宁德时代股价一度突破400元，市值超越茅台的为什么是他？

文 / 汪淼

美编 / 顾青青

出品 / 网界

9月25日，锂电龙头宁德时代(300750)盘中股价一度突破400元整数关口，最高触及402.59元/股。

截至午间收盘，宁德时代股价报398.86元/股，涨4.98%，总市值达1.819万亿元；同期贵州茅台午间收盘总市值为1.805万亿元，宁德时代A股总市值首次超越贵州茅台。

这不仅是两家企业市值的此消彼长，更标志着A股市场从传统消费龙头主导，向新能源硬科技龙头引领的格局转变，成为中国经济产业升级在资本市场的直接体现。

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业绩、需求与技术的三重支撑

宁德时代此次市值突破并非偶然，而是业绩增长、市场需求爆发与技术优势积累的共同结果。

从业绩来看，2025年上半年，宁德时代实现营业收入1788.86亿元，同比增长7.27%，净利润304.85亿元，同比增长33.33%，盈利增速远超行业平均水平。

海外业务更是成为增长引擎，上半年海外营收增长占总体业务增长的近90%，全球市场竞争力持续提升。

市场需求端的爆发则为业绩增长提供了坚实基础。每年9月至年底是车企排产旺季，动力电池交付需求本就旺盛，2025年叠加储能电池需求的爆发，进一步推高了宁德时代的订单量。

机构调研显示，宁德时代9月订单量环比激增超50%，产能利用率接近上限，部分2026年的电池订单已接近排满，市场对其未来业绩预期持续向好。

技术优势更是宁德时代的核心竞争力。在欧洲市场，面对消费者对电池里程焦虑、低温衰减、安全寿命的担忧，宁德时代推出“神行Pro”磷酸铁锂动力电池解决方案，搭载全新“NP3.0”电池安全技术，作出三项关键承诺：高速行驶中电池热失控仍能持续供电超1小时、故障时不影响车速、全程无明火无烟。

这一技术不仅解决了欧洲市场的核心痛点，更巩固了其在全球动力电池领域的技术领先地位，也为海外业务增长提供了有力支撑。

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全球布局深化，抢占欧洲市场先机

为进一步扩大全球影响力，宁德时代在资本与产能布局上双管齐下。

2025年5月，宁德时代成功在港股二次上市，发行价格区间上限为每股263.00港元，募资总额预计达40亿至50亿美元，吸引了中国石化、科威特投资局、高瓴资本等全球能源巨头、主权基金及顶级机构参与认购，基石投资金额最高达203.71亿港元。

此次港股上市募资的90%，都被用于匈牙利工厂一期和二期项目建设。欧洲是全球动力电池关键市场，预计2030年欧洲动力与储能电池市场规模将超1000GWh，宁德时代通过匈牙利工厂实现本地化生产，既能规避关税壁垒，又能快速响应欧洲车企需求。

目前，特斯拉、大众、宝马、奔驰等欧洲消费者熟悉的车企，背后都有宁德时代的电池供应，本地化产能落地后，其在欧洲市场的份额有望进一步提升。

与此同时，宁德时代在全球产业链中的话语权持续增强。2024年，宁德时代电池系统出货量达475GWh，其中动力电池381GWh、储能系统94GWh，全球市场份额多年保持第一。

即便面对日韩电池企业的竞争，如LG新能源引入中国团队研发磷酸铁锂电池、三星SDI规划磷酸铁锂生产线，宁德时代仍凭借技术积累与规模优势，维持着领先地位，成为全球新能源供应链的核心环节。

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与康迪科技合作，换电业务破局

在巩固动力电池主业的同时，宁德时代积极拓展换电业务，近期与康迪科技的合作成为重要突破。

2025年8月12日，康迪科技集团旗下全资子公司中换电(浙江)科技有限公司，与宁德时代正式签署《框架采购合同》，成为宁德时代换电站设备供应商，双方已启动首个重卡换电站订单对接。

这一合作不仅让中换电进入宁德时代全球供应商体系，更推动了换电站标准化建设。

康迪科技总部位于浙江金华，2024年营收达1.276亿美元(约合9.17亿人民币)，其中非公路电动车业务占比超91%，近年来正从传统电动车制造向“智能制造+科技孵化”转型，此次与宁德时代合作，能为换电站设备提供稳定的硬件支持。

对宁德时代而言，换电业务是其产业链延伸的关键一步。换电模式能解决新能源汽车补能效率问题，尤其适用于重卡、出租车等商用场景。

目前，宁德时代已与长安、广汽、北汽、五菱、一汽等车企达成换电战略合作，相关车型2025年陆续上市，还与蔚来合作计划2025年建成1000座换电站。

此次与康迪科技的合作，进一步完善了换电业务的供应链，未来换电业务有望成为宁德时代新的增长极，助力其从电池供应商向新能源服务解决方案提供商转型。

总结

市值超越是起点，新能源引领产业升级新征程

宁德时代A股股价突破400元、总市值超越贵州茅台，不是短期市场炒作的结果，而是中国新能源产业发展的必然体现。

从业绩来看，其盈利增速与海外业务增长展现出强劲韧性；从技术来看，“神行Pro”等解决方案解决了全球市场痛点；从布局来看，港股上市募资与海外工厂建设夯实了全球竞争力；从新业务来看，与康迪科技的换电合作打开了增长新空间。

这一事件更深远的意义在于，它标志着A股市场的估值逻辑正在转变，从锚定传统消费的确定性，转向拥抱科技突破的可能性。

贵州茅台作为消费龙头仍有自身价值，但宁德时代代表的新能源硬科技，更符合中国经济产业升级的方向，也与全球能源转型趋势相契合。

未来，随着宁德时代在欧洲市场的深化布局、换电业务的规模化推进，以及全球新能源需求的持续增长，其引领的“新经济”力量有望进一步壮大。

而这种产业与资本的良性互动，将为中国经济高质量发展注入更强动力，推动“中国电池”与世界汽车工业的未来深度绑定，开启新能源产业发展的新征程。