iRobot破产重组背后：代工厂转向品牌商有利有弊

中经记者 顾梦轩 李正豪 广州 北京报道

近日，iRobot Corporation（IRBT，纳斯达克）在公告中宣布，已向美国特拉华州法院提交美国《破产法》第11章破产保护申请，并与主要债权人、主要供应商Picea（深圳杉川机器人和香港杉川，以下简称“杉川”）签署重组支持协议，由杉川通过法院监督程序收购iRobot。

公司预计在2026年2月前完成破产手续。根据该协议，杉川将通过法院监督程序，将其债权转换为iRobot100%的股权，从而完成对后者的全资收购。

iRobot公告进一步表示，根据重组支持协议的条款，杉川将获得公司100%的股权，iRobot也将从纳斯达克交易所退市。公司同时预计，如果法院批准破产重组方案，公司普通股持有人将不会获得重组后公司的任何股权，公司所有已发行和在外的权益将被取消，普通股持有人将遭受全部损失且无法收回其投资。

曾经的扫地机器人“鼻祖”缘何走到破产境地？收购iRobot将给杉川带来怎样的影响？这对中国扫地机器人企业又有何启示？

出货量跌出全球前五

根据iRobot2025财年第三财季财报，截至9月27日，iRobot前三财季实现营收3.75亿美元，同比下滑17.5%，净利润-1.3亿美元，同比下降90%。其现金及等价物仅剩2480万美元，而总负债高达5.08亿美元，股东权益为-2680万美元。经营性现金流净流出1.04亿美元。

对于iRobot的破产原因，机器人与人工智能专家孔合平向记者表示，iRobot破产主要源于市场竞争加剧、成本上升及创新乏力。随着全球扫地机器人市场技术门槛降低，众多企业（尤其中国企业）以高性价比产品迅速占领市场，iRobot市场竞争力及份额随之下降。同时，由于供应链成本的上升、自身产品迭代速度放缓也削弱了其盈利能力。“中国企业的崛起是重要外部压力之一，但非唯一原因，iRobot自身战略调整滞后同样关键。”孔合平说。

从财务数据看，苏商银行特约研究员张思远向记者分析称，公司近五年资产负债率高达105%，处于资不抵债状态，2022—2024财年营收从11.83亿美元降至6.82亿美元，毛利率从29.58%下滑至20.88%，连续三年净利润为负。

易海创腾出海品牌高级专家李杰指出，iRobot的破产是技术迭代滞后、成本失控与外部环境恶化共同作用的结果。其根本问题在于产品创新速度远落后于市场节奏：当中国品牌以6—8个月的周期推出激光雷达导航、自动洗拖布等功能时，iRobot仍固守视觉导航路线，新品迭代需2—3年。同时，高定价策略（同类产品价格为中国品牌的2—3倍）与供应链转移至越南后的关税成本（2025年对越关税致其年成本增加2300万美元）进一步削弱了竞争力。中国企业的崛起确实加速了其衰落，但核心原因在于iRobot自身未能适应行业技术快速迭代、竞争加剧的新环境。

2022年，亚马逊曾宣布计划以约17亿美元收购iRobot及其全部债务，但这一交易因遭到欧美监管机构的反垄断审查而最终告吹。

2024年1月，iRobot称亚马逊因交易失败向其支付9400万美元补偿金。同日，iRobot宣布裁员350人，约占公司员工总数的三分之一。此后，公司多次向投资者发出警告，称其未来发展存在“重大不确定性”。

艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅向记者表示，亚马逊收购失败导致iRobot资金链断裂，是破产的直接原因。此外，关税成本太高、整体研发迭代停滞不前以及供应链受阻比较单一，也是导致iRobot破产的关键因素。从宏观市场环境来看，与中国扫地机器人企业相比，iRobot的产品竞争力不足。

IDC数据显示，2025年前三季度，全球扫地机器人出货量同比增长18.7%，中国品牌包揽全球前五，iRobot的份额则跌至7.9%，已被挤出前五阵营。

“隐形冠军”转型全球品牌运营商

杉川对iRobot的全资收购，此举不仅为iRobot的债务重组与业务延续提供了清晰路径，也标志着来自中国的杉川集团，正从全球产业链中不可或缺的“隐形冠军”走向台前，开启“技术制造+全球品牌”的全新阶段。

中经传媒智库专家、中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅表示，杉川收购iRobot，不仅体现在企业个体层面，更折射出全球产业链重构与技术品牌融合的新趋势。此次收购以债务重组为切入点，通过债权转股权的方式实现全资控股，既为陷入经营困境的iRobot提供了生存转机，也标志着中国制造企业从产业链中端向高端品牌环节的跨越式突破。

袁帅表示，对iRobot而言，此次收购是其摆脱财务危机、延续技术生命的关键路径。作为扫地机器人行业的开创者，iRobot曾凭借技术先发优势占据全球市场主导地位，但近年来因产品迭代滞后、市场竞争加剧陷入亏损泥潭。杉川的介入不仅通过债务重组化解了其短期生存压力，更可能通过中国供应链的效率优势降低生产成本，同时借助杉川在智能硬件领域的技术积累加速产品创新。这种“技术+制造”的协同效应，有望帮助iRobot重获市场竞争力，尤其是在亚太这些新兴市场实现复苏。

李杰指出，对杉川而言，此次收购是其从“代工龙头”向“品牌运营商”转型的关键一跃。其价值在于以较低成本获取iRobot的全球品牌影响力、专利库及成熟渠道网络，大幅缩短自有品牌出海时间。跨国收购需应对跨境法律程序、地缘政治审查（如CFIUS）及跨文化整合等复杂挑战，核心在于确保知识产权清晰转移、稳定核心团队，并制定清晰的品牌战略以避免内部竞争。

北京社科院副研究员王鹏表示，杉川收购iRobot利弊兼具。有利方面是能获得强势品牌，加速从代工向自主品牌转型，获取技术、研发与销售渠道等资源，提升全球竞争力；不利方面是可能面临文化融合、管理整合难题，还需承担潜在债务风险。

张思远向记者指出，相对于国内收购，跨国收购的难度主要表现在以下三个方面：一是法律程序复杂，需通过美国《破产法》第11章重组程序，还涉及特拉华州法院审批，耗时较长（预计2026年2月完成）。二是监管审查严格，需应对反垄断、数据安全等多维度审查，参考亚马逊收购失败案例，杉川需提前规避合规风险。三是文化整合难度大，iRobot作为老牌科技企业，组织文化与杉川基因存在差异，需平衡品牌独立性与协同效率。四是收购过程中需重点关注，法律层面确保债务重组协议效力（杉川2.5亿美元债权转股权）；运营层面维持iRobot研发团队稳定，避免核心技术流失；市场层面防止品牌稀释，利用Roomba高端形象切入欧美中高收入家庭。

中国品牌崛起

近年来，中国扫地机器人企业市场份额在逐渐上升。IDC《全球智能家居设备市场季度跟踪报告，2025年第三季度》显示，2025年前三季度全球智能扫地机器人市场累计出货1742.4万台，同比增长18.7%。从厂商份额来看，中国厂商包揽全球出货量前五名。其中，石头科技占比21.7%排名第一；科沃斯占比14.1%排名第二；剩余三席被追觅、小米和云鲸占据。

平安证券研报显示，石头科技扫地机器人自2023年至今连续十个季度蝉联扫地机器人销额全球第一；国内市场方面，2024年科沃斯在中国市场蝉联第一。科沃斯渠道与品类协同发力，海外市场旗舰店布局数量领先，其丰富的产品线如添可洗地机、割草机器人、擦窗机器人等产品有助于品牌形象建设。

孔合平向记者指出，中国扫地机器人企业的优势主要体现在以下三个方面：第一是成本与供应链优势，依托珠三角、长三角产业集群，实现快速量产与成本控制；第二是敏捷创新与本土化适配，针对亚洲家庭场景（如复杂地面、拖洗一体）推出差异化功能，响应速度远超国际品牌；第三是从代工到品牌的转型能力，通过收购国际品牌，加速技术整合与渠道拓展，突破品牌溢价瓶颈。

广东更佳昊国际认证有限公司总经理李锦堤认为，中国已打通“电机—传感器—算法—整机”的全产业链，激光雷达模组成本三年降68%，深圳周边小批量迭代周期为六周，比波士顿快三倍。差距在于高端芯片与全球品牌认知，但规模优势可以把平均售价拉到199美元，使美国同行面临极大的盈利压力。海外用户愿为“够便宜+够聪明”买单，品牌溢价正在东移。

张毅向记者指出，中国扫地机器人的AI算法导航技术、产品性价比、创新能力等方面都处在世界领先位置，本土供应链成熟，成本优势强，低端产品全覆盖。对于中国扫地机器人企业来说，本土和海外的布局都有机会。

但也需要注意一个问题，张毅提醒，在市场竞争如此激烈的情况下，产品如何更好地迎合消费者个性化诉求，在技术创新方面，目前中国的扫地机器人企业还有上升空间。

中国通信工业协会两化融合委员会副会长吴高斌表示：“iRobot破产标志着扫地机器人行业一个时代的落幕，同时也揭示了中国企业的崛起和市场竞争的加剧。中国企业应以此为契机，加强技术创新和品牌建设，提升自身竞争力，为全球消费者提供更多优质、高效的扫地机器人产品。”

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