日媒：美国经济“结构性脆弱”引发担忧

参考消息网10月24日报道 据《日本经济新闻》网站10月19日报道，上周，对美国地区性银行信用状况的担忧引发该国金融市场动荡。虽然尚未造成系统性冲击，但不能忽视的是，美国经济中被人工智能(AI)革命和股价上涨所掩盖的结构性脆弱已经显现。

两家地区性银行的信贷问题，以及汽车零部件制造商第一品牌集团和车贷机构三色公司的破产曾在上周末引发避险情绪，投资者纷纷抛售股票、买入债券。以花旗集团为代表的市场人士认为，这些风险“规模太小，不足以在宏观经济层面产生任何影响”。

引发16日抛售行情的地区性银行股在17日反弹，避免了连锁反应。然而，由于尚不清楚隐藏债务的规模，投资者可能在一段时间内仍对信贷风险感到担忧。

更重要的是，地区性银行风险可能暗示美国日益扩大的贫富差距。特朗普政府实施的提高关税、收紧移民限制等政策导致物价上涨，令中小企业承压。据称，第一品牌集团和三色公司的许多客户都是低收入者和移民。

美国联邦政府部分关门导致关键经济数据无法发布，经济前景难以评估。市场对信贷不确定性的反应似乎被夸大了。一些消费者和企业正面临财务困境，不断上升的贷款违约率正导致信贷紧缩。

美国经济的整体状况通常被描述为“K字形”，主要表现为富人与中低收入群体之间的经济差距。据芝加哥联邦储备银行估计，9月零售和食品销售额环比增长0.5%。截至17日，亚特兰大联邦储备银行的GDP Now模型预测第三季度美国经济将增长3.9%。虽然这些预测并不一定准确，但它们为一些投资者提供了对经济保持乐观的理由。

随着AI的快速发展及其相关投资的增长，美国股市欣欣向荣。借此获利的阶层即便在通胀背景下也保持消费力度。企业的AI相关支出也通过资本投资推动着经济发展。哈佛大学教授贾森·弗曼指出，剔除包括AI相关领域在内的IT投资，2025年上半年美国国内生产总值年化增长率仅为0.1%。AI因素也在推动企业业绩，受益于AI的行业与未受益行业之间的差距正在扩大。

在评估美国当前经济状况时，劳动力市场趋势备受关注。随着企业控制招聘和移民减少，劳动力供需趋于平衡。然而，8月就业统计数据显示，就业增长较上月放缓至2.2万人，ADP全国就业报告中的非农就业人数(不包括政府就业)在8月和9月连续两个月出现下降。

美联储理事沃勒在16日的讲话中将企业既不招聘也不裁员的现状描述为“有些诡异”，并担心这最终可能导致劳动力需求萎缩。一些观点认为，AI的普及也在推动企业限制招聘。如果劳动力市场严重放缓，经济担忧将会加剧。

主张大幅降息的美联储理事米兰在15日接受采访时指出，“如果经济在紧缩的货币政策环境下受到冲击，其反应将与非紧缩货币政策环境时不同”，这表明美国经济的抗冲击能力可能正在减弱。

随着美国政府持续停摆，人们对美中关系因贸易问题恶化的担忧再次加剧。即使美国股市仍维持高位，但资本流入美国国债和黄金期货等相对安全、以实物为支撑的资产的趋势仍在上升。（编译/刘林）