石化油服的前世今生：2025年三季度营收551.63亿行业居首，净利润6.69亿排名第三

来源：新浪证券-红岸工作室

石化油服成立于1994年11月21日，于1995年4月11日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于北京市。它是国内一体化全产业链油服领先企业，主营油气勘探开发的工程与技术服务，拥有丰富项目执行和经营经验。

公司主要从事油气勘探开发的工程与技术服务，所属申万行业为石油石化 - 油服工程 - 油田服务，涉及页岩气、油气改革、中石化系核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第一，净利润第三
2025年三季度，石化油服营业收入达551.63亿元，在行业8家公司中排名第1，远高于行业平均数160.33亿元和中位数18.66亿元，行业第二名中海油服营收为348.54亿元。当期净利润为6.69亿元，行业排名第3，行业第一名中海油服净利润33.91亿元，第二名海油发展29.25亿元，行业平均数为9.33亿元，中位数为2.52亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
2025年三季度，石化油服资产负债率为87.80%，较去年同期的88.08%略有下降，但高于行业平均的60.32%，偿债能力方面较行业平均水平较弱。当期毛利率为8.42%，高于去年同期的7.92%，但低于行业平均的17.03%，从盈利能力看还有提升空间。

董事长吴柏志薪酬51.87万元
石化油服控股股东和实际控制人均为中国石油化工集团有限公司。董事长吴柏志为正高级工程师，博士研究生毕业，2024年4月起任公司党委书记，2024年薪酬为51.87万元。总经理张建阔为正高级工程师，硕士学位，2023年12月起任公司总经理，2024年薪酬为101.14万元。

A股股东户数较上期增加20.19%
截至2025年6月30日，石化油服A股股东户数为12.94万，较上期增加20.19%；户均持有流通A股数量为10.47万，较上期减少16.94%。截止2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股9569.20万股，相比上期增加4325.51万股；南方中证500ETF（510500）位居第六大流通股东，持股5927.87万股，相比上期减少142.85万股。

光大证券指出，2025年前三季度，公司实现营业总收入552亿元，同比+0.5%，实现归母净利润6.7亿元，同比 - 1.0%。前三季度营收、毛利率稳步提升，盈利质量持续提升，经营活动现金流净额大幅增长，资本结构有所改善，但Q3研发费用增长影响单季度业绩。新签合同额持续提升，前三季度累计新签合同额为822亿元，同比增长9.5%，其中海外市场新签合同额同比增长62.0%，海外业务保持良好发展态势。预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为9.09、10.99、13.15亿元，对应的EPS分别为0.05、0.06、0.07元/股，维持对公司A股和H股的“增持”评级。公司是国内一体化全产业链油服领先企业，借助集团资源积极开拓海外市场，2025年H1海外营业收入及新签合同金额显著增长。紧抓人力、资产两大痛点持续推进降本增效，大力发展新质生产力，2016 - 2024年员工人数下降，人均创收增长。

图：石化油服营收及增速

图：石化油服净利润及增速

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