新华基金前董事长翟晨曦被传“进去了”｜债券女王半生传奇（4千字长文）

「债券女王」翟晨曦

首发/简盈财观

Jian Ying Cai Guan

作者/齐思

编辑/FENGLING

「债券女王」翟晨曦，被传“进去了”。

本周，翟晨曦失联的消息持续发酵。有人说，翟晨曦在11月第一周就被“带走”了。

翻阅翟晨曦此前定期更新的视频号、公众号进入11月后也停更了。

周三半夜财新报道爆出，翟晨曦被带走协助调查。

据报道，翟晨曦被卷入天风证券原董事长余磊案了，而余磊案可能又牵扯湖北当代系债务黑洞，还牵扯着更高级别的官员（如此前落马的湖北省原主政官），牵涉范围甚广。

2025年2月，自武汉大学金融才子、前天风证券董事长余磊带走调查后，天风证券前高管一个接一个出事。

翟晨曦之前，前证监会审核一姐郭旭东事涉天风证券与武汉当代系案件，主动投案说明情况。

周五了，放松下，一起聊聊那半生传奇的债市女王，以及翟晨曦的公募故事。

风起大学，以及传奇女王国开岁月

1979年，湘妹子翟晨曦，出生在湖南省郴州市。

1997年，翟晨曦放弃北大专业调剂，以全校第一高分入读了中南大学，攻读自己喜欢的金融学。

大学时代，她横扫一切可能属于学生的荣誉，湘妹子的“彪悍”展露无疑。

优秀大学生、人大代表，斩获各类奖励40余项，“挑战杯”金奖、全国英语竞赛二等奖，以及各类奖学金…

高分拿下英语四六级，TOEFL633分（注：老TOEFL满分677分），一次性取得FECT（全国金融行业英语证书），创造了湖南省自1994年开考以来第一位一次性通过四门全科考试的历史。

大学里，翟晨曦积极参与国家重大课题研究项目、发表论文、翻译英语学术文献、参与编写专业著作，成绩年年第一……

翟晨曦曾在采访中表示：

“在大学阶段，我会设计各种各样的难题逼自己克服，这样在以后遇到类似的困难时，就可以轻车熟路。”

2004年，翟晨曦金融硕士毕业，入职国家开发银行。

刚入职时，翟晨曦被选入了国开行资产证券化工作组，一边工作一边备考CFA。

2004-2008年，翟晨曦花了4年时间、牺牲掉多个假期，闭关苦读拿下CFA，成为第一批在中国大陆颁发的CFA持证人。

2007年，国开行正式组建交易中心，面向全行招聘，就一个要求CFA preferred（candidate）。

于是，翟晨曦从投资局转入交易中心，历任交易员、副处长、处长，终于圆了“交易员之梦”。

2008年金融危机后，她带领团队建立一套涵盖宏观经济研判、政策解读、市场情绪跟踪的三维交易体系，精准把握央行货币政策转向节点，通过IRS交易为国开行锁定巨额收益。

2012年欧债危机时，翟晨曦所在的处室实现人均净盈利1.5亿元，被誉为“最佳交易团队”。

“她是IRS（利率互换）市场绝对的王者，市场主要的参与者与胜利者。市场看得很准，交易感觉很对”，银行间市场协会债市专家委员曾如此评价她。

数据显示，其主导的交易团队连续四年银行间市场现券交割量冠军，IRS市场份额长期稳定在10%，成为市场公认的“定价锚”之一，她也因此斩获“IRS 女王”的称号。

国开行十年岁月，翟晨曦一边从IRS开始她的交易人生，构建了覆盖银行、基金、券商的全行业人脉网络；一边还在中国财政科学研究院、中国国际经济交流中心，在职攻读博士、博士后学位。

2014年，翟晨曦带着IRS女王的称号，以及强大的资源和人脉转战天风证券。

转战天风证券，债券女王叱咤风云

据传，2014年余磊读到一篇关于翟晨曦的长篇专访，认为其能力全面。

正处扩张期的天风证券正急需一位具备银行资源的高管，于是余磊托人邀请她加入。

在余磊的力邀下，翟晨曦2014年加盟天风证券，出任固定收益部总经理。

余磊，是湖北前首富艾路明（当代集团老板）的得意门生，是天风证券最年轻的董事长（28岁），武汉大学金融才子，一手把天风证券从小券商做到天下名扬，野心勃勃。

翟晨曦转战天风证券后，固收业务做的风生水起，债券女王名扬金融圈。

原本天风发5个亿的债都要到处求人，她来之后，发几十亿也不在话下

第二年（2015年）翟晨曦便被升为副总裁，专管固收和国际业务，那一年，她才36岁。

翟晨曦不仅为天风证券拉到了更多的银行委外，甚至还帮助了公司自身融券，她带出来的交易团队拿奖拿到手软。

于是，固收很快成为了天风证券最赚钱的部门，翟晨曦也成了金融圈的风云人物。

翟晨曦曾负责筹建天风研究所，并把它搞进了行业前五。

她还负责筹建天风国际集团子公司，并在香港拿到了包括1、2、4、5、9号牌在内的一堆金融牌照。

2019年，天风证券并购恒泰证券，翟晨曦是核心操盘手。

当年11月22日，翟晨曦获委任为恒泰证券联席总裁。

2020年4月，天风证券花了大价钱，买下了恒泰证券29.99%的股权，恒泰证券旗下新华基金也被天风证券收入“麾下”。

2020年9月，翟晨曦出任新华基金联席董事长，2021年4月正式坐上新华基金董事长的位置。

2021年天风证券年报里，翟晨曦成为高管层里薪酬最高的人，年薪999.32万元。

那一年，翟晨曦风云正盛，一身挑三职，妥妥的金融圈“铁娘子”。

她那时担任风证券常务副总裁兼固定收益总部总经理、新华基金董事长、恒泰证券联席总裁，成为“天风系”在券商、公募、子公司之间串联资源的关键人物。

翟晨曦不断高升的背后，是天风证券持续成长、扩张的发展之途。然后，高速扩张的背后，风险暗藏。

业内人士对翟晨曦的评价是，聪明骄傲，做事强势，尤其擅长包装营销自己，她的做派很容易招惹一些是非。

于是，千万薪酬给她带了巨大争议。

新华基金，翟晨曦的公募故事

翟晨曦，2020年9月开始进入新华基金，11月末出任总经理。

新华基金，是一家成立于2004年的“老牌”基金公司，早于工银瑞信、中欧基金、交银施罗德等后来大名鼎鼎的公募基金公司。

早年间，新华基金还是比较有优势的。

历史上出现过多位明星基金经理，比如王卫东、崔建波、曹名长、桂跃强、栾超、张霖、蒋茜、付伟等等。

当年，“新华四杰”周永胜、王卫东、曹名长、崔建波也曾扬名基金圈。

当初投资总监是王卫东，他的风格偏交易，比较犀利，和他们类似的还有华商基金，当初两家经常被拿来PK，似乎新华基金还更占优势。

只是如今，新华基金和华商基金的差距，已经不止一个台阶。

2020年，翟晨曦进入新华基金的时候，它的规模300~400亿。

翟晨曦主管新华基金后，曾豪言定下了“三年1000亿，五年进入行业前30%”的目标。

“新华基金要发展，我要把我过去的老师请过来”。

翟晨曦口中的“老师”，便是于春玲。

于春玲曾是国开行资金局局长，那时翟晨曦是处长。

为了新华基金，翟晨曦不惜余力，请出于春玲做总经理，希望师徒携手成就一番事业。

翟晨曦也一度被业界视为，有些“化腐朽为神奇”的能量，她的入主，的确给了新华基金一个成长的机会。

她带来了强势大股东深度介入，有经验的业务团队的加盟，相对市场化的考核机制。

翟晨曦任职期间，新华基金的公募规模一路从400多亿，最高攀至2022年中的868亿，距离千亿仅一步之遥。

新华基金，这场轰轰烈烈的千亿行动，2022年年末戛然而止。

先是意外而来的债市大跌，迅速重挫了新华基金本已非常倚重的固收类基金规模。

2022年末，新华基金公募规模重新回到580亿元以下。

紧接着，天风证券陆续撤出恒泰证券、新华基金。

三年约定的期限还没有到来，翟晨曦还没来得及实现抱负，却要匆匆离开了。

2022年，注定是不平静的一年。

天风证券大股东当代集团债务危机爆发，当年10月湖北国资宏泰集团入主天风证券。

翟晨曦急于从天风证券抽身走人，当时传言她要去国新证券，只是后来并未实现。

2023年3月，翟晨曦卸任新华基金董事长，新华基金的“天风时代”结束。

与翟晨曦一起“淡出”的，或许还有新华基金的“勃勃雄心”。

2024年12月2日，翟晨曦请来的老师于春玲也离任了。

如今，新华基金规模500亿，千亿壮志仍未实现。

翟晨曦，与天风证券的恩怨牵扯

翟晨曦，从天风证券的撤退，并不如人意。

2022年当代集团债务危机爆发，湖北国资宏泰集团入主天风证券。

宏泰集团入主天风证券后，发现天风证券存在高达上百亿的风险资产，大部分与艾路明的当代集团相关，其中还涉及大量的债券关联交易，窟窿之大超出意料。

当代系的债务黑洞，天风证券被迫成了“输血包”。

当代集团暴雷后，翟晨曦预感不妙曾希望快速从天风系撤出，但是她的辞职并没有马上批复。

财新写了的原因，主要是宏泰进入后意识到天风的风险高出预期，干脆冻结了核心人员离职手续，并开始启动内部追责。

为了尽快离职，翟晨曦甚至与天风证券发起了劳动仲裁。

但是，身份高危的翟晨曦，曾接触过多家券商，但最终几乎无法去机构任职。她的身份变成了经济学博士，不再挂任何金融机构的职位。

据报道，翟晨曦等天风证券曾经的高管，曾被宏泰集团和监管部门要求退回当年的高额薪酬。

Wind数据显示，2016年至2022年，翟晨曦共从天风证券获得税前报酬总额5410.98万元，其中2016年最高达1290.17万元。

这两年，翟晨曦转型做自媒体。

现在，该来的还是来了。

天风证券在当代集团当家之时，便出现了很多不合常理的业务，且备受外界质疑。

据新浪证券报道，当代系旗下的上市公司无论是发债与还是定增，均有天风证券身影；天风证券相关资管产品资金疑似也流向了当代系。

据报道，艾路明的当代集团2017年债务规模已超300亿元，2022年4月债券违约，定融产品爆雷，涉及数千名投资者。

也有媒体报道，天风证券曾经长期推销的当代集团理财产品总额达到了57亿，还曾与招商银行、招商财富联合发行了价值27亿元的天风并购基金，结果这些资金被大量挪用，客户损失惨重。

现在情况是当代集团已灭，天风证券余磊和背后的大佬被协助调查，宏泰集团又查出天风证券存在高达上百亿的风险资产。

艾路明的当代系与天风证券之间的交易真相，离水落石出不远了。

“如果往回清算，哪些是公司行为，哪些是余磊个人行为，又有多少是翟晨曦推动的，很难理清楚”。

十年的国开岁月，将近十年天风证券时光…

翟晨曦的“传奇”半生，戛然而止。

参考报道：

[1] 《某公募前董事长，“进去”了》,硬核姬的碎碎念

[2] 《年薪999万债券女王翟晨曦,“折戟”天风证券》,木鑫财经

[3] 《天风证券原董事长余磊，坑惨了债券女王》,优财一号

[4] 《“债券女王”的公募故事》,华尔街见闻

[5] 《奋斗8年，选择离开！"债券女王"拟卸任一揽子职务，正在走离任程序》,券商中国

[6] 《翟晨曦请出她的老师出任新华基金总经理！保险资管老将于春玲下一站公募，达成职业高手的彼此成就》,财联社

[7] 《翟晨曦 交易人生：从IRS女王到金融高管 | 学长学姐的职场故事No.1》,中南大学就业指导中心

[8] 《41岁券商副总裁，放弃北大！在职攻读博士，拿下CFA》,中国CFA考试网

[9] 《债市女王翟晨曦失联》,Fintech potato

[10] 《“债市女王”翟晨曦失联，一场金融精英们的生存悖论》,市值财经