平无奇的日子，曾有“东北药茅”之称的长春高新在收盘前10分钟直线拉涨停，让投资者看得目瞪口呆。

直到收盘后，投资者才知道发生了啥，原来是长春高新子公司金赛药业一款名为GenSci141软膏的药物获批开展临床试验。

那么，GenSci141软膏究竟有何神奇之处，能够让市场为之如此兴奋？据公告，这款药物的适应症为：用于改善因高促性腺激素性性腺功能减退症、5-还原酶2缺乏症、雄激素合成减少的先天性肾上腺皮质增生症、特发性的原因导致的儿童小。

简而言之，GenSci141软膏主要是用来治疗男童因各种原因导致发育不良的问题。这也算得上是金赛药业的“老本行”了。

在此之前，金赛药业长期深耕儿童发育迟缓的问题，并于1998年研制出中国第一支注射用人生长激素，打破了国外垄断。

2014年，由金赛药业研发的全球首支长效生长激素“金赛增”上市，长春高新迎来了高光时刻。

此后十年，公司开启了一段波澜壮阔的发展历史，营收从2014年的22.62亿元增长至2023年的145.66亿元，净利润也从3.18亿元增长至45.32亿元，创造了净利润十年猛涨超10倍的业绩神话。

伴随着业绩腾飞，公司股价也狂飙突进，从最低时的2块钱左右一路上涨至2020年6月巅峰时的683元/股，总市值突破2000亿元。因此，长春高新被股民冠以“东北药茅”之称号。

然而随着金赛药业的“增高针”被纳入集采，这一投资者眼中“永不落幕的成长神话”在2024年戛然而止，当年公司营收与净利润双双下滑，全年实现营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润为25.83亿元，同比暴跌43.31%。

据悉，2023—2024年浙江、广东等多地药品集采中，金赛药业的长效生长激素价格从约1000元/支猛砍至300元/支，降幅高达70%。

2025年底，长效生长激素被纳入《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》，金赛增（9mg）新支付价为900元，较此前降幅约75%。

与此同时，长春高新的市场垄断地位悄然被突破。2025年，特宝生物长效生长激素怡培生长激素注射液（商品名：益佩生）、诺和诺德公司的长效生长激素（LAGH）注射液帕西生长激素（商品名：诺泽优）相继获批上市，2026年初维昇药业的隆培生长激素也获批上市。

短短一年时间，在生长激素这条赛道上就迎来了三位重量级选手，长春高新的市场份额被蚕食了不少。

更为糟糕的是，长春高新业绩十分依赖生长激素这一单一产品，金赛药业常年贡献了8成左右的营收净利润。

为了摆脱产品结构单一的局面，长春高新近年来重金投入研发，研发费用从2020年的4.75亿元暴涨至2024年的26.9亿元，营收占比例达到了20.0%。

2025年前三季度，长春高新研发投入同比大增22.96%，达到17.33亿元，占营收比重提升至17.68%。

但巨额的研发投入也拖累了公司业绩表现。今年1月底，长春高新发布业绩预告，预计2025年实现归母净利润为1.5亿元至2.2亿元，比上年同期下降91.48%至94.19%。

这份业绩预告引发了长春高新股价新一轮暴跌，市场情绪跌入谷底。直到GenSci141软膏临床试验的消息传来，公司股价暴涨，一扫往日阴霾，该药也因此被网友戏称为“阴伟达”。

不过，GenSci141软膏能否接力生长激素，成为另一款“超级大单品”，犹未可知：一方面受市场规模所限，该药治疗领域儿童小症属于罕见病症，全球流行病学数据显示其发病率仅大约在0.015%-0.66%之间。

另一方面，目前GenSci141软膏还处于临床试验早期阶段，整体研发周期可能需要三五年以上。

但正如网友戏言，这药若是能够用在300个月大的“宝宝”上，那市场想象空间就大了。毕竟很多研发创新也是意外发现的。