申请获批，退市危机解除，国资接手三年，“造假第一股”改头换面

随着撤销退市风险警示的申请获批，上市公司*ST围海的退市危机彻底解除了，浙江余姚国资接手三年，已让这家“造假第一股”改头换面。

近日，*ST围海发布公告，深交所已经批准撤销对其退市风险警示的处罚，自2025年12月23日起，*ST围海将变更为ST围海。

根据公告，围海股份此前被*ST的原因是2022年年报被出具无法表示意见的审计报告，而余姚国资正好是2022年正式接手成为新实控人的。

三年来，经过余姚国资的精心整改，不仅消除了导致审计无法表示意见的所有潜在影响因素，还把围海股份从当初的“烂摊子”变成了现在的“井井有条”。

2025年三季报显示，围海股份净利润3752万，预计全年盈利没有问题，这是围海股份自2019年以来的首次扭亏。

2019年-2024年，围海股份连续亏了6年，累计亏损近26亿， 2025年的扭亏，是围海股份改头换面的重要标志。

当然，还有一个标志比扭亏更重要，那就是摘掉了“造假第一股”的帽子，这是围海股份前实控人冯全宏留给国资的一个大坑。

围海股份的主业正如其名，围海是一种造陆地的方式，简单说就是通过修建海堤把近海海域围起来，然后再把海水抽出去，就形成了一片陆地。

还有一种区别于围海的造陆方式叫“填海”，是直接把石块、海底泥砂、城建废土等倒入近海区域，填出一片新的陆地。

围海股份80年代诞生于宁波，浙江海岸线很长，滩涂较多，当时大力鼓励修筑海堤、围海开荒，围海股份由此诞生。

围海股份最早只是一个工程处，后来设立为工程公司，以前叫集体性质企业，对应到现在也就是地方国资企业。

冯全宏是围海股份的元老，从最开始的工程处长，到后来的工程公司总经理，一直都是围海股份的一把手。

2003年，国企改制，以冯全宏为首的管理层、职工出资买下了公司股权，冯全宏出资最多，成为了实控人。

围海股份的业绩本来就不差，并不是那种因濒临破产而不得已改制的类型，私有化后进一步加速发展，2010年就成功上市了。

IPO就像个魔法门，不仅上市公司一进去就变，实控人也跟着变，看着账面上数以亿计的市值，冯全宏无法再专心于围海了。

不过，冯全宏的投资事业进行得不尽人意，不但没赚到钱，债还越积越多，而要还债，只有一个办法，那就是让股权增值。

围海是个政策性行业，冯全宏想靠多围海造陆来刺激股价是不可能的，实际上，从本世纪初开始，我国对围海就已经有了总量控制的限制性政策。

原因也很简单，围海也好、填海也罢，都是破坏自然生态的行为，国家对围海、填海项目的审批越来越严。

在这样的背景下，冯全宏就只能寻找可以借助的外部目标。

2017年，冯全宏结识了做城市规划设计的仲成荣，二人相见恨晚，围海股份当年就收购了仲成荣名下的上海千年城市规划设计公司。

从围海到城市规划，路子显然是更宽广了，不过，冯全宏看走眼了，上海千年设计是个徒有其表的公司。

为了完成业绩承诺，2018年就开始财务造假，一直持续到2022年，要不是实控人换成了余姚国资，恐怕都还要继续。

千年设计撑不起冯全宏想要的股价，冯全宏为了缓解债务，不惜占用上市公司围海股份的资金，还强制以围海股份的名义为自己借新还旧进行违规担保。

但即使把手伸到了上市公司也没能压住冯全宏债务的雷，2020年，冯全宏名下公司不得不申请破产重整。

这一重整，浙江余姚国资就成了重整投资人，经过一年多的重整，于2022年正式成为围海股份的新实控人。

不过，国资接盘后才发现，围海股份的坑比自己预想的大得多，各种财务上的纰漏一大堆，会计师都没法发表意见，于是被证监会退市风险警示。

刚接手就面临退市危机，为了保住围海股份的上市公司资格，国资不得不全面自查，结果一查就把2018年开始的财务造假给挖了出来。

国资当然不愿意直接承认财务造假，就以会计差错更正的形式发布公告，想碰碰运气，但证监会不许，直接下达了立案调查通知书。

2024年开年的第一天，证监会调查结束，对围海股份及冯全宏等人顶格处罚，由此被股民戏称“开年造假第一股”。

被证监会处罚后，国资下定决心要根除造假之源，同时也甩掉历史包袱，于是2025年索性把子公司千年设计打折甩卖了。

当年冯全宏是花了14.5亿买的，卖出去却只卖了1.5亿，这到底是不小心看走了眼，还是有计划的利益输送，恐怕谁也说不清。

值得一提的是，2019年的时候，冯全宏曾因为涉嫌挪用资金被公安计划立案侦查，只不过后来没了进一步的消息。

庆幸的是，围海股份终究没有被冯全宏、仲成荣们搞跨，国资的及时出手，把围海股份从悬崖边拉了回来。

如今，随着退市危机的解除，围海股份的股民终于迎来了新的春天。