中微、北方华创业绩暴涨！半导体中小厂却过冬，生死考验来了？

龙头狂赚与中小厂过冬：半导体设备行业的冰火两重天

10月30日，半导体设备行业的两份三季报点燃了市场热情。

中微营收同比增长46.40%，净利润同比增长32.66%；北方华创营收同比增长32.97%，净利润同比增长14.83%，亮眼数据彰显着国产龙头的强势崛起。

但在这份形势大好的业绩背后，行业分化早已悄然加剧。同样顶着国产替代的光环，不同企业的生存状态却天差地别。

国际巨头纠结的是市场份额多与少，国内龙头操心的是发展速度快与慢，而数量众多的中小设备企业，面临的却是生与死的终极考验。

2026年，不少中小设备公司将走到生死边缘，这个冬天对它们而言，注定寒冷又漫长。

一、内外夹击：中小设备企业的五大生存难题

中小设备企业的困境，并非单一因素造成，而是国际竞争、国内格局、市场规则等多重压力叠加的结果。

首先是国际巨头牢牢掌控国内市场。即便芯片领域的竞争不断升级，国内市场仍由ASML、AMAT、LAM、TEL和KLA五大国际巨头主导。

除了特殊的光刻机，其余四大巨头在中国市场的占比均相当可观：AMAT达35%（2025Q3），Lam为43%（9月季报），TEL是38.6%（2026财年Q1），KLA为39%（2026财年Q1）。

这些国际巨头技术先进、产品齐全，占据着全方位的绝对优势，中国大陆至今仍是它们的最大市场。

其次是国内龙头主导国产替代进程。北方华创、中微、拓荆、盛美等几大龙头，是国产设备攻坚的核心力量。

它们在技术、产品上领先中小企业，还手握中小企业难以企及的政府支持和客户资源。由于国内企业在技术、市场、人才等方面高度重合，中小企业若没有极致的差异化优势，很难与强大的龙头企业抗衡。

第三是“门当户对”的行业规则，让中小企业难进一线大厂。当初国内头部企业替代国际企业时，国内芯片制造公司出于产业链安全考虑，愿意提供试错机会。

但当后来的中小企业尝试“替代国产”时，芯片制造企业接纳新客户的动力大幅下降，除非价格有极大优势。随着国内设备企业水平提升，一线Fab对设备的精度、稳定性、可靠性要求更高，还要求设备企业具备匹配的研发体系和工艺积累，中小企业的机会愈发渺茫。

第四是回款难，即便进入Fab也难赚钱。购买国际设备时，付款流程规范，先有预付款，收货后付中期款，仅剩少量验收尾款，部分产品甚至要求100%预付款。

少数国内龙头能享受类似待遇，但多数中小企业却要面临免费demo、验收难、收款难的困境。即便如此，对中小企业来说，能获得Fab的免费demo机会，已经算是“关照有加”。

第五是融资艰难，上市之路坎坷。如今二级市场的火热虽带动了一级市场，但资本大多涌向算力和AI领域，投向设备行业的资金大幅减少。

同一赛道企业数量众多，很多中小设备公司处于不盈利或低盈利状态，难以用营收数据打动投资人，上市门槛更是难以跨越。

二、行业变局：分化加剧下的生存逻辑重构

半导体设备行业的竞争格局，早已不是“雨露均沾”的时代，而是进入了强者恒强、弱者淘汰的分化期。

从行业整体来看，2024年中国集成电路产业规模已达1.8万亿元，较五年前翻了一番，设计、制造、设备等环节增长迅猛。

但繁荣的背后，是“总量收缩，结构分化”的投融资现状。2025年半导体及集成电路投资规模1359亿元，同比下降28%，投资事件数量991起，同比下降2%。

资金正加速向头部集中，半导体设备投资占比虽从2017年的3.4%提升至如今的超10%，但这些资金大多流向了技术成熟、前景明确的龙头企业。

与此同时，行业兼并重组浪潮已经来临。2025年上半年，半导体行业并购重组共计20起，累计金额超4000亿元，EDA、设备、材料等配套环节成为重组重点。

这意味着，行业正通过市场化手段优化资源配置，缺乏核心竞争力的中小企业，要么被淘汰，要么被整合。

但即便在如此严峻的形势下，仍有细分赛道的“隐形冠军”突围成功。它们避开正面竞争，在探针台、光刻胶配套设备等细分领域深耕，用“单点突破”的硬实力打破海外垄断。

这些企业证明，即便没有巨头光环，只要找到合适的赛道，中小企业依然能在产业链中占据一席之地。

三、破局之路：中小企业的三大生存策略

面对残酷的行业淘汰赛，中小企业想要活下去、活得好，关键在于避开龙头锋芒，找到自己的专属生存空间。

第一个策略是聚焦长尾客户，实现错位竞争。并非所有企业都要扎堆前沿设备领域、挤入一线大厂供应链。

中小企业可以凭借定制化、低成本、快速交付的优势，瞄准功率半导体、封装测试、MEMS等细分环节的长尾客户。这些市场单个订单虽不大、利润不算丰厚，但数量足够多，形成的“利润洼地”能成为中小企业的生存土壤。

随着智能化、自动化程度提升，这类长尾需求还在持续增加，为中小企业提供了广阔的市场空间。

第二个策略是主动“联姻”大厂，融入生态体系。国际设备巨头无一不是平台化经营，未来国内半导体设备竞争也必然走向平台化。

目前国内仅有北方华创、新凯莱等少数企业实现平台化运营，但未来还会有更多平台型企业出现。大厂追求产品多元化时，单靠自身力量打造多品种平台时间紧迫，这正是中小企业的机会。

若能以合作方式与大厂深度绑定，通过合作丰富大厂的产品体系，纳入其生态链，中小企业就能顺势解决渠道、资金等核心难题。

第三个策略是深耕利基市场，打造技术壁垒。中小企业应极致专注于那些需求量相对较小，但技术壁垒高、竞争者少、利润率高的利基市场。

市场上有众多新的非标需求，即便一开始较为小众，但只要秉持“深耕一公分宽、一万米深”的定力，坐得住十年冷板凳，就能在细分领域形成难以替代的优势。

就像部分企业在半导体精密零部件、特定制程配套设备等领域的突破，用核心技术撑起了自己的生存空间。

四、未来展望：寒冬过后的春暖花开

尽管当下中小企业面临重重困难，但半导体行业的长期趋势依然向好，新的机会仍在不断涌现。

全球半导体产业迎来新一轮上升周期，人工智能成为行业增长新引擎，催生了云侧AI芯片、端侧AI芯片等五大投融资黄金赛道。

这些新兴领域带来了新的设备需求，为中小企业提供了切入市场的新契机。同时，产业链自主可控的需求持续释放

地方产业基金正成为推动产业发展的重要力量，为细分领域的优质中小企业提供了资金支持。

从政策和市场环境来看，国产替代的大方向不会改变，2025年国产替代率已从2022年的18%飙升至35%，这背后离不开无数中小企业的努力。

随着行业结构不断优化，“做强长板”与“补齐短板”齐头并进，那些专注于细分赛道、具备核心技术的中小企业，必将迎来更多发展机遇。

巨头和龙头不是阻碍，而是成长的磨刀石；行业寒冬不是终点，而是为来年丰收蓄力。半导体中小设备企业的生存之道，不在于规模大小，而在于精准定位。

只要找准方向，破釜沉舟苦练内功，在细小领域做到无可匹敌，就能在巨头林立的市场中站稳脚跟。

方寸之地自有大千世界，只要坚持下去，中小企业的春暖花开就在不远处。