收购战升级：为抢华纳派拉蒙再砸钱，承诺支付额外延迟费及奈飞解约金

据路透社2月11日消息，派拉蒙天空舞（PSKY.O）提高了对华纳兄弟探索公司（WBD.O）的收购报价，提出向股东支付额外的延迟费用，并同意支付华纳兄弟应向奈飞（NFLX.US）支付的违约金。尽管派拉蒙并未提高每股收购价，但这些额外好处是该公司在与奈飞持续数月的“收购战”中吸引华纳兄弟股东的新尝试。

当地时间2月10日，派拉蒙宣布，向股东提供每股0.25美元的“延迟费”，从2027年初开始，直到与华纳兄弟的交易完成，总计约6.5亿美元现金/季，显示出派拉蒙对交易能够相对快速完成的信心。派拉蒙没有提高每股30美元的全球报价，总计108.4亿美元（包括债务），但表示将资助华纳兄弟应向奈飞支付的28亿美元违约金。

2025年12月初，华纳兄弟探索宣布接受流媒体巨头奈飞的收购报价：通过现金+股票的方式，每股作价27.75美元，出售传奇电影制片厂和HBO流媒体业务。算上债务，该交易的企业价值高达827亿美元。

随后，派拉蒙天空之舞发布公告，宣布对华纳兄弟探索公司发动敌意收购。拟以每股30美元的纯现金要约收购华纳兄弟探索公司的所有流通股。公告称，这笔出价对应1084亿美元的企业价值。

此前，派拉蒙天空舞的收购尝试屡屡遭到华纳兄弟拒绝，华纳董事会认为其修订后的1084亿美元恶意收购提议等同于风险过高的杠杆收购。华纳兄弟董事会向股东致信通报，派拉蒙的融资计划将使工作室背负870亿美元（约合人民币6000亿元）的债务，这将成为历史上最大的杠杆收购。

华纳兄弟董事会表示，派拉蒙的融资计划将进一步削弱其信用评级，标准普尔全球（S&P Global）已经将其评级定为垃圾级，并会对其现金流造成压力，增加交易无法完成的风险。相比之下，提供每股27.75美元现金和股票的奈飞市值4000亿美元（约合人民币28000亿元），拥有投资级信用评级。

为了打消华纳兄弟股东的疑虑，此前，派拉蒙天舞创始人大卫·埃里森的父亲——甲骨文（ORCL.US）联合创始人拉里·埃里森还宣布以个人担保的400亿美元（约合人民币2800亿元）股票和540亿美元（约合人民币3700亿元）债务来资助这笔交易。

目前，这场“旷日持久”的收购战再次引发关注，据《华尔街日报》日前报道，活跃投资者Ancora Holdings已积累了约2亿美元的华纳兄弟股份，并计划反对将其电视和电影资产出售给奈飞，Ancora可能会在2月11日宣布其立场，并计划继续购买华纳兄弟股份。该公司已私下通知华纳兄弟首席执行官David Zaslav，如果董事会不能为股东与派拉蒙达成最佳协议，它愿意为公司控制权而战。

华纳兄弟市值约为690亿美元，Ancora的股份不到公司1%。两家公司没有立即回应路透社的置评请求。

Emarketer分析师Ross Benes表示：“派拉蒙向墙壁扔意大利面，希望有东西能粘住。除了提高价格外，派拉蒙从奈飞手中夺走WBD的最好机会是外部监管机构阻止奈飞。”华纳兄弟表示，其董事会将审查修订后的报价，但尚未改变支持与奈飞协议的建议。