调研速递|贵州泰永长征接待国信证券等5家机构调研 详解固态断路器研发及断路器智能化趋势

来源：新浪证券-红岸工作室

投资者活动基本信息

投资者关系活动类别 特定对象调研 时间 2025年11月18日 14:30-16:00 地点 广东省深圳市南山区粤海街道科技园社区科苑路15号科兴科学园A1栋16层 参与机构 国信证券、华创证券、青骊投资、博普资产、华泰保兴 公司接待人员 副总经理、董事会秘书、财务负责人韩海凤；董事张智玉；证券事务代表周小菡

核心交流要点

固态变压器技术壁垒：需突破多维度核心难题

针对机构关注的固态变压器（SST）技术壁垒问题，公司表示，固态变压器在柔性互联与新能源接入方面潜力显著，但其产业化需突破多维度核心难题。具体来看，需攻克高压大功率半导体器件性能与成本、高频磁性元件设计与绝缘、多级能量变换效率及热管理集成等关键瓶颈，同时动态控制算法与电能质量保障也构成重要挑战。公司强调，需在宽禁带半导体、高频磁集成与智能控制等领域持续创新以推动技术落地。

断路器发展趋势：智能化与高压直流化双轮驱动

关于断路器产品未来发展方向，公司指出将重点围绕“智能化”与“高压直流化”两大趋势展开。在智能化方面，现有产品已完成数字化升级，并计划融合物联网与AI算法，实现从精准感知、主动预警到自主决策的进阶，提供设备全生命周期数字化运维方案，推动从“被动保护”向“主动智控”转型。
在高压直流化方面，传统断路器难以满足直流系统快速、无弧、可靠开断需求，公司将研发高可靠性、高响应直流断路器产品，以适应新能源发电、储能、电动汽车充电、数据中心等直流配电场景，实现从交流主导向交直流融合拓展。

毛利率波动原因：多重因素综合影响

机构问及近几年毛利率下降原因，公司解释称，主要受原材料价格上涨、行业竞争白热化以及市场客户结构和销售产品结构变化等多方面因素综合影响，导致毛利率呈现一定波动下降。

固态断路器优势：微秒级分断提升安全性与可靠性

公司介绍，固态断路器基于电力电子与宽禁带半导体（如SiC、GaN）技术，不仅具备传统机械断路器功能，还拥有微秒级高速分断能力，可迅速切断故障电流且不产生电弧，能最大限度降低故障对供电系统的影响，减少电源与负载损毁几率，显著提升配电安全性和可靠性。同时，该产品无机械磨损部件，寿命长、免维护，适合难以人工干预的场合。

固态断路器研发背景：响应“双碳”战略能源变革需求

公司表示，基于对“双碳”战略下能源变革的洞察，启动固态断路器（SSCB）立项研发，重点突破宽禁带半导体驱动、高速故障检测、能量吸收与系统集成等关键技术瓶颈，开发智能型电力保护产品。随着风电、光伏等绿电大规模接入，直流配电网将成为电力系统重要发展方向，固态断路器作为核心保护器件的市场需求有望逐步释放。

本次调研中，公司未披露应披露重大信息，亦未提供相关演示文稿或文档附件。

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