增收不增利，南山智尚斥资5亿扩产

2025年南山智尚营收增加超10%，利润却下跌超30%，在经营现金流暴跌之际，公司拟斥资近5亿元投建新项目。

增收不增利

4月15日晚间，南山智尚发布2025年年报，报告期内营业收入为17.93亿元，同比增长10.96%；归属于上市公司股东的净利润为1.28亿元，同比减少32.89%。

南山智尚表示，2025年，受终端市场需求调整，市场需求复苏乏力以及关税政策等多种复杂因素的影响，公司传统业务收入较上年同期有所下降；公司积极推进产业结构升级与产品结构优化，重点布局的锦纶新材料业务正处于产线陆续投产、产品品质爬坡的关键阶段。

此外，报告期内公司持续加大市场开拓力度与研发投入，叠加新增产能带来的折旧及摊销费用增加，阶段性对公司盈利水平形成一定影响。整体来看，短期业绩承压主要源于传统业务经营压力与锦纶业务提升阶段的盈利承压，长期则为公司打造新的业绩增长曲线、实现高质量发展奠定坚实基础。

分产品来看，2025年，南山智尚精纺呢绒营收同比减少6.03%，毛利率同比下滑2.56%；服装类产品营收同比减少18.47%，毛利率同比下滑1.66%；超高纤维类营收同比增长1.10%，毛利率同比增加8.12%。

2025年，公司的超高分子量聚乙烯纤维业务取得突破性进展，净利润为1600万元，较去年同期上涨76%，特别是海外营收较去年同期上涨146%，毛利润较去年同期上涨约82%。

值得注意的是，2025年，南山智尚经营活动产生的现金流量净额同比减少90.89%至2211.64万元。对此，该公司称主要系锦纶项目投产购买商品支出增加较多所致。

拟斥资近5亿投建新项目

发布2025年年报当晚，南山智尚同时宣布，公司为进一步优化产业布局，拓展业务发展空间，增强核心竞争能力，拟使用自有资金及自筹资金，在公司现有厂区内投资建设机织差异化功能性面料项目，年产量为700万米，主要应用于运动服、羽绒服内胆、校服、工装等服装品类，本项目计划总投资约4.91亿元。

南山智尚表示，本次对外投资旨在进一步落实公司新材料与差异化面料发展战略，丰富高端面料产品体系，提升核心技术与产品竞争力。本项目建设能够精准匹配行业扩容趋势，快速提升公司规模化供应能力与产品交付效率，拓展下游应用市场，培育新的利润增长点，为公司长期稳健发展奠定坚实基础。

同时，公司强调本次对外投资项目的实施尚需办理工程规划和施工许可等前置审批手续，如因国家或地方有关政策调整、项目审批等实施条件发生变化，该项目的实施可能存在变更、延期、中止或终止的风险。

“傍”上机器人概念

据公开资料，南山智尚于2020年在深交所上市，主营业务涵盖精纺呢绒、服装、新材料产品的研发、设计、生产与销售，持有“南山”“缔尔玛”两个中国驰名商标。

在机器人概念爆火背景下，南山智尚也开始涉足该领域了。2025年2月，有多名投资者在互动平台向南山智尚提问超高分子量聚乙烯纤维用于人形机器人灵巧手的真实性和相关进展。

对此，南山智尚回复表示，UHMWPE因其具有极高的拉强度、耐磨度、柔软度，广泛应用于灵巧手中的腱绳部位。目前国际某新能源公司及海外部分灵巧手公司采用的主流腱绳材料是UHMWPE。公司生产的纤维强度可以满足相关领域的应用。

同时，公司也明确表示，目前正积极开拓机器人相关应用领域，但市场尚处于初级培育阶段，暂未形成相关订单，且下游市场需求存在诸多的不确定因素。

2025年年报称，具身智能作为AI与机器人融合的前沿领域，核心在于让机器通过物理身体与环境交互，公司前沿布局具身智能领域，先后研发推出腱绳、机器人皮肤衣、智能触觉手套及机器人柔性包覆材料系列产品，为机器人提供柔性传动、触觉感知、精密交互与安全防护一体化解决方案。

值得注意的是，2025年南山智尚研发费用同比增加20.68%至6932万元，研发人员增加156人。