黄金4个月暴涨千元，突破5100美元还能追吗？

黄金价格正式冲破5100美元/盎司，涨幅速度持续加快。从2000美元涨到3000美元，黄金用了四年半时间；从3000美元攀升至4000美元，仅耗时七个月；而此次从4000美元突破至5000美元，只用了短短四个月。

线下黄金市场同样热度爆棚，客流密集程度堪比房地产市场的鼎盛时期。白银价格近期也大幅上涨，不少人都在疑问：黄金、白银还会继续走高吗？当下是否还适合投资？

黄金本轮上涨势头，主要源于三个核心因素。

第一，全球对美元的信任度下降。这一轮黄金行情的启动，始于各国央行的持续增持。

美元的价值支撑与美债紧密相关，2019年美债规模为22万亿美元，目前已攀升至36万亿美元，而美国年度GDP仅30万亿美元，美债偿还能力引发市场担忧，进而削弱了美元的信用基础。为保障外汇资产安全，各国央行纷纷增加黄金储备，成为推动黄金价格上涨的重要力量。

第二，黄金投资门槛相对较低。购置房产通常需要数十万甚至上百万元资金，而黄金投资更为灵活，仅需几千元就能购买几克，普通大众都能参与，这也让大量散户涌入市场，进一步推高了需求。

第三，形成了预期自我实现的循环。市场普遍认为黄金会持续上涨，吸引更多人跟风买入，而买入行为直接推动价格大幅攀升，进而强化了“黄金会继续涨”的预期，形成正向循环，类似过去二十年房地产市场的热度传导逻辑。

不过，投资黄金并非毫无风险，以下三个问题需要谨慎考量。

首先，美元仍具备不可替代性，黄金价格存在回调可能。尽管市场对美元信任度下降，但目前美元仍是全球核心货币，尚未出现能完全替代它的币种。一旦美元重新获得全球央行认可，央行可能会停止增持黄金，甚至减持，对金价形成压制。

历史上类似情况曾多次出现，1971年美元与黄金脱钩后，金价上涨五六倍，但后续随着石油美元体系稳固、市场重拾对美元的信任，金价一度接近腰斩。此外，美联储若启动暴力加息、国际地缘局势缓和，或是投机泡沫破裂，都可能导致黄金价格阶段性大幅下跌，投资者需充分认识到这种风险。

实物黄金存储存在隐患，纸黄金避险功能有限。若将实物黄金存放在家中，存在被盗风险，即便当前治安环境改善，家庭门锁的防护能力仍有限。若选择银行保险柜存储，则需支付租赁费用，黄金持有量越大，保险柜租赁成本越高，每年可能产生数千元支出。

不少人选择投资纸黄金，虽可通过低买高卖赚取差价，但难点在于精准把握卖点，若长期持有，价格可能涨后回落，最终回归原点。且纸黄金无法兑换为实物黄金，若初衷是通过黄金避险，极端情况下无法转化为实物资产，难以真正实现避险目的。

最后，黄金不产生被动收益，投资周期难以把控。与房产不同，房产可通过出租获取租金收益；高分红股票能定期获得分红回报，而黄金本身不产生任何利息，存放于银行还需承担保险柜费用，收益完全依赖买卖差价。

当前以5100美元/盎司的价格买入，若涨到5200美元、5300美元，是否愿意抛售？若涨到6000美元、7000美元后又跌回5000美元，该如何决策？全程无利息收益的情况下，一轮投资后可能仅落得价格波动的空转，最终收益有限。从长期来看，黄金收益率表现普通，甚至略低于股市指数收益率。

需要明确的是，这并非判断黄金即将下跌。当前全球散户买入热情高涨，投机泡沫可能进一步扩大，金价仍有继续上涨的空间。

但投资前务必做好资产配置，切勿将全部资金投入黄金。同时需密切关注宏观经济走势与投资趋势，精准把握高位减持时机，避免因长期持有无收益、价格回调后错失卖点，最终导致投资收益归零。