湖南黄金的“家底”有多厚？百吨金矿注入在即，储量即将激增70%

一场关乎未来十年发展的资产注入正在进行，湖南黄金的矿产资源版图正迎来历史性扩容。

在湖南省平江县地下深处，一条“金腰带”正悄然改变一家上市公司的命运。2026年1月，湖南黄金启动重大资产重组，拟收购控股股东旗下包括万古金矿田相关资产在内的两家公司股权。

这座曾引发市场轰动的“6000亿金矿”虽然实际探明储量约为100吨，远非外界传言的千吨规模，却足以让湖南黄金的黄金储量提升72.54%。

01 资源版图巨变

湖南黄金目前的资源家底已然不俗。截至2024年末，公司保有资源储量矿石量6729万吨，其中金金属量约137.86吨。作为全国十大产金企业、全球锑矿开发龙头，公司具备100吨/年黄金、4万吨/年锑品的生产能力。

但真正改变游戏规则的是万古金矿田。

根据湖南省地质院2024年底公布的勘查结果，万古金矿田地下2000米以上深度地层发现超40条金矿脉，金品位最高达138克/吨，探矿核心区累计探获黄金资源量300.2吨。专家预测矿床规模属于超大型，地下3000米以上远景黄金储量超1000吨。

湖南黄金证券部相关负责人透露，目前该矿实际探明储量约100吨，预计投产后年产量增加约4吨。这一增量意义重大——2024年湖南黄金全年生产黄金约4.63吨，2025年上半年自产金为1.72吨。

02 双轮驱动优势

湖南黄金的独特之处在于其“黄金+锑”的双资源结构。

锑作为重要的战略小金属，被称为“工业味精”，是现代工业生产不可或缺的重要原材料。全球锑资源分布高度集中，中国储量达64万吨，占比30%，是全球主要的锑矿供应来源。

这一双重优势使湖南黄金在矿业公司中独具特色。当金价上行时，公司享受黄金业务带来的利润增长；当小金属行情向好时，锑业务又提供额外业绩弹性。

2025年前三季度，公司实现营收411.9亿元，同比增长96.26%；归母净利润10.29亿元，同比增长54.28%。这一业绩增长正是受益于金、锑价格的持续向好。

03 增长瓶颈待解

尽管手握优质资源，湖南黄金近年却面临增长瓶颈。

数据显示，公司自产金规模从2021年的5.16吨降至2024年的3.71吨，连续四年下滑。2025年上半年自产金1.72吨，同比继续下降12.2%。

这一趋势直接影响了公司盈利能力。2025年上半年，湖南黄金销售毛利率为4.79%，在A股8家上市黄金矿企中位列倒数第二。

对于自产金量下降，湖南黄金解释称，一方面是个别子公司前期开采过度，后续探矿工作未能跟上；另一方面是因金价处于高位，为延长矿山服务年限，公司选择开采一些低品位矿脉。

04 资产注入的战略意义

万古金矿田资产的注入，正是湖南黄金破解资源焦虑的关键一步。

本次收购标的天岳矿业是万古金矿田唯一的开发主体。湖南黄金与控股股东的这项关联交易已酝酿多年——2021年双方签订协议，约定由湖南黄金集团承担投资风险“代为培育”，待项目成熟后由上市公司行使优先收购权。

经过四年多培育，如今标的资产已探明一定实际储量，且公司与相关股东已达成一致性协议，收购条件成熟。

除了天岳矿业，湖南黄金还计划收购湖南黄金集团全资控股的中南冶炼，这两家公司形成“配套关系”：天岳矿业负责金矿开采，产出的金矿交由中南冶炼进行加工。

05 未来增长路径

随着资产注入落地，湖南黄金的产量增长路线图日益清晰。

公司目前产量中短期增长路径明确。截至2024年底，湖南黄金拥有和控制矿业权30个，其中探矿权18个、采矿权12个。主要生产矿山包括安化渣滓溪锑矿、沅陵沃溪金锑钨矿、平江黄金洞金矿等。

甘肃加鑫以地南矿区项目正在推进，基本建设期预计2年，采选设计规模为50万吨/年，未来将贡献自产金增量。

从全球视角看，黄金供需格局正在发生变化。各国央行持续购金成为支撑金价的重要因素。2023年全球央行净购金1037吨，显著高于之前10年间512吨的年均水平。

对于锑市场，受中国及俄罗斯锑矿产量大幅下降影响，2020年开始全球锑矿供给快速收缩，且多个在产矿山因资源枯竭出现减产、停产，锑供需缺口有望持续扩大。

纵观湖南黄金的矿产资源版图，公司正站在一个历史性转折点上。随着万古金矿田资产的注入，湖南黄金的“含金量”将大幅提升，困扰公司多年的自产金下滑局面有望扭转。

资源是矿业企业的生命线，而生命线的延续不仅取决于地下的储量，更取决于将资源转化为产量的能力和效率。湖南黄金的未来，不仅在于它拥有多少吨黄金储量，更在于它如何将这些资源转化为持续发展的动力。

（备注：本文综合自公开市场信息及多家机构观点，旨在提供市场分析参考，不构成任何投资建议。）

免责声明：本文仅为对市场动态的分析与解读，不构成任何投资建议或操作指导。矿业投资受金属价格、政策调整、开采成本等多重因素影响，存在较大不确定性。投资者应结合自身风险承受能力独立判断并做出决策，盈亏自负。