深圳又一家公司登击香港交易所主板！从深圳一家小诊所，到成功上市，用了14年！

深圳南山再添一家上市公司！

2月6日

卓正医疗控股有限公司

在香港联合交易所主板成功上市

（股票代码“2677.HK”）

继东鹏饮料2月3日登陆香港主板后

深圳南山一周内迎两家企业上市

境内外上市公司总数达219家

卓正医疗此次公开发行价格为59.90港元，开盘价为81港元，大涨35.23%。募集总额约2.84亿港元，净额约2.09亿港元，其中约35%用于AI医疗技术升级，30%扩张医疗机构，25%收购一线城市标的，10%补充运营资金。

模式创新缔造成功秘诀

从深圳一家小诊所，到成功上市，卓正医疗走了14年。其发展历程，正好经历中国儿科医疗市场从“增量红利”到“存量竞争”的时代变迁，以儿科服务为起点，逐渐建立起服务于家庭健康的医疗体系。

这家位于南山区的国内健康消费行业标杆企业的成功，在于以循证医学为根基，通过医生专业自主权与标准化运营的结合，在商业化与医疗本质之间取得平衡。这种模式既赢得了患者群体的信任，也形成了差异化的竞争壁垒，成为国内私立医疗领域的标杆之一。其成功反映了市场对“真正以患者为中心、回归医疗本质”服务模式的迫切需求。

而这套模式是与Costco商业模式高度相似的一种商业模式，通过会员制、高性价比、精选服务品类形成正向增长飞轮。一方面，在业务种类上“精选”需求相对高频的科室——家庭常见疾病或健康管理需求，而非公立医院所擅长的重病、大病、急病等低频业务（如产科、肿瘤、高难度术种等），使单个客户在其体系内的留存周期大大拉长；另一方面，通过家庭会员制计划，将一家老小都纳入其中，每一位客户从不同科室进入，通过超预期的体验最终向其他科室延伸。

正是卓正医疗这种“另类”的服务模式，使其拥有超高的客户口碑以及由此产生的客户认可度。招股书披露的会员数据显示，2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2025年8月31日止八个月，会员续费率分别约为42%、56%、64%及67%，而患者回头率分别为75.7%、78.2%、80.0%及82.7%。

收入利润逆势持续增长

在近年来医保控费政策密集落地、医疗机构利润空间压缩，不少医疗机构已进入零增长甚至负增长的形势下，卓正医疗却逆势而行实现了收入和利润的双增长：2022年至2024年，营收分别为4.7亿元、6.9亿元及9.6亿元，复合年增长率为42.2%；公司的毛利亦在快速提升，近三年分别为4398万元、1.3亿元及2.3亿元，复合年增长率达到126.7%；此外，卓正医疗在2024年就已实现扭亏为盈，2025年前八个月的经调整净利润约为1045万元，同期的活动净现金流为1.12亿元。

目前，公司主营中高端私立医疗服务，国内运营19家机构（含17家诊所、2家医院），海外布局5家全科诊所，2024年以2%市场份额位居国内第三。

明星股东和基石投资加持前景广阔

卓正医疗身处健康服务消费热门赛道，市场地位、经营业绩与发展前景均具备优势，腾讯在卓正医疗IPO前就已是公司最大机构投资方，持有约20%的股份。此外，卓正医疗还获得经纬创投、富德生命人寿、天图投资、前海母基金、中金资本、水木基金、H Capital、浅石创投、华林证券等知名机构的投资。

本次发行还引入了国内第三方检验龙头金域医学、新能源汽车头部企业小鹏汽车创始人何小鹏（HK9868）等四家基石投资者。明略、微盟、库洛、手回等一众具备鲜明AI属性的腾讯系科技企业以基石投资人身份布局卓正医疗，一方面与卓正医疗数年前便率先启动的AI转型战略高度契合，另一方面也为双方未来深化合作、实现共赢发展打开了广阔的想象空间。

在医疗服务最近几年热度退潮的大环境下，卓正医疗能够赢得一众头部机构组成的基石投资阵营的青睐与认可，实属难得，也充分彰显了市场对公司核心竞争力、发展战略及长期价值的高度认同。

于卓正医疗而言，此次上市并非终点，而是新的起点。成功登陆资本市场，意味着它获得了更广阔的发展平台与更充足的信任资本。面向未来，如何在加速扩张中坚守循证医学的初心，在规模效应下继续打磨极致的患者体验，将是其面临的长期课题。借助资本的助力与战略股东的协同，卓正医疗有望将其已验证的模式，更高效地触达更广泛的城市家庭，重塑高品质医疗服务的可及性与内涵。

南山护航企业上市之路

2025年南山区GDP达10102.38亿元，同比增长6.3%，历史性迈上万亿元台阶，成为全国首个GDP破万亿的地市辖区，这片仅185平方公里的土地，不足深圳总面积的十分之一，却贡献了全市超四分之一的经济产出。

上市公司密度全国最高，地均GDP、人均GDP双双领跑，经济体量甚至超过不少地级市。“万亿南山”炼成背后，是一条以科技为引擎、创新为底色、人才为根本、制度为支撑的高质量发展路径。为了进一步壮大上市企业队伍，南山区建立了“孵化、成长、资金、服务”全链条全周期上市服务机制，从政策扶持、科技创新、空间保障、人才发展等角度，为企业高质量发展提供有力支撑，着力构建上市培育引领区。

（来源：南山区金融发展服务中心）

内容来源：深圳梦（微信号ID：SZeverything）综合

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