万科68亿境内债展期全部过关 深铁再掏“腰包”支援

观点网 时隔不到一周，再有两笔债券展期通过，万科终于可以松一口气。

1月27日晚间，万科连发六份公告，三份带来“22万科MTN004”、“22万科MTN005”展期获通过的好消息，另外三份则与深铁第14次为万科提供借款有关。

继1月21日“21万科02”公司债展期一年议案获通过，万科赶在1月28日最后期限之前，打赢了这一阶段的债务攻坚战。

对于深铁2026年给万科的第一笔借款，有投资者表示：“深铁之所以再提供资金，只是证明一件事，就是现在万科不再是无底洞了。”

市场期望万科躲过“暴雷”风险，而完成“22万科MTN004”、“22万科MTN005”展期，是万科债务重组中的重要一步。

再获展期

万科两个月的忙碌在此时落下第一个句点。

2025年11月26日，浦发银行发布公告称，万科拟对12月15日到期的20亿元人民币境内债券进行到期展期，该笔债券正是“22万科MTN004”。

据了解，“22万科MTN004”是万科在2022年12月发行的中期票据，期限3年，原定到期日为2025年12月15日。目前，该笔中票余额20亿元，票面利率为3%。

12月1日，万科方面给出“22万科MTN004”初步展期方案，包含一年展期、付息、追加增信措施共三个议案，当时市场对万科第一笔20亿中票展期的预测都比较乐观。

但根据12月13日首次持有人会议表决结果，三份议案因均未获90%以上赞成而失效。

此后五个工作日内，万科并没有在“22万科MTN004”持有人第二次会议上争取到三项议案通过，但持有人同意将本金和利息支付宽限期由5个交易日延长至30个交易日，宽限期截止日顺延至2026年1月28日。

2026年1月15日，万科调整展期议案，由三项增至四项，分别为《调整中期票据本息兑付安排的议案》、《延长本期中期票据的宽限期的议案》、《本期中期票据本息兑付安排调整的议案》及《延长本期中期票据宽限期以及兑付部分本息的议案》。

债务展期会议多次遇挫，期间“债权人考虑正式申报违约”、“债权人对后续债务安排不明朗”、“万科或进行债务重组”等传闻一时甚嚣尘上，已经获得30个交易日宽限期的万科只能将希望寄托于1月21日召开的第三次持有人会议。

最终决议出炉，“22万科MTN004”债券持有人会议议案三获100%同意通过。

据观点新媒体了解，议案三明确：万科将于1月28日对于参加本次持有人会议且至少表决同意议案三或议案四中任一议案的每个持有人账户实施10万元的兑付；同日兑付40%本金，剩余60%本金展期一年；40%利息在1月28日内支付，剩余60%利息继续按照3%利率计息，展期期间新增利息随本金兑付一同支付。

此外，万科承诺为未付利息提供旗下项目公司深圳市荣兴房地产开发有限公司、廊坊万恒盛业房地产开发有限公司以及北京友泰房地产开发有限公司的应收账款质押作为增信担保措施。

一样经历着两个月跌宕起伏的还有万科旗下另一支中票“22万科MTN005”。

比“22万科MTN004”稍晚15天发行，“22万科MTN005”发行总额37亿元，债券期限3年，起息日为2022年12月28日，兑付日为2025年12月28日，利率3%。

两支中票同时进入展期谈判，议案选择更为多样的“22万科MTN005”进程相对顺利一些。

先是2025年12月22日持有人第一次会议多个议案因同意票数表决权数额未达90%未生效；2026年1月15日调整议案，将六项议案调整为四项，第二次债权持有人会议定于1月21日召开。

最终，“22万科MTN005”也通过了展期方案，议案三获全体参会主体同意。

据了解，“22万科MTN005”同样于1月28日落实10万元本金固定、40%本金、1.11亿元利息兑付，剩余60%本金展期一年，展期期间剩余60%本金维持3%利率计息，并利随本清。

万科承诺为未付本息提供深圳市中万华凯实业投资有限公司、西安伊合源实业有限责任公司及深圳市万信未来城制造有限公司应收账款质押作为增信担保措施。

就此，万科时间相近的两笔合计57亿元中票与11亿元公司债“21万科02”展期方案均获通过，在债务兑付排期中赢得几个月的时间。

深铁支援

债券展期进度刷新，深铁对万科的支援金额也同步上涨了。

根据公告，经协商，深铁向万科提供不超过23.6亿元借款，资金用于偿还万科在公开市场发行的债券本金与利息，借款期限为36个月，借款利率基准为每笔借款提款日前一工作日全国银行间同业拆借中心公布的1年期贷款市场报价利率（LPR），浮动点数为减66个基点，目前为2.34%。

加上2025年深铁累计向万科提供的13笔借款，如今借款额度已经上升至338.2亿元，万科提取金额为331.57亿元。

按照已获通过的“22万科MTN004”、“22万科MTN005”展期方案，万科将在1月28日内分别支付对应固定兑付、40%本金及利息8.64亿元、15.97亿元，总计24.61亿元。

这也意味着在深铁提供的23.6亿元借款之外，万科还需要自掏腰包拿出1.01亿元进行兑付，压力已大大减轻。

另据媒体此前报道，万科已与包括中国银行在内的国内贷款机构达成协议，将原季度付息调整为按年付息，同时未来数月的同类应付利息可推迟至2026年9月支付。

值得注意的是，在万科提出兑付40%本息方案及深铁借款之前，还有一项传闻流出。

据资本市场1月22日消息，万科最新修订的展期方案中增加40%本息兑付选项是响应政策指导要求。

拉锯近两月之久，最终通过的展期方案正是后来补充提交的40%本息兑付议案。多方权衡之下，万科也确实得到了大股东的支援。

针对“万科或进行债务重组”的传闻，资本市场消息还透露，深铁并没有正式委托任何公司作为债务重组的股东公司。

作为大股东，深铁确实至始至终都在力所能及地帮助万科，但接下来的债务偿付和业绩止损还是需要万科自身努力消化。

根据万科三季度报告，实现营收1613.9亿，销售收入1004.6亿，经营服务业务三季度实现收入435.7亿。期内归属于上市公司股东的净利润约为-160.69亿元，同比下降98.61%。

利润亏损的原因依然与开发业务结算规模下滑、毛利率仍处低位、新增计提存货跌价准备以及部分资产交易和股权处置的交易价格低于账面值等有关，其中减值部分占大头。

截至报告期末，万科集团持有的货币资金为656.8亿元；有息负债合计3629.3亿元；资产负债率为73.5%，较上年末下降0.1个百分点，但已经低于债务危机爆发之前。

不过，现在并不是万科能够放松的时刻。

根据Wind数据显示，万科仍有217.98亿元境内债务，平均票面利率为3.22%，一年内到期规模占比83.12%，约180.75亿元。

另据公开资料显示，万科2026年上半年有三只公司债到期，分别为“23万科MTN001”、“23万科MTN002”、“23万科MTN003”，将于今年4月23日、5月12日、6月15日到期，债券余额均为20亿元。

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