11月4日大盘简评

今日A股震荡调整，三大指数低开低走，上证指数跌0.41%，深证成指跌1.71%，创业板指跌1.96%。沪深两市全天成交1.94万亿元，上一交易日为2.13万亿元。全市场个股跌多涨少，超3600只个股实现下跌。板块方面，福建板块、银行、冰雪经济等板块涨幅居前，贵金属、锂矿、机器人等板块跌幅居前。

市场风格出现一定的切换，红利板块持续走强。短期来看，进入四季度权益风险偏好有所回落，市场震荡板块轮动态势或将持续；中长期来看，A股慢牛的基调不变，科技成长仍将是核心主线。配置方面，现阶段科技+红利的哑铃型结构或将成为不错的选择，一方面可以继续关注科技成长及其相关发散领域，另一方面可以关注兼具稳增长+反内卷相关的板块。

存储：受益AI需求拉动，2025Q4存储价格有望持续看涨。由于三大原厂持续有限分配先进制程产能给高阶服务器DRAM和HBM，挤占一般消费级DRAM产能，整体DRAM在第四季度有望继续上涨。根据Trendforce预测，预计2025Q4整体一般型DRAM价格环比增长8-13%。感兴趣的投资者可关注半导体设备ETF（159516）、科创芯片ETF（589100）、集成电路ETF（159546）、芯片ETF（512760）。

国债：政策面，央行超预期宣布将重启国债买卖，提振债券市场情绪。基本面，受去年同期高基数影响，四季度出口同比增速或转弱，叠加内需持续偏弱，实体经济投资回报率处于低位，制约利率上行空间。三季度压制债券市场的因素逐渐消退，叠加年底机构逐步布局下一年配置方向，四季度债市表现或优于三季度，感兴趣的投资者可把握十年国债ETF（511260）配置窗口期。

注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。