“河南猪王”牧原股份港股招股，较A股折价约25%

21世纪经济报道记者 刘婧汐

1月29日，河南养殖龙头牧原食品股份有限公司（下称“牧原股份”，002714.SZ）启动H股招股。本次牧原股份H股全球发售由摩根士丹利亚洲、中信证券（香港）及高盛（亚洲）担任联席保荐人。

根据本次H股全球发售方案，牧原股份拟发售H股总数达2.74亿股，其中香港公开发售占比10%，共2739.52万股；国际发售占比90%，共2.47亿股。同时，牧原股份授予国际包销商15%的超额配股权，可额外配发最多4109.27万股H股，用以补足市场超额分配需求。

香港公开发售于1月29日上午9时正式开启，认购期至2月3日中午12时结束。

值得注意的是，牧原股份此次港股IPO招股价≤39港元，而1月30日A股收报46元人民币（约51.67港元）。按照上限定价算，牧原股份港股招股价相比A股折价约25%，并低于其2021年A股定向增发的发行价39.97元/股，新发股票价格不升反降。

牧原股份总部位于河南南阳，是全球最大的生猪养殖企业，2024年末养殖产能已达8100万头/年，形成集饲料加工、生猪育种、商品猪饲养、屠宰肉食为一体的完整猪肉产业链。

据牧原股份近日发布的2025年度业绩预告，预计全年实现净利润147亿元-157亿元，比上年同期下降12.20%-17.79％，预计归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润151亿元-161亿元。牧原股份在公告中表示，2025年受生猪市场行情波动影响，全年商品猪销售均价约13.5元/公斤，同比下降约17.3%，使得公司整体盈利水平较上年同期有所下滑。

猪价方面，2025年国内能繁母猪存栏量长期处于高位，叠加行业防疫水平、生产效率持续提升，生猪供给端持续放量;而终端消费需求提振乏力，供强需弱，直接导致猪价深度下探。去年全年，全国生猪平均批发价持续下跌。

2026年1月以来，尽管全国生猪平均价格连续3周上涨，但涨幅有限。根据农业农村部2026年1月30日发布的监测数据，全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.61元/公斤，较前一日上升0.1%。

据国金证券研报，目前生猪价格底部震荡，整体来看供给端压力或使得节后猪价下跌。

在行业承压的大背景下，牧原股份赴港上市或许是其打开新融资渠道的重要一步。牧原股份在招股书中表示，募集资金净额约10%，即约10.46亿港元将用作营运资金及一般企业用途。

截止收盘，牧原股份（002714.SZ）报收46.00元/股，下跌0.71%。