自动驾驶近在咫尺，车路协同今又来

工业和信息化部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案(2025—2026年)》。

方案提出，推动智能网联技术产业化应用。深入开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点，加快网联基础设施和云控平台建设，鼓励汽车前装V2X、5G等高性能通信模块，加快推进北斗系统规模化应用，促进物流、环卫、出行服务等多场景应用，鼓励重点地区逐步拓展跨区域协同应用。推进智能网联汽车准入和上路通行试点，有条件批准L3级车型生产准入，推动道路交通安全、保险等法律法规完善。支持汽车、信息通信、交通等行业企业以数据为纽带探索新型商业模式，加快多元化价值链培育。

划重点，车路云一体化，以前叫车路协同，现在更提升了一个层次，加了云计算。

如今，在自动驾驶领域，基本是中美两大玩家在比拼，传统的日本、欧洲车企因为缺乏成体系的软硬件产业链，实质上退出了竞争。

和歼10C吊打阵风一样，自动驾驶的竞争，是体系的竞争。

按理说，由于下场比较早，在自动驾驶领域，谷歌为首的美方团队更为先进一些，但是中方团队出了老千：车路协同。

如果在马路上装上传感器，通过云端数据链的形式传输给汽车这条路有多宽、限速、拐弯、红绿灯信号等信息，汽车的自动驾驶难度就大大下降，甚至把天气情况温度湿度都传给汽车，而汽车只需要判断不遵守交通规则的行人就差不多了。

特斯拉FSD固然niubility，但在车路云一体化面前，就是那个被吊打的阵风。

初看起来，这是一项庞大的不可能完成的任务，顶多能在一小部分路段做测试。

但，什么叫浪漫主义气质？

中国已经开始规划智慧路网，在试点的基础上开展大规模推广。

因为体制的不同，中美道路的改造和建设情况有很大的差异，美国已经蜕变为修一条高铁都要几十年的国家了。可以说，随着车路云一体化的快速推进，中国在自动驾驶领域，将遥遥领先世界。

交通运输部《综合运输服务“十四五”发展规划》、《数字交通“十四五”发展规划》、《公路“十四五”发展规划》、《交通领域科技创新中长期发展规划纲要（ 2021—2035年）》 等提到，打造数字智能的智慧运输服务体系，加强新一代信息技术在运输服务领域的应用，推进数据资源赋能运输服务发展，构建交通新型融合基础设施网络；完善公路感知网络，实现基础设施全要素、全周期数字化... ...

一、智能汽车的驾校：千方科技

千方科技在北京亦庄建了个国家级的智慧汽车和智慧交通示范基地，面积达到650亩，覆盖了京津冀地区85%的路况和90%的高速路况，甚至包括乡村，开展车路协同的测试评估。

2025年上半年，公司实现营业收入33.10亿元，同比下降7.21% 12 。值得注意的是，公司净利润与扣非净利润变动呈现巨大差异：归属于上市公司股东的净利润为1.70亿元，同比大幅增长1287.12%；而扣除非经常性损益的净利润仅为2815.52万元，同比下降61.54%。

数据来源：iFind

净利润暴增的主要原因是非经常性损益达1.42亿元 12 ，包括资产处置收益和政府补助等。

相比之下，主营业务盈利能力明显下滑，扣非净利润降幅超过六成，反映出公司核心业务面临较大压力。尤其是第二季度，单季度归母净利润为-5126.38万元，同比下降173.15%，而扣非净利润虽为正(5003.86万元)，但同比下降13.64%，表明公司整体经营状况存在较大的波动。

智慧交通业务的下滑是公司业绩下降的主因，该板块上半年实现营业总收入7.41亿元(剔除子公司视频产品贡献)，同比下降37.62% 。其中城际交通业务收入2.34亿元，占智慧交通业务收入的31.60%；城市交通业务收入4.91亿元，占比66.22%。智慧交通业务收入同比下降高达34.72%。

二、天量商誉

公司账面商誉金额高27亿，主要是来自于2018年并购的宇视科技，对价为43.4亿，带来商誉31亿。2024年，宇视科技计提了5.7亿的商誉减值准备。

宇视科技是干什么的？

星空君有次和宇视科技的销售经理聊过，号称业内第三。

前两名是谁？海康和大华。

会不会上清单？

没关系，被中国盯上的行业，一定是饱和式发展，现在宇视科技25%的业务来自海外，覆盖145个国家和地区，近年来复合增长率高达100%。

2024年低，公司“如愿以偿”上了清单。

宇视科技的产品能给公司带来很好的协同效应，对于智慧道路、智慧交通、智慧城市来说，安防（现在这两个字已经无法涵盖摄像头的功能了，暂时还这么叫）设备是数据采集的基础。

当然了，从财务视角来说，宇视科技的商誉风险也是非常大。

三、公允价值变动收益

2021年半年报中，公司利润表中的公允价值变动收益1.76亿，到了2022年半年报，公允价值变动收益变成了-1.66亿，少了3个多亿，2025年又成了1.46亿，变来变去对公司的业绩造成较大影响。

数据来源：iFind

所谓公允价值变动收益，是指公司在出具财务报表的时候，持有的股权市值的变动。公司持有五家公司的股权（计入权益工具投资），其中持有较多的是鸿泉物联19.98%的股权，鸿泉物联是科创板上市公司，2021年市值下滑严重。

鸿泉物联的核心业务是和车联网、智慧城市相关的各种传感器。千方科技的子公司出现在鸿泉物联的大客户清单里，是2020年的第三大应收款客户。

星空君认为这是很有创意的一种合作方式，持股供应商，能够确保上游配件的供应，尤其是在全行业芯片缺乏的情况下，确保供应。

最近几年在锂电行业也掀起了类似的合作浪潮，众多新能源车企业参股锂电池甚至锂矿企业。

四、期待和展望

也许深圳（抑或是其他城市）会成为全国第一个全面上路的车路协同自动驾驶的城市，届时我们的生活质量又有了新的提升。

在这个不断突破不断研发的过程中，千方科技一定是龙头企业之一。

但依然要警惕，公司扩张过程中的商誉风险。