政府补助+跨界新能源+筹划重大资产重组，*ST生物能否跨过退市“生死线”？

近期*ST生物发布获得政府补助资金480万元的公告。2024年*ST生物的营业收入不足3亿元，净利润为亏损。根据退市新规，如果2025年*ST生物继续亏损且营收不及3亿元，那么其可能就会被实施退市处理。今年9月份，*ST生物还收购了一家新能源公司，并且公司还有一项重大资产重组正在进行中。

*ST生物能否摆脱退市风险？接下来每经资本眼专栏记者就来详细探究一番。

*ST生物或存退市风险

2025年12月7日盘后，*ST生物发布了关于获得政府补助的公告。该公告显示，近期，公司收到一笔与收益相关的政府补助资金共计480万元。

每经资本眼专栏记者发现，这笔政府补助有助于*ST生物摆脱被实施退市处理的风险。根据沪深交易所修订后的《股票发行上市审核规则》，以2024年为首个起算年度，沪深主板上市公司若连续两年触及“利润总额或扣非净利润为负且营业收入低于3亿元”的财务退市指标，将被实施退市处理。

目前，*ST生物形成了“生物医药+节能环保”双主业的业务发展格局。不过，2021年以来，*ST生物陷入了持续亏损的困境。同花顺显示，2021年至2024年，公司的营业收入皆未能超过3亿元，而净利润分别为亏损1912.60万元、亏损1245.74万元、亏损2817.26万元、亏损1984.60万元。由此来看，*ST生物2025年的净利润或扣非净利润都为正或营业收入超过3亿元，才可能避免被实施退市处理。

即使算上政府补助，*ST生物的退市风险仍未完全解除。2025年前三季度，尽管*ST生物扭亏为盈，实现净利润523.23万元，但公司扣非净利润仅有39.77万元，而营业收入也只有8343.85万元。*ST生物2025年三季报显示，公司净利润的增加主要依赖于信托理财产品收益的变化，2025年前三季度公司投资收益约为531.03万元，而2024年前三季度，公司的投资收益约为208.95万元。

同花顺显示，2024年第四季度，*ST生物的净利润和扣非净利润分别为亏损1143.53万元和亏损1593.05万元，营业收入为4203.07万元。如果*ST生物今年第四季度的业绩不能出现大幅改善，那么其可能具有被实施退市处理的风险。

截至2025年三季度末，*ST生物的股东户数为1.22万户。公司如何看待自身可能的退市风险呢？对此，每经资本眼专栏记者致电*ST生物董秘办，相关工作人员表示：“近期公司采取了一系列措施，一个是收购了娄底金弘，另外就是把一些不良资产处置了。四季度的盈利需要等年底做完审计才能知道，尽管如此，公司肯定会采取一系列措施来改进现状的。”

借款规模大幅飙升

2025年9月份，*ST生物花费超4800万元取得了一家新能源公司的控制权。相关公告显示，公司以4862.49万元自有资金收购了娄底金弘新材料有限公司（以下简称“金弘新材料”）43.05%股权。本次交易完成后，公司对金弘新材料的持股比例上升为55%，取得对金弘新材料的控制权，金弘新材料也将纳入公司合并报表范围。工开资料显示，金弘新材料主要从事废旧动力电池、废钢铁回收和再生利用。

由于收购金弘新材料，*ST生物的借款规模大幅飙升。*ST生物2025年三季报显示，截至2025年9月30日，公司长期借款规模和短期借款规模分别为7548.50万元和约4300万元，较2024年末增幅分别达到738.72%和100%，而公司账上的货币资金规模和交易性金融资产规模分别为1.63亿元和1亿元。此外，公司的无形资产规模增加至6236.54万元，较2024年末增幅高达3258.24%。

从*ST生物2025年三季报来看，金弘新材料并未对公司利润形成实质性贡献。那么金弘新材料目前是否处于盈利状态？利润规模有多大呢？*ST生物相关工作人员表示，需要等到年底审计师进场，经过审计之后才能知道金弘新材料具体的盈利情况。而公司三季报合并了金弘新材料的资产负债表，但由于未经审计，并未合并金弘新材料的利润表。

而在发布获得政府补助公告的同时，*ST生物还发布了关于筹划重大资产重组进展的公告。该公告显示，公司拟以现金方式收购湖南慧泽生物医药科技有限公司（以下简称“慧泽医药”）51%股权。本次交易完成后，慧泽医药将成为公司控股子公司并纳入合并报表范围。截至目前，交易相关方仍在就本次收购的核心条款持续开展商务谈判，尚未签署正式收购协议。公开资料显示，慧泽医药是一家专注于药物研发及临床评价的专业CRO公司，提供的服务主要包括药学研究、临床试验和生物分析、数据管理统计分析。

截至目前，*ST生物并未披露慧泽医药的财务相关数据，也暂未披露此次收购可能需要多少资金。但既然构成重大资产重组，其收购所需资金规模必定不少。那么，*ST生物账上资金是否足以支撑公司进行收购呢？还是说会继续大规模借款？*ST生物相关工作人员表示：“截至目前，这笔收购还处于尽调阶段，现在已经是12月9日了，因此今年肯定完不成收购。公司原计划以现金方式进行收购，一个就是自有资金，另外一个就是贷款。后续公司会根据实际进展进行披露。”